Τράπεζες: Βουτιές σε βαθιά νερά

Πολλά θα αλλάξουν στο τραπεζικό σύστημα, καθώς και στις συναλλαγές και τις
πληρωμές με την καθιέρωση του ευρώ. Οι αλλαγές αυτές ήδη συντελούνται και θα
επιταχυνθούν από την 1η Ιανουαρίου 1999, όταν θα ξεκινήσει η πρώτη ομάδα των
11 χωρών του ευρώ.

ΣΤΟΧΟΣ είναι μέχρι το 2002, που θα κυκλοφορήσει το ενιαίο νόμισμα, να έχουν
γίνει όλες οι απαραίτητες προετοιμασίες στις τράπεζες οι οποίες θα το
υιοθετήσουν για όλες τις συναλλαγές, που γίνονται σήμερα με τα εθνικά νομίσματα.

Σύμφωνα με τις μελέτες που έχουν γίνει μέχρι τώρα, ο τραπεζικός τομέας
αναμένεται να γνωρίσει τις πιο σημαντικές μεταβολές στις λειτουργίες του με
την καθιέρωση και κυκλοφορία του νέου νομίσματος. Σε κάθε περίπτωση, στο νέο
ευρω-περιβάλλον η κάθε τράπεζα θα απευθύνεται όχι όπως σήμερα στο στενό
περιβάλλον της χώρας όπου βρίσκεται, αλλά στην Ευρωπαϊκή Ένωση των 300 εκατ. πολιτών.

ΚΟΣΤΟΣ ΜΕ ΔΥΟ ΟΨΕΙΣ

Σύμφωνα με τις αναλύσεις, το κόστος που συνεπάγεται για τις τράπεζες η
εισαγωγή και κυκλοφορία του ευρώ έχει δύο πλευρές. Από τη μία πρόκειται για το
κόστος που θα καταβάλουν για να προσαρμοστούν στο νέο περιβάλλον και από την
άλλη για το κόστος που θα προκύψει από τη μείωση των εσόδων τους, επειδή δεν
θα υπάρχουν πλέον εργασίες οι οποίες κάνουν σήμερα και αποκομίζουν σημαντικά
κέρδη.

Παράλληλα, θα πρέπει να αλλάξουν όλες τις συμβάσεις, όπως π.χ. για τη χορήγηση
δανείων, οι οποίες τώρα θα πρέπει να αναφέρονται και να αποτιμώνται σε ευρώ.
Ακόμη ένα σημαντικό κόστος που θα υποστούν οι τράπεζες, όπως αναφέρεται σε
μελέτη της Εθνικής Τράπεζας, θα προέλθει από τη συλλογή και απόσυρση των
εθνικών χαρτονομισμάτων και των κερμάτων. Μέχρι την κυκλοφορία του ενιαίου
νομίσματος θα πρέπει να αποσυρθεί το απόθεμα των χαρτονομισμάτων, το οποίο
στην περίπτωση της Ελλάδας έχει όγκο 750 κυβικών μέτρων και βάρος 644,5 τόνων,
ενώ τα κέρματα έχουν βάρος 15.035 τόνων.

Αυτή η διαδικασία για την Ελλάδα θα πρέπει να ξεκινήσει το 2001, όταν θα
εισαχθεί ­ υπό την προϋπόθεση ότι θα επιτευχθεί ο στόχος αυτός ­ στο ευρώ.
Κεντρικός στόχος που έχει τεθεί για την εισαγωγή του ευρώ σε όλες τις χώρες
είναι κατά το πρώτο εξάμηνο του 2002 να κυκλοφορεί παράλληλα με τα άλλα εθνικά
νομισμάτων των χωρών-μελών. Στη φάση αυτή οι συναλλαγές θα γίνονται είτε με το
ευρώ είτε με τα εθνικά νομίσματα. Από την 1η Ιουλίου του 2002 θα υπάρχει μόνο
ευρώ στις συναλλαγές, ενώ τα εθνικά νομίσματα θα έχουν αποσυρθεί.

