Γιατί πιέζεται η τιμή του χρυσού

Η τιμή του χρυσού βρίσκεται υπό πίεση τα τελευταία χρόνια για διάφορους
λόγους. Πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο χρυσός δεν παίζει πλέον τον
σημαντικό ρόλο που έπαιζε παλιότερα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Επιπλέον, πολλοί από αυτούς που διαθέτουν μεγάλα αποθέματα σε χρυσό πωλούν. Οι
κεντρικές τράπεζες έξι χωρών ­ Καναδάς, Αυστραλία, Βέλγιο, Ολλανδία, Αργεντινή
και Τσεχία ­ έχουν ήδη πουλήσει μέρος των αποθεμάτων τους. Η Βρετανία μαζί με
την Ελβετία αναμένεται ότι θα πουλήσουν πάνω από 1.000 τόνους χρυσού. Επίσης,
πωλήσεις ενδέχεται να πραγματοποιήσει και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει καθορίσει ότι τα κράτη-μέλη της ζώνης ευρώ
θα διαθέτουν περίπου 15% των αποθεμάτων τους σε χρυσό, προκειμένου να
στηρίζουν το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα. Σύμφωνα, όμως, με μία έρευνα για την
αγορά χρυσού που δημοσιεύτηκε πρόσφατα, τρεις χώρες διαθέτουν μεγαλύτερα
αποθέματα από αυτά που ορίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ­ η Γερμανία
διαθέτει 32% των αποθεμάτων της σε χρυσό, η Γαλλία 40% και η Ιταλία 45%.

Η πιθανότητα να πέσουν αυτά τα αποθέματα ­ ανέρχονται σε 10.000 τόνους ­ σε
μία αγορά, όπου η συνολική ετήσια ζήτηση δεν ξεπερνά τους 4.000 τόνους,
προκαλεί ανησυχία στους κερδοσκόπους. Σύμφωνα με την έκθεση, οι Ηνωμένες
Πολιτείες διαθέτουν περισσότερους από 8.000 τόνους χρυσού.

Υπάρχουν όμως και άλλες δυνάμεις στις αγορές που «πληγώνουν» τον χρυσό. Μία
από αυτές είναι η δανειοδότηση των βραχυπρόθεσμων κερδοσκοπικών κεφαλαίων με
χρυσό από τους κεντρικούς τραπεζίτες. Τα κερδοσκοπικά κεφάλαια πούλησαν χρυσό
στην αγορά με την ελπίδα ότι θα αποπληρώσουν αργότερα τα δάνεια στις τράπεζες,
όταν η τιμή του χρυσού θα έχει μειωθεί. Η άλλη δύναμη που πίεσε την τιμή του
χρυσού ήταν οι πωλήσεις που πραγματοποιήθηκαν από τις «πληγωμένες» οικονομίες
της Νοτιοανατολικής Ασίας.

Ο Μιούνκ είναι σίγουρος ότι η αγορά χρυσού θα απορροφήσει τις πωλήσεις των
κεντρικών τραπεζών χωρίς προβλήματα, εφόσον οι κεντρικοί τραπεζίτες
ξεκαθαρίσουν τις προθέσεις τους. «Όταν υπάρχει διαφάνεια, η αγορά είναι αρκετά
μεγάλη», λέει ο Μιούνκ. «Η αγορά χρυσού διαθέτει την ίδια ρευστότητα με τις
αγορές συναλλάγματος».

Η απορρόφηση των πωλήσεων των κεντρικών τραπεζών θα χρειαστεί χρόνο. Ωστόσο, η
ετήσια ζήτηση χρυσού βρίσκεται οριακά πάνω από τους 4.000 μετρικούς τόνους τα
τελευταία χρόνια, ενώ η συνολική ετήσια παραγωγή των ορυχείων δεν ξεπερνά τους
2.500 τόνους. Οι χαμηλές τιμές προκάλεσαν το σφράγισμα μερικών ορυχείων υψηλού κόστους.

Ο Μιούνκ διαπιστώνει ότι πολλοί λίγοι πλούσιοι άνθρωποι αγοράζουν σήμερα
χρυσό, για να προστατευθούν από την οικονομική αβεβαιότητα ­ προτιμούν τα
αμερικανικά ομόλογα. Αλλά, όπως λέει, η επίδραση αυτή έχει απορροφηθεί από τον
νέο πλούτο που δημιουργείται, όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και στην Ευρώπη, την
Ινδία, την Κίνα και την Τουρκία.

«Η έκρηξη της κατανάλωσης, τα τρισεκατομμύρια δολάρια πλούτου που δημιουργεί η
χρηματιστηριακή αγορά, όλα αυτά προκαλούν την άνοδο της ζήτηση χρυσού»,
υποστηρίζει ο Μιούνκ. «Και αυτοί δεν έχουν καμία σχέση με τους ανθρώπους που
πριν από 15 χρόνια αγόραζαν χρυσό, επειδή πίστευαν στην κατάρρευση της
παγκόσμιας οικονομίας, όπως ο παππούς μου…».