Ελληνικές επενδύσεις 210 δισ. σε ξένα ομόλογα και μετοχές

Σε κρατικά ομόλογα ξένων χωρών αλλά και σε μετοχές βιομηχανικών και τραπεζικών
κολοσσών επενδύουν οι Έλληνες μέσω των Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Πάνω από 210 δισ. δρχ. έχουν τοποθετήσει Έλληνες επενδυτές, μέσω εταιρειών
Αμοιβαίων Κεφαλαίων, στα μεγαλύτερα Χρηματιστήρια του κόσμου αλλά και σε
ομόλογα δημοσίων και ιδιωτικών φορέων του εξωτερικού. Τη «μερίδα του λέοντος»
στις επενδύσεις των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, στο εξωτερικό, κατέχουν τα ομόλογα
άνω των 100 δισ. δρχ., ενώ οι τοποθετήσεις σε μετοχές υπερβαίνουν τα 50 δισ.
δρχ. Ένα σημαντικό ποσοστό των επενδύσεων των Α/Κ στο εξωτερικό αφορά και
καταθέσεις σε ισχυρά ξένα νομίσματα, σε ξένες τράπεζες.

Όπως προκύπτει από τα στοιχεία (28/2/99) της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, στην
αγορά ομολόγων του εξωτερικού την πρώτη θέση με 20 δισ. δρχ. κατέχει το Α/Κ
Alico-Eurobank Δολαριακό και ακολουθούν με 15,6 δισ. δρχ. το Ομολογιακό
Εξωτερικού της ίδιας εταιρείας και με 15,2 δισ. δρχ. το Alpha Ομολογιών
Εξωτερικού. Στα Α/Κ Ομολογιακά Διεθνή την πρώτη θέση κατέχει το Interamerican
Δολαρίου, με 8,7 δισ. δρχ. Και ακολουθούν το Interamerican Ευρωπαϊκόα με 5,6
δισ. δρχ. και το Midland Ελληνοβρετανική Ομολογιών με 4 δισ. δρχ., περίπου.

Στην κατηγορία των Α/Κ Μετοχικά Εξωτερικού το Alpha Μετοχών Εξωτερικού έχει
ενεργητικό 4,5 δισ. δρχ. και ακολουθεί το Δήλος Ευρωπαϊκό με 4 δισ. δρχ.,
περίπου. Στα Α/Κ Μεικτά Διεθνή η ισχυρότερη παρουσία είναι αυτή της Alico –
Eurobank με ενεργητικό 41 δισ. δρχ. από το σύνολο των 52 δισ. δρχ. της
κατηγορίας αυτής.

Στους ξένους κρατικούς φορείς που έχουν πάρει «δανεικά» από Έλληνες επενδυτές
συμπεριλαμβάνονται: η Ομοσπονδιακή Δημοκρατία της Γερμανίας, η Ιταλική
Δημοκρατία, το Βασίλειο της Δανίας, η Σουηδία, ο Καναδάς, η Ισπανία, η
Πορτογαλία και άλλα κράτη. Σημαντικές τοποθετήσεις Α/Κ υπάρχουν και σε
ομολογιακά δάνεια που έχουν εκδοθεί από μεγάλες τράπεζες και εταιρείες, όπως η
Merrill Lynch, η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων, η Volkswagen, η Toyota, η
Citibank και άλλες.

Τα ελληνικά Α/Κ που έχουν τοποθετήσεις στο εξωτερικό ανέρχονται σε 43 από το
σύνολο των 180 περίπου που δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά.

Σε ό,τι αφορά τώρα την πορεία του ενεργητικού των Α/Κ εξωτερικού και διεθνών
στο πρώτο τρίμηνο του έτους αύξηση σημείωσαν τα Α/Κ Διαθεσίμων εξωτερικού
(+16,8%). Τα Α/Κ διεθνή μετοχικά (+12,6%) και Α/Κ διεθνή μεικτά (+19%). Η
αύξηση του ενεργητικού των Α/Κ αυτής της μορφής αποδίδεται από τους ειδικούς
στις καλές τους αποδόσεις που οφείλονται στο γεγονός ότι μεγάλο ποσοστό των
τοποθετήσεών τους γίνονται και στην ελληνική Κεφαλαιαγορά.