ΧΩΡΙΣ ΠΡΟΜΗΘΕΙΕΣ

Σε ό,τι αφορά το κόστος που θα έχουν οι τράπεζες από τη μείωση των εσόδων
τους, είναι γεγονός ότι με την καθιέρωση του ευρώ θα καταργηθούν οι προμήθειες
των τραπεζών για αγοραπωλησίες συναλλάγματος που σήμερα αποτελούν μία από τις
βασικές πηγές των κερδών τους.

Σύμφωνα με ανάλυση που έχει κάνει η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, η μείωση
των εσόδων των τραπεζών εκτιμάται ότι θα είναι της τάξης του 10%.

Επίσης με το κλείδωμα των ισοτιμών από την 1-1-1999 για τις χώρες της πρώτης
φάσης, αλλά και αργότερα όταν θα κυκλοφορήσει το ευρώ, οι επιχειρήσεις δεν θα
έχουν λόγο να τηρούν λογαριασμούς συναλλάγματος, προκειμένου να προστατεύονται
από τις διακυμάνσεις των νομισμάτων και έτσι θα υπάρξει μείωση των εσόδων των
τραπεζών από τις προμήθειες που λαμβάνουν για την τήρηση αυτών των λογαριασμών…

Γενικά, πάντως, για τις ελληνικές τράπεζες η εισαγωγή του ευρώ προβλέπεται να
δώσει το σύνθημα για εκσυγχρονισμό και βελτίωση των παρεχόμενων υπηρεσιών που
προσφέρουν στον πελάτη καταναλωτή. Ένα από τα θετικά αυτά σημεία μπορεί να
είναι και η συντόμευση του χρόνου έγκρισης και χορήγησης δανείων προς τους
δανειολήπτες, προκειμένου να ανταγωνίζονται με επάρκεια της ξένες τράπεζες.
Θετικές επιπτώσεις αναμένεται να υπάρξουν και στο κόστος των δανείων ή τις
αποδόσεις των αποταμιεύσεων, καθώς ο εντεινόμενος ανταγωνισμός στο νέο
περιβάλλον του ευρώ προβλέπεται ότι θα οδηγήσει σταδιακά σε μείωση των
επιτοκίων, προκειμένου οι τράπεζες να προσεταιριστούν τον πελάτη.

ΤΟ ΚΟΣΤΟΣ και τα οφέλη των βιομηχανικών επιχειρήσεων, από τη μετάβαση σε ένα
ενιαίο νόμισμα είναι πολλά. Ειδικότερα:

Όλες οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές έχουν όφελος από την εξάλειψη των
δαπανών που πρώτα έκαναν μετατρέποντας νομίσματα.

Η μείωση των δαπανών για αγοραπωλησίες συναλλάγματος και για κάλυψη των
συναλλαγματικών κινδύνων δίνει μεγάλα οφέλη στις βιομηχανικές επιχειρήσεις.
Μεγάλο είναι το πλεονέκτημα που θα έχουν οι επιχειρήσεις από τη δυνατότητά
τους να εγκαταστήσουν βιομηχανίες και να παράγουν προϊόντα σε όποια χώρα τις εξυπηρετεί.

Ένα άλλο μεγάλο όφελος που θα έχουν οι βιομηχανικές επιχειρήσεις στην
προσπαθειά τους για την εκπόρθηση νέων αγορών, είναι η τιμολόγηση όλων των
ομοειδών προϊόντων σε ένα ενιαίο νόμισμα, ανεξάρτητα από τον τόπο παραγωγής.
Έτσι, οι αγοραστές θα μπορούν να συγκρίνουν απευθείας τα προϊόντα και τις
τιμές τους και να επιλέγουν.

Ένα ακόμη όφελος, ιδιαίτερα για τις ελληνικές επιχειρήσεις, θα είναι η μείωση
του κόστους χρηματόδοτησής τους. Δηλαδή οι ελληνικές βιομηχανίες θα
δανείζονται φθηνότερα, από όπου θέλουν. Αυτό μπορούσαν να το κάνουν και τώρα,
αλλά όπως συνέβη και με την υποτίμηση, είχαν να αντιμετωπίσουν το κόστος των
συναλλαγματικών κινδύνων. Αυτό με το νέο νόμισμα δεν θα υπάρχει.

