400 δισ. στο «παιχνίδι»

Την ξέφρενη πορεία ανόδου του Γενικού Δείκτη στο Χρηματιστήριο ακολουθούν
και τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που αποτελούν την άλλη «πόρτα» για να μπει
κάποιος στη Σοφοκλέους και να συμμετάσχει στο «παιχνίδι» με τις μετοχές.

ΑΠΟ ΤΗΝ επεξεργασία των στοιχείων προκύπτει ότι από τα 217 δισεκατομμύρια
δραχμές που ήταν το ενεργητικό των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων τον
Φεβρουάριο του 1998 έως και χθες είχε εκτιναχθεί στα 400 δισεκατομμύρια
δραχμές. Με άλλα λόγια το σύνολο των κεφαλαίων που βρίσκονται τοποθετημένα σε
μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια προκειμένου να επενδυθούν σε μετοχές του
Χρηματιστηρίου, μέσα στους πέντε προηγούμενους μήνες, σημείωσε αύξηση 84%.

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ – ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

Όπως λένε οι εδικοί της αγοράς, η αύξηση αυτή στο ενεργητικό των αμοιβαίων
κεφαλαίων αντικατοπτρίζει αφενός τις υψηλές αποδόσεις που προσέφεραν αυτές οι
τοποθετήσεις λόγω της ανόδου των τιμών μετοχών, αφετέρου την αύξηση του
αριθμού των επενδυτών που προτιμούν πλέον τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια λόγω
των υψηλών αποδόσεων. Ενδεικτικό είναι ότι από τα τέλη Φεβρουαρίου 1998 έως
και τις 31 Μαΐου, μέσα στους τρεις αυτούς μήνες, η μέση απόδοση των χρημάτων
που είχαν τοποθετηθεί σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια ανερχόταν περίπου στο 70%
του αρχικού κεφαλαίου. Δηλαδή για κάθε 100 δραχμές το κέρδος ήταν 70 δραχμές.
Πρόκειται για αύξηση μεγαλύτερη από αυτήν που σημείωσε ο Γενικός Δείκτης Τιμών
του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο ίδιο διάστημα. Παρά το γεγονός ότι από την αρχή
του έτους αυξήθηκε 87%, από τον Φεβρουάριο έως και χθες η αύξησή του ανερχόταν
στο 65%.

Ο ΠΙΟ ΣΙΓΟΥΡΟΣ ΔΡΟΜΟΣ

Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια αποτελούν τον «πιο σίγουρο» δρόμο για κάποιον
που θέλει να επενδύσει τα κεφάλαιά του σε μετοχές του Χρηματιστηρίου και να
εξασφαλίσει αποδόσεις υψηλότερες από τις συνηθισμένες, σημειώνει ο Αν.
Τσομπανίδης, διευθυντής Μάρκετινγκ της Alico Eurobank. Όπως εξηγεί, το
ενεργητικό των κεφαλαίων αυτών επενδύεται σε μετοχές του Χρηματιστηρίου και
έτσι οι αποδόσεις τους εξαρτώνται από την πορεία των μετοχών. Όμως οι
επενδύσεις αυτές γίνονται από ειδικούς για λογαριασμό του πελάτη και έτσι
μειώνονται οι κίνδυνοι των ζημιών που θα μπορούσαν να προκύψουν από τυχόν
λαθεμένη ή ελλιπή ενημέρωση του μεμονωμένου επενδυτή.

Από την άλλη, όμως, όπως τονίζει ο Αν Τσομπανίδης, η επένδυση του κεφαλαίου σε
μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχει υψηλότερο ρίσκο από τις επενδύσεις σε άλλες
κατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων (όπως τα σταθερού εισοδήματος ή τα ομολογιακά)
που έχουν προδιαγεγραμμένη σταθερή απόδοση καθώς και από τις καταθέσεις
ταμιευτηρίου. Σημαίνει, ωστόσο, ότι το ρίσκο αυτό είναι το αντίτιμο για τις
υψηλότερες αποδόσεις.

ΤΟ ΤΕΛΟΣ ΤΩΝ ΚΑΤΑΘΕΣΕΩΝ

Το σύνολο των κεφαλαίων που βρίσκονται τοποθετημένα σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια προκειμένου να επενδυθούν σε μετοχές του Χρηματιστηρίου, μέσα στους πέντε προηγούμενους μήνες, σημείωσε αύξηση 84%

Σύμφωνα με τις προβλέψεις των ειδικών της αγοράς, τα μετοχικά αμοιβαία
κεφάλαια αναμένεται να παρουσιάσουν σημαντική ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια. Οι
λόγοι είναι δύο:

Ο πρώτος σχετίζεται με την αναμενόμενη μεγαλύτερη ανάπτυξη του Χρηματιστηρίου.

Ο δεύτερος λόγος είναι ότι με την καθιέρωση του ευρώ και την εναρμόνιση και
των ελληνικών επιτοκίων στα ευρωπαϊκά χαμηλά επίπεδα θα έρθει και το «τέλος»
των καταθέσεων ταμιευτηρίου ως κύρια μορφή αποταμίευσης. Οι αποδόσεις που θα
προσφέρουν οι καταθέσεις ταμιευτηρίου θα είναι τόσο χαμηλές, λέει ο Αν.
Τσομπανίδης, που οι αποταμιευτές θα στραφούν σε πιο επικερδείς τοποθετήσεις.

ΑΠΟ ΤΟ 10% ΣΤΟ 50%

Την προοπτική αυτή στη συμπεριφορά των αποταμιευτών δείχνουν τα στοιχεία για
την εξέλιξη των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες
συγκριτικά με την Ελλάδα. Ενώ στην Ελλάδα τα κεφάλαια που επενδύονται μέσω των
μετοχικών αμοιβαίων και των μεικτών αμοιβαίων αντιστοιχούν στο 10% του συνόλου
των επενδεδυμένων κεφαλαίων στα αμοιβαία, στις άλλες ευρωπαϊκές αγορές κατά
μέσο όρο το ποσοστό αυτό κυμαίνεται στο 55%, ενώ στην Ισπανία και την
Πορτογαλία που είναι πιο κοντά στο επίπεδο ανάπτυξης της Ελλάδας το αντίστοιχο
ποσοστό είναι 20%.

ΟΡΙΑΚΗ μείωση σημείωσαν χθες τα επιτόκια στη δημοπρασία διάθεσης εντόκων
γραμματίων εξάμηνης διάρκειας που έκανε το υπουργείο Οικονομικών. Κατά τη
δημοπρασία προσφέρθηκαν 50 δισ. δρχ. έντοκα γραμμάτια εξάμηνης διάρκειας με
μέσο επιτόκιο 11,52% έναντι 11,7% που ήταν στην προηγούμενη αντίστοιχη
δημοπρασία. Συνολικά πάντως, όπως αναφέρεται σε ανακοίνωση του υπουργείου
Οικονομικών, οι τράπεζες εκδήλωσαν προσφορές ύψους 135,7 δισ. δρχ., δηλαδή για
τριπλάσιο ποσό από το δημοπρατούμενο των 50 δισ. δρχ.

Η οριακή μείωση των επιτοκίων στη δημοπρασία των εντόκων γραμματίων του
Δημοσίου είναι αποτέλεσμα της στασιμότητας που παρουσιάζει τους τελευταίους
μήνες ο πληθωρισμός, η οποία δεν επιτρέπει να υπάρξει ουσιαστική μείωση στα
επιτόκια δανεισμού του Δημοσίου.