Ενδεικτικό του προβαδίσματος που έχουν τα διεθνή Α/Κ έναντι των Α/Κ που
επενδύουν αποκλειστικά σε ξένες κεφαλαιαγορές είναι και οι καλύτερες
αποδόσεις. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, στο πρώτο
δίμηνο του 1999, από τα 14 Α/Κ Ομολογιακά εξωτερικού μόνο τα τέσσερα έχουν
απόδοση άνω του 1%, ενώ από τα δέκα Α/Κ Ομολογιακά διεθνή τα πέντε έχουν
απόδοση άνω του 1,3%.

Ιδιαίτερα καλές αποδόσεις έχουν τα Α/Κ μετοχικά διεθνή που έχουν επιτύχει μέση
απόδοση διμήνου 11% έναντι 3,36% των μετοχικών εξωτερικού. Καλές αποδόσεις
(+7,5%) στο δίμηνο πέτυχαν και τα Α/Κ μεικτά διεθνή.

Πού επενδύουν

Μετοχές μεγάλων εταιρειών εισηγμένων στα Χρηματιστήρια του Λονδίνου, των
Παρισίων, της Φρανκφούρτης, του Άμστερνταμ, της Ζυρίχης, της Νέας Υόρκης, του
Τόκιο, της Σιγκαπούρης, αλλά και ομόλογα κρατικών και ιδιωτικών φορέων της
Ευρώπης και των ΗΠΑ είναι τα χρεόγραφα στα οποία επενδύουν τα ελληνικά Α/Κ
εξωτερικού και Α/Κ διεθνή. Προσφιλή νομίσματα για τους επενδυτές είναι φυσικά
το δολάριο, το γερμανικό μάρκο, το γιεν και άλλα ευρωπαϊκά. Σε εκατοντάδες
μετοχές επιχειρηματικών κολοσσών (τραπεζών, αυτοκινητοβιομηχανιών,
ασφαλιστικών εταιρειών) έχουν επενδύσει τα ελληνικά Αμοιβαία Κεφάλαια.

Στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης το Δήλος Ευρωπαϊκό Μετοχικό έχει επενδύσει
μεταξύ άλλων στις μετοχές της Deutsche Bank, της Siemens, της Bayer, της
Daimler-Chrys, της Hochtief, της Hoechst, της Allianz, της Basf, της Deutsche
Telecom, της Volkswagen, της Lufthansa.

Στο ίδιο Χρηματιστήριο το Alpha Μετοχικό εξωτερικού έχει επενδύσει στις
μετοχές της Hoechst, της BMW, της Deutsche Bank, της Lufthansa, ενώ το Α/Κ της
Xiosinvest έχει μετοχές της Mannesman και το Διεθνές Μεικτό της Alico-Eurobank
κατέχει μετοχές της Allianz, της Siemens, της BMW, της Bayer, της Commrzbank
κ.ά. Στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου την προτίμηση των ελληνικών Αμοιβαίων
Κεφαλαίων συγκεντρώνουν μεταξύ άλλων οι μετοχές της British Telecom, της
General Electric, της British Airways, της Barclays, της Marks και Spencer,
της Rank Group, της Dixon Group, της Glaxo, της British Aerospace, της Shell
κ.ά. Στο Χρηματιστήριο των Παρισίων τα Α/Κ έχουν επενδύσει, μεταξύ άλλων, στις
μετοχές της Danone, της Alcatel, της LΌreal, της Peugeot, της Paribas, της Air
Liquide κ.ά.

Στο Χρηματιστήριο του Μιλάνου έχουν τοποθετηθεί κεφάλαια στις μετοχές της
Generali, της Telecom Italia, ενώ στο Χρηματιστήριο του Άμστερνταμ τα Α/Κ
έχουν αγοράσει κεφάλαια της KLM, της Unilever, της Heineken, της ΑΒΝ Amro, της Philips.