Επιπλέον, ο ανταγωνισμός των τραπεζών θα μειώσει κι άλλο τα επιτόκια των
δανείων. Οι ελληνικές βιομηχανίες έχουν τοποθετηθεί υπέρ του ευρώ, αφού
αντιμετωπίζουν πολύ υψηλά επιτόκια δανεισμού σε σχέση με τις αντίστοιχες
ευρωπαϊκές επιχειρήσεις. Η μείωση του κόστους κεφαλαίων θα συντελέσει στην
αύξηση των επενδύσεων.

Το κόστος των ελληνικών βιομηχανιών, πέρα από την προσαρμογή των συστημάτων
πληροφορικής των επιχειρήσεων, θα προέλθει από τον αυξημένο ανταγωνισμό. Το
εργαλείο των υποτιμήσεων δεν θα υπάρχει πια για τις εξαγωγικές βιομηχανίες.
Έτσι, δεν θα μπορούν να ελπίζουν σε υποτίμηση για να είναι ανταγωνιστικά τα
προϊόντα τους. Θα είναι ανταγωνιστικά, διαφορετικά η αγορά θα τα παραγκωνίζει.

Το κυριότερο κόστος των ελληνικών βιομηχανιών θα προέλθει από την
καθυστερημένη ένταξη της Ελλάδας. Το ίδιο διάστημα οι ευρωπαϊκές βιομηχανίες
θα δανείζονται με μικρότερο κόστος και τα προϊόντα τους δεν θα μπορούν να
εκμεταλλευτούν τα οφέλη του ενιαίου νομίσματος.

ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ με τις αλλαγές που θα γίνουν στην κυκλοφορία των νομισμάτων και των
άλλων μέσων πληρωμών (επιταγές κ.λπ.) από τώρα μέχρι και την κυκλοφορία του
ενιαίου νομίσματος, αυτές χωρίζονται σε τρεις φάσεις:

* Η πρώτη φάση θα διαρκέσει από την 1.1.1999 μέχρι και τις 31.12.2000. Στη
φάση αυτή για όλα τα κράτη-μέλη το ευρώ θα είναι το σταθερό νόμισμα μετατροπής
των νομισμάτων, ενώ ως μοναδικό μέσο πληρωμών σε μετρητά θα συνεχίσουν τα
εθνικά κέρματα και τα τραπεζογραμμάτια. Όμως για την Ελλάδα και για τα άλλα
κράτη-μέλη που θα είναι εκτός της ΟΝΕ στο διάστημα αυτό, το ευρώ θα συνεχίσει
να παίζει τον ρόλο τον οποίο παίζει σήμερα το ECU.

* Στη δεύτερη φάση, η οποία θα διαρκέσει από την 1.1.2001 μέχρι 31.12.2001,
κατά την οποία προβλέπεται και η Ελλάδα να εισαχθεί στη ζώνη του ευρώ, τότε με
βάση το ενιαίο ευρωπαϊκό νόμισμα θα μετατρέπεται και η δραχμή. Στο διάστημα
αυτό και για την Ελλάδα θα είναι το επίσημο νόμισμα, παρά το γεγονός ότι οι
συναλλαγές θα γίνονται με βάση τη δραχμή.

* Στην τρίτη φάση, που θα ξεκινήσει από την 1.1.2001, θα εισαχθούν στην αγορά
τα τραπεζογραμμάτια και τα κέρματα του ευρώ, τα οποία θα είναι νόμιμο χρήμα
και σε αναγκαστική κυκλοφορία σε όλα τα κράτη-μέλη που θα βρίσκονται στη ζώνη
του, δηλαδή θα συμμετέχουν στην ΟΝΕ. Σε κυκλοφορία θα τεθούν επτά
χαρτονομίσματα και οκτώ κέρματα σε ευρώ. Τα χαρτονομίσματα θα είναι εκφρασμένα
σε αξίες των 5, 10, 20, 50, 100, 200 και 500 ευρώ. Τα κέρματα θα είναι
εκφρασμένα τόσο σε αξίες πολλαπλάσιες του ευρώ όσο και σε υποδιαιρέσεις
δεκαδικές του ενιαίου νομίσματος (σεντς).

