Επενδυτικές ευκαιρίες στη ζώνη του ευρώ

Με μία πλημμυρίδα από «μετοχές της ζώνης του ευρώ» κατακλύζουν τα χαρτοφυλάκιά
τους μεγάλες τράπεζες, υπογραμμίζοντας έτσι τη δυναμική του ενιαίου νομίσματος.

Στην πρώτη γραμμή αυτών των τοποθετήσεων βρίσκονται οι γαλλικές τράπεζες. Το
μεγάλο ενδιαφέρον που επιδεικνύουν οι Γάλλοι επενδυτές σε αυτές τις μετοχές
θεωρείται προάγγελος μιας τεράστιας ροής κεφαλαίων στις χώρες της ζώνης του ευρώ.

Η ΒΡΕΤΑΝΙΑ

Οι «σειρήνες του ευρώ» προσελκύουν ήδη τεράστιες επενδύσεις σε επιχειρήσεις των 11 χωρών, που θα μετάσχουν από 1ης Ιανουαρίου στο ενιαίο νόμισμα

Πάντως, η απουσία της Βρετανίας, της Ελβετίας και της Σουηδίας από την ζώνη
των «11», που διαθέτουν μερικές από τις μεγαλύτερες και πιο κερδοφόρες
ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, είναι ήδη ένα μειονέκτημα. Όμως, η επιτυχία που
σημειώνουν οι μετοχές της ζώνης του ευρώ αναμένεται να εντείνει τις πιέσεις
προς τη Βρετανία για την ένταξή της στην ευρωλέσχη. Εκτιμώντας τα οφέλη από
ενδεχόμενη βρετανική ένταξη, η γαλλική κυβέρνηση θεωρείται πολύ πιθανό να
εντείνει τις προσπάθειές της για να πείσει τη Βρετανία.

Η ΓΑΛΛΙΑ

Την ίδια ώρα, όλες οι μεγάλες γαλλικές τράπεζες συγκροτούν τεράστια
χαρτοφυλάκια με μετοχές εταιρειών της ζώνης του ευρώ. Προς το παρόν, οι
τοποθετήσεις τους περιορίζονται στις 326 μεγάλες εταιρείες που περιλαμβάνονται
στον Dow Jones Euro Stoxx, τον χρηματιστηριακό δείκτη των 11 χωρών, που από
την 1η Ιανουαρίου θα μετέχουν στο ενιαίο ευρωπαϊκό νόμισμα.

Οι οικονομικοί αναλυτές προβλέπουν κάθετη άνοδο των τιμών των ευρωμετοχών,
καθώς θα εισρέουν κεφάλαια στην ζώνη του ευρώ από τις ΗΠΑ, παροτρύνοντας έτσι
εταιρείες από τη Γαλλία, τη Γερμανία και άλλες χώρες να προχωρήσουν σε
αναδιάρθρωση και βελτίωση της κερδοφορίας τους.

ΤΙ ΣΥΜΒΟΥΛΕΥΟΥΝ

Οι ειδικοί επισημαίνουν ιδιαίτερα τις επενδυτικές ευκαιρίες που παρουσιάζονται
στη ζώνη του ευρώ, σε αγορές με συνολική χρηματιστηριακή αξία 3,1 δισ. ευρώ,
και μάλιστα χωρίς συναλλαγματικό κίνδυνο.

«Συμβουλεύουμε τους πελάτες μας να επενδύσουν στην ζώνη του ευρώ, γιατί
παρουσιάζει ενδιαφέρον από την άποψη του οικονομικού της κύκλου», λέει ο
Ζαν-Μαρκ Βαλάς της Societe Generale.

Σύμφωνα με τον Ντέιβιντ Μπάουερς, διευθυντή ευρωπαϊκών ερευνών της Merrill
Lynch, οι επιχειρήσεις που περιλαμβάνονται στον δείκτη Euro Stoxx είχαν καλές
αποδόσεις την τελευταία πενταετία, τις οποίες αναμένεται να διατηρήσουν και
στο μέλλον.

ΔΗΜΟΦΙΛΕΣ

Πάντως, ορισμένοι οικονομικοί αναλυτές στη Γαλλία επισημαίνουν ­ όχι δίχως
κάποιο κυνισμό ­ πως η επιτυχία των χαρτοφυλακίων σε ευρωμετοχές οφείλεται και
στο γεγονός ότι, σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις, το ευρώ είναι ιδιαίτερα
δημοφιλές στον γαλλικό πληθυσμό.

«Η ετικέτα του ευρώ είναι ένα εργαλείο μάρκετινγκ», λέει ο Πιερ Ντεπινέ,
αναλυτής της τράπεζας Credit du Nord.

Όμως, αυτό το εργαλείο έχει και τα μειονεκτήματά του. Σύμφωνα με τον Ντέιβιντ
Μπάουερς, η απουσία εταιρειών όπως της Ericson, του σουηδικού
τηλεπικοινωνιακού ομίλου, είναι «μία μεγάλη παράλειψη».

ΟΙ ΦΑΡΜΑΚΕΥΤΙΚΕΣ

Η φαρμακευτική βιομηχανία δεν θα έχει επίσης «ικανή εκπροσώπηση» στα
χαρτοφυλάκια των ευρομετοχών, αφού δεν θα περιλαμβάνονται σε αυτά μετοχές των
βρετανικών GlaxoWellcome, Novartis και της ελβετικής Roche. Η φαρμακευτική
βιομηχανία αντιπροσωπεύει το 10% της συνολικής ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής
αξίας, αλλά μόλις το 2% της χρηματιστηριακής αξίας των 11 χωρών της ζώνης του ευρώ.

«Αυτό είναι το δυσάρεστο», λέει ο Ντέιβιντ Μπάουερς. «Όμως, το ευχάριστο είναι
ότι οι επενδυτές θα μπορούν να αποκτήσουν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια χωρίς
να διατρέχουν συναλλαγματικούς κινδύνους».

Πάντως, μερικές τράπεζες βρήκαν ήδη τρόπο για να ξεπεράσουν την απουσία
μεγάλων εταιρειών που οι χώρες τους δεν μπήκαν στο «πρώτο τρένο» του ευρώ. Η
τράπεζα American Express, για παράδειγμα, δημιούργησε ένα χαρτοφυλάκιο σε
ευρώ, που μολονότι επικεντρώνεται κυρίως σε επιχειρήσεις των 11 χωρών της
ζώνης του ευρώ, περιλαμβάνει και μετοχές εταιρειών από τη Βρετανία.