Νίκος Μπέρτσος, πρόεδρος Δ.Σ. Διεθνικής

Με δήλωσή του στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο πρόεδρος του Δ.Σ. της Διεθνικής ΑΕΔΑΚ,
θυγατρικής του Ομίλου της Εθνικής, κ. Νικόλαος Μπέρτσος επισημαίνει:

«Τα Α/Κ εξωτερικού δημιουργήθηκαν για να καλύψουν τις ανάγκες όσων επενδυτών
επιθυμούν να προστατευθούν από συναλλαγματικούς κινδύνους και να συμμετάσχουν
στις κεφαλαιαγορές του εξωτερικού. Γι’ αυτόν τον λόγο, τα Αμοιβαία Κεφάλαια
της κατηγορίας αυτής δημιουργήθηκαν και αναπτύχθηκαν σε περιόδους αυξημένης
αβεβαιότητας στην ελληνική Κεφαλαιαγορά. Είναι προφανές ότι η ένταξη της
δραχμής στο ευρώ θα υποβαθμίσει σημαντικά τη σημασία της συναλλαγματικής
προστασίας, ενώ αντίθετα μετά την πλήρη ωρίμανση της ελληνικής Κεφαλαιαγοράς
θα αναβαθμισθεί η σημασία της δυνατότητας που παρέχεται στους επενδυτές να
προσεγγίσουν μέσω ευρέος φάσματος προϊόντων τις ξένες κεφαλαιαγορές. Από τα
παραπάνω γίνεται αντιληπτό ότι οι επενδυτές των Α/Κ εξωτερικού είναι σήμερα
κυρίως αυτοί, που ενδιαφέρονται για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου τους
και λιγότερο αυτοί που αποζητούν υψηλές αποδόσεις. Τα δύο τελευταία χρόνια οι
σημαντικές αποδόσεις στο ελληνικό Χρηματιστήριο, τα υψηλά συγκριτικά με το
εξωτερικό επιτόκια των τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου, σε συνάρτηση με τη
ραγδαία αποκλιμάκωση των επιτοκίων, έστρεψαν τις επιλογές των επενδυτών στα
Αμοιβαία Κεφάλαια του εσωτερικού. Παρ’ όλα αυτά εκτιμάται ότι η σύγκλιση της
δραχμής προς την κεντρική ισοτιμία και η λιγότερο έντονη, σε σχέση με το
παρελθόν, αποκλιμάκωση των επιτοκίων των ελληνικών τίτλων, θα μειώσει cetoris
paribus στο μέλλον τη μεγάλη διαφορά στις αποδόσεις που παρουσιάζονται σήμερα».

Αντώνιος Λεβέντης, γενικός διευθυντής ΑΤΕ-ΑΕΔΑΚ

Ο γενικός διευθυντής της ΑΤΕ-ΑΕΔΑΚ κ. Αντώνιος Λεβέντης με δήλωσή του στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» επισημαίνει ότι «τουλάχιστον μέχρι το 2000 η συντριπτική
πλειοψηφία των επενδυτών θα αγοράζει Αμοιβαία Κεφάλαια εσωτερικού και μόνο τα
Διεθνή Μεικτά θα συνεχίσουν να συγκεντρώνουν κάποιο ενδιαφέρον για τους
επενδυτές. Πάντως, προς το τέλος του 2000 λόγω τις ένταξης στο ευρώ θα
εκδηλωθούν τάσεις προτίμησης και για Α/Κ εξωτερικού». Ο κ. Λεβέντης προτείνει
σε αυτούς που επενδύουν σε Αμοιβαία Κεφάλαια να «προσανατολίζονται σε
μεσομακροπρόθεσμες επενδύσεις προκειμένου να έχουν εξασφαλισμένα τα “νώτα”
τους από ξαφνικές χρηματιστηριακές και πολιτικοστρατιωτικές αναταράξεις»