Η ΑΠΟΣΥΡΣΗ

Τότε θα ξεκινήσει η διαδικασία απόσυρσης των κερμάτων και των χαρτονομισμάτων
σε δραχμές ή στα άλλα νομίσματα των χωρών-μελών. Την ίδια περίοδο, το σύνολο
των λογαριασμών καταθέσεων (όπως και όλες οι συναλλαγές) που έχουν
συνομολογηθεί, είτε σε δραχμές είτε σε άλλες εθνικές μονάδες των κρατών-μελών,
μετατρέπονται σε ευρώ.

Σε όλη τη διάρκεια της περιόδου απόσυρσης, οι καταθέσεις ή αναλήψεις θα
μπορούν να γίνονται είτε σε δραχμές ή τα άλλα νομίσματα είτε σε ευρώ.
Σταδιακά, πάντως, οι τράπεζες αρχίζουν να μετατρέπουν στο διάστημα αυτό τα
εθνικά νομίσματα με το ευρώ.

ΩΣ ΞΕΝΟ ΝΟΜΙΣΜΑ

Για τις επιταγές, τα εμβάσματα και τις εντολές στην πρώτη φάση ισχύει ό,τι και
για τα εθνικά νομίσματα. Έτσι για την Ελλάδα που δεν θα συμμετέχει στην πρώτη
φάση, το ευρώ δεν θα είναι το επίσημο νόμισμα, αλλά θα υπολογίζεται ως ξένο
νόμισμα. Γι’ αυτό οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν μεν τη δυνατότητα να εκδίδουν
εντολές και επιταγές ή να εμβάζουν σε ευρώ, αλλά όλες οι συναλλαγές αυτές θα
θεωρούνται συναλλαγές σε ξένο νόμισμα. Η διαφορά θα είναι ότι αντί για το ECU
θα εμβάζουν σε ευρώ. Στη δεύτερη φάση, κατά την οποία η Ελλάδα προβλέπεται να
συμμετέχει στο ευρώ, οι τράπεζες θα μπορούν να εκδίδουν εντολές, επιταγές και
να εμβάζουν ποσά είτε σε ευρώ είτε σε δραχμές. Στην τρίτη φάση, όλες οι
συναλλαγές θα εκφράζονται υποχρεωτικά σε ευρώ.

Η ΚΑΘΙΕΡΩΣΗ ενιαίου νομίσματος είναι μία πρόκληση για το εμπόριο και τις
εμπορικές επιχειρήσεις, μικρές και μεγάλες. Προσδοκούν οφέλη, αλλά θα
αντιμετωπίσουν και μία σειρά προβλημάτων. Ουσιαστικά, έχουν στοιχηματίσει με
τον χρόνο, αφού όσο ταχύτερα προσαρμοσθούν τόσο καλύτερα θα είναι για τους
επιχειρηματίες, αλλά και τους εργαζόμενους και κυρίως για τους καταναλωτές.

Τα οφέλη προκύπτουν από:

* Την αύξηση των συναλλαγών μεταξύ των χωρών-μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η
οποία θα είναι άμεση συνάρτηση του συναλλαγματικού ρίσκου στις ενδοευρωπαϊκές συναλλαγές.

Σύμφωνα με μελέτη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, οι διακυμάνσεις στις ισοτιμίες των
νομισμάτων μειώνουν τις εμπορικές συναλλαγές.

* Την ελευθερία να επιλέξουν τον τόπο που θα αναπτύξουν εμπορικές
δραστηριότητες και θα εγκαταστήσουν ένα επιχειρηματικό κέντρο. Μπορούν ακόμα
και να αλλάξουν την έδρα της επιχείρησής τους επιλέγοντας καθαρά με οικονομικά
κριτήρια το σημείο που θεωρούν καταλληλότερο για ανάπτυξη των εργασιών.

* Τη δυνατότητα να δανεισθούν φθηνά με ανταγωνιστικά επιτόκια όπως και οι
υπόλοιπες εμπορικές επιχειρήσεις των άλλων χωρών-μελών.

* Την μείωση του κόστους λειτουργίας των επιχειρήσεων, αφού δεν θα υπάρχουν
έξοδα για μετατροπή των νομισμάτων σε άλλα νομίσματα. Η μείωση του κόστους θα
προέλθει όχι μόνο από την εξάλειψη των προμηθειών, που πληρώνουν στις
μετατροπές του συναλλάγματος, αλλά και από τη μείωση της απασχόλησης στα
λογιστήρια. Σύμφωνα με μελέτες της Κοινότητας, εξοικονομούνται σημαντικά ποσά
για τις εμπορικές επιχειρήσεις. Σημειώνεται ότι το κόστος είναι μεγαλύτερο για
τις μικρότερες επιχειρήσεις.

Οι αλλαγές όμως έχουν και κόστος, αφού οι εμπορικές επιχειρήσεις θα
αντιμετωπίσουν και αυξημένες δαπάνες προσαρμογής στο νέο νόμισμα.

ΟΙ ΑΛΛΑΓΕΣ – ΤΟ ΚΟΣΤΟΣ

Οι δαπάνες αυτές θα προέλθουν από τις αλλαγές που πρέπει να κάνουν οι
επιχειρήσεις στα λογιστήριά τους στη μηχανογράφηση και τη μηχανοργάνωση, καθώς
και στην αλλαγή λογισμικών πακέτων. Ακόμα και οι ταμειακές μηχανές πρέπει να
λειτουργούν με τα νέα προγράμματα, τα οποία θα υπολογίζουν τις αξίες με βάση
αρχικά το ευρώ και το εθνικό νόμισμα και στη συνέχεια μόνο με το ευρώ. Εκτός
όμως από τις αλλαγές στους ηλεκτρονικούς υπολογιστές, μεγάλο κόστος για τις
εμπορικές επιχειρήσεις συνεπάγεται και η αλλαγή της τιμολόγησης των
εμπορευμάτων. Σκεφθείτε μία μεγάλη λιανεμπορική επιχείρηση, π.χ. ένα σούπερ
μάρκετ. Καθένα από τα εκατοντάδες χιλιάδες προϊόντα που βρίσκονται στα ράφια
του, πρέπει να αναγράφει δύο τιμές (σε ευρώ και στο εθνικό νόμισμα). Η
ταμειακή μηχανή πρέπει να εκδίδει αποδείξεις για το εξάμηνο διάστημα (από
1/1/2002 μέχρι 1/7/2002) υπολογίζοντας τις τιμές και στα δύο νομίσματα κ.λπ.

ΤΕΤΡΑΔΕΣ ΤΙΜΩΝ!

Το πρόβλημα γίνεται ακόμα μεγαλύτερο, όταν οι επιχειρήσεις θα κάνουν
εκπτώσεις. Τότε, θα πρέπει έχουν δύο «σβησμένες» τιμές και δύο ισχύουσες τιμές
(μία σε κάθε νόμισμα). Αν, στη συνέχεια, κάνουν κι άλλη έκπτωση ή προσφορά,
τότε θα έχουν και άλλες τιμές. Είναι φυσικό, «ο καταναλωτής να
αποπροσανατολιστεί από την παρουσία τόσων πολλών τιμών στο ίδιο προϊόν»,
αναφέρει η μελέτη της Εθνικής Τράπεζας. Εκτός από το… μπέρδεμα του
καταναλωτή, η επιχείρηση θα έχει και αυξημένο κόστος, αφού θα πρέπει να
απασχολεί για έξι μήνες πρόσθετα άτομα, που θα απασχολούνται με την αναγραφή
των τιμών. Το μεγαλύτερο αναλογικά πρόβλημα θα έχουν οι μικρότερες
επιχειρήσεις με πολλά προϊόντα. Πάντως, θα υπάρξουν και επιχειρήσεις που
μπορεί να επιδιώξουν διπλή αναγραφή τιμών, προσδοκώντας να κερδίσουν ένα
ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ οφέλη αναμένεται να προκύψουν για τους επενδυτές από την καθιέρωση
του ενιαίου νομίσματος. Η διεύρυνση της αγοράς κεφαλαίων και το γεγονός ότι
δεν θα υπάρχουν συναλλαγματικοί κίνδυνοι, προβλέπεται ότι θα είναι οι δύο
κύριοι παράγοντες που θα πολλαπλασιάσουν τις ευκαιρίες και τις δυνατότητες των
επενδυτών για τοποθετήσεις. Ο επενδυτής μιας χώρας – μέλους δεν θα
περιορίζεται μόνο στην εγχώρια αγορά, αλλά θα μπορεί να επιλέξει μεταξύ μιας
σειράς από επενδυτικές επιλογές σε όλες τις χώρες – μέλη. Αυτό σημαίνει ότι θα
μπορεί για παράδειγμα να επενδύσει τα χρήματά του στο Χρηματίστηριο μιας άλλης
χώρας χωρίς γραφειοκρατικά εμπόδια. Στην πρόσφατη μελέτη της Εθνικής Τράπεζας
για τις αλλαγές που θα προκαλέσει το ευρώ, εκτιμάται ότι «η διεύρυνση και
ενοποίηση των ευρωπαϊκών αγορών των μετοχών θα έχει ως συνέπεια τόσο οι
θεσμικοί επενδυτές όσο και οι απλοί ιδιώτες, να επενδύουν ολοένα και
περισσότερα κεφάλαια σε ευρωπαϊκές μετοχές». Έτσι, προβλέπεται ότι λόγω της
ενοποίησης των αγορών, το κριτήριο επιλογής των επενδυτών θα είναι πλέον οι
επιμέρους κλάδοι ή οι συγκεκριμένες μετοχές και όχι οι χώρες στις οποίες βρίσκονται.

ΟΜΟΛΟΓΑ ΣΕ ΕΥΡΩ

Παράλληλα όμως, σημαντικές επιπτώσεις αναμένεται να υπάρξουν και στην
ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, η οποία σήμερα αντιστοιχεί στο 75% της αγοράς των
ΗΠΑ. Σύμφωνα με τις αποφάσεις που έχουν ληφθεί, από το 1999, όλες οι εκδόσεις
κρατικών τίτλων που κάνουν οι χώρες της ζώνης του ευρώ θα γίνονται σε ευρώ.
Έτσι εκτιμάται ότι θα διευρυνθεί η αγορά ομολόγων σε ευρώ, η οποία από το
σημείο αυτό και μετά θα έλθει αντιμέτωπη με το μεγάλο στοίχημα, δηλαδή αν θα
καταφέρει να αποκτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών και των κυβερνήσεων. Για να
γίνει αυτό, προϋπόθεση είναι να διασφαλισθεί στους επενδυτές η αξιοπιστία και
η εμπιστοσύνη στο ενιαίο νόμισμα.

Η ελληνική αγορά ομολόγων προβλέπεται ότι θα είναι η «κερδισμένη», παρά το
γεγονός ότι η Ελλάδα δεν θα συμμετάσχει από την αρχή (το 1999) στη ζώνη του
ευρώ. Στο διάστημα αυτό που τα ελληνικά ομολόγα δεν θα εκφράζονται σε ευρώ
(μέχρι την εισαγωγή της χώρας στη ζώνη, το 2001) θα υπάρχει η δυνατότητα να
προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις. Αυτό το πλεονέκτημα θα διαρκέσει για λίγα
χρόνια ακόμη.

Οι αλλαγές που θα προκληθούν στη διατραπεζική αγορά θα σηματοδοτηθούν από το
νέο επιτόκιο αναφοράς που θα πρέπει να έχει το ενιαίο νόμισμα. Πρόκειται για
το EURIBOR, το οποίο θα ισχύσει από τις 4 Ιανουαρίου 1999, που είναι η πρώτη
ημέρα λειτουργίας της διατραπεζικής αγοράς σε ευρώ.

ΑΓΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ

Σημαντικές προβλέπεται να είναι οι αλλαγές που θα επέλθουν από τη λειτουργία
του ενιαίου νομίσματος σε όλα τα χρηματιστήρια των χωρών – μελών που θα
συμμετάσχουν στην ΟΝΕ και στη ζώνη του ευρώ. Παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα δεν
θα συμμετάσχει στη ζώνη κατά την πρώτη φάση (από το 1999), εντούτοις θα πρέπει
να ξεκινήσουν άμεσα οι προετοιμασίες για τις αλλαγές αυτές.

ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΑΠΟ 4/1/99

Οι ενέργειες και οι ετοιμασίες αυτές έχουν ήδη ξεκινήσει για τις χώρες που θα
συμμετάσχουν στην πρώτη φάση από το νέο έτος. Στόχος των ενεργειών αυτών είναι.

* Η προετοιμασία των χρηματιστηρίων για να αναρτούν τιμές και να εκτελούν
συναλλαγές σε ευρώ από την πρώτη εργάσιμη ημέρα της εισαγωγής του ενιαίου
νομίσματος (4 Ιανουαρίου 1999).

* Η μεταβολή της νομοθεσίας προκειμένου να επιτευχθεί η αλλαγή των ονομαστικών
τιμών των μετοχών.

* Η εναρμόνιση των κανόνων αγοράς.

Όπως θα γίνει στις υπόλοιπες χώρες, έτσι και στην Ελλάδα, την πρώτη εργάσιμη
ημέρα μετά την ημερομηνία έναρξης της συμμετοχής στη ζώνη του ευρώ (για την
Ελλάδα προβλέπεται να γίνει το 2001), αυτόματα θα μετατραπούν όλες οι
χρηματιστηριακές αξίες των μετοχών από δραχμές σε ευρώ. Το επόμενο βήμα που
για τις χώρες της πρώτης ταχύτητας θα γίνει στις αρχές του 1999, θα είναι ο
διακανονισμός σε ευρώ όλων των συναλλαγών, ακόμη και αυτών που είχαν
συμφωνηθεί σε δραχμές πριν από την ημερομηνία της μετατροπής. Έτσι οι τιμές
ζήτησης και προσφοράς των μετοχών που είχαν εισαχθεί στο σύστημα συναλλαγών σε
δραχμές πριν από τη μετατροπή θα ακυρωθούν και θα επαναεισαχθούν στο νέο
νόμισμα. Στο πλαίσιο αυτό όλα τα δεδομένα θα τηρούνται σε ευρώ.

ΔΙΟΡΙΑ ΕΩΣ 1/1/2002

Παράλληλα, οι λογαριασμοί των πελατών των χρηματιστηριακών εταιρειών θα
τηρούνται λογιστικά είτε σε ευρώ είτε στο εθνικό νόμισμα, ανάλογα με την
επιλογή του πελάτη. Αυτό θα ισχύσει για όλες τις χώρες – μέλη μέχρι την 1η
Ιανουαρίου 2002.

Για τη μετατροπή των ονομαστικών τιμών των μετοχών αρμόδιοι θα είναι οι
εκδότες των μετοχών. Για να γίνει αυτό δίδεται διορία μέχρι την 1η Ιανουαρίου
2002, καθώς εκτιμάται ότι μέχρι τότε υπάρχει το περιθώριο οι μετοχές να
συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με τις παλιές ονομαστικές τιμές. Σε κάθε
περίπτωση όμως, η μετατροπή αυτή πρέπει να γίνει με βάση τους παρακάτω όρους:

* Να μην προκληθεί καμία μεταβολή στα δικαιώματα ψήφων που υπήρχαν πριν γίνει
η μετατροπή.

* Οι μέτοχοι της εταιρείας να μην είναι υποχρεωμένοι να αγοράσουν ή να
πωλήσουν μετοχές για να διατηρήσουν τα ίδια δικαιώματα πριν και μετά την μετατροπή.

* Να μην προκύψουν κλάσματα μετοχών, ενώ το κόστος της μετατροπής να καλυφθεί
από την εταιρεία και όχι από τους μετόχους.