Μετασεισμοί στη Σοφοκλέους

Η συνεχιζόμενη νευρικότητα που επικρατεί στην αγορά χρήματος και συναλλάγματος
κρατά υψηλά τα επιτόκια για την άμυνα της δραχμής, τα οποία όμως προκαλούν
μετασεισμούς στο Χρηματιστήριο. Χθες, οι τιμές των μετοχών σημείωσαν
κατακόρυφη πτώση και ο Γενικός Δείκτης Τιμών έπεσε κατά 4,23%.

Η ΠΤΩΣΗ των τιμών στο Χρηματιστήριο συνδέεται, σύμφωνα με τις απόψεις
χρηματιστηριακών στελεχών, κατά κύριο λόγο με τα υψηλά επιτόκια τα οποία έχουν
διαμορφωθεί στην αγορά χρήματος. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα σημαντικά κεφάλαια να
φεύγουν από το Χρηματιστήριο και να κατευθύνονται στη διατραπεζική αγορά, όπου
οι τράπεζες προσφέρουν υψηλά επιτόκια.

Χθες, με το άνοιγμα της χρηματιστηριακής συνεδρίασης πολλοί επενδυτές είχαν
δώσει εντολές πώλησης. Έτσι μέσα σε ελάχιστα λεπτά ο Γενικός Δείκτης Τιμών
έχασε περίπου 50 μονάδες. Το βαρύ κλίμα διατηρήθηκε σ’ όλη τη διάρκεια της
συνεδρίασης και στο τέλος ο Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε στις 1.513 μονάδες.

ΑΙΤΙΑ ΠΙΕΣΕΩΝ

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των ιδίων χρηματιστηριακών στελεχών, οι πιέσεις στο
Χρηματιστήριο προκαλούνται:

1 Από τη συνεχιζόμενη ρευστοποίηση μετοχών επενδυτών από το εξωτερικό.

2 Από την ανάγκη για ρευστό που έχουν οι επενδυτές και οι οποίοι
δυσκολεύονται να χρηματοδοτήσουν τις δαπάνες τους

3 Από τις υψηλές αποδόσεις που προσφέρονται στη διατραπεζική αγορά για
καταθέσεις μέχρι ένα μήνα.

4 Από τη διαφαινόμενη αύξηση των επιτοκίων στους τίτλους που θα
προσφέρει στις επόμενες εκδόσεις του το Δημόσιο.

Ο πρόεδρος των μετόχων κ. Δ. Καραγκούνης δήλωσε στα «ΝΕΑ» ότι «οι βασικοί
λόγοι για την πτώση του Χρηματιστηρίου είναι: η πίεση που ασκείται από ξένους
επενδυτές οι οποίοι αποχωρούν, τα υψηλά επιτόκια της δραχμής και η φημολογία
των κερδοσκόπων για το μέλλον της δραχμής.

ΚΑΥΤΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ

Στο μεταξύ νευρικότητα επικράτησε και χθες στην αγορά συναλλάγματος και της
δραχμής. Παρά το γεγονός ότι ουσιαστικά χθες δεν υπήρξαν εκροές συναλλάγματος,
τα επιτόκια στη διατραπεζική αγορά παρέμειναν σε υψηλά επίπεδα. Ενδεικτικό θα
πρέπει να θεωρείται το γεγονός ότι τράπεζες προσέφεραν χθες επιτόκια στις
καταθέσεις μεγάλων ποσών και για διάστημα μέχρι ένα μήνα που ξεπερνούσαν το 25%.

Την ίδια στιγμή το Δημόσιο μετράει και αυτό τις ανάγκες που έχει μέχρι το
τέλος του χρόνου για δανεικά. Χθες έγινε σύσκεψη της αρμόδιας επιτροπής και
αποφασίσθηκε μέχρι το τέλος του χρόνου να προχωρήσει:

* Στη διενέργεια δημοπρασιών για τη διάθεση ομολόγων.

Στην έκδοση έντοκων γραμματίων του Δημοσίου.

* Στην έκδοση ομολογιακών δανείων με ρήτρα κάποιο ξένο νόμισμα (κατά πάσα
πιθανότητα ECU). Η απόφαση αυτή, σύμφωνα με τις απόψεις αρμοδίων στελεχών,
δίνει μήνυμα για την απόφαση της κυβέρνησης να διατηρήσει αμετάβλητη την
συναλλαγματική της πολιτική.

Κυβερνητικά στελέχη που ρωτήθηκαν χθες από τα «ΝΕΑ» για το ύψος των επιτοκίων
που θα διαμορφωθούν στις επόμενες εκδόσεις «κράτησαν κλειστά τα χαρτιά τους».
Από την άλλη πλευρά όμως τραπεζίτες τόνιζαν ότι «δεν είναι δυνατόν το Δημόσιο
σ’ αυτή τη φάση να δανεισθεί με 9,5%» και προεξόφλησαν «ότι το επιτόκιο θα
είναι αυξημένο». Το γεγονός αυτό θα είναι μία από τις αιτίες που οδηγούν προς
τα πάνω τα επιτόκια στις καταθέσεις.

ΣΥΝ 50 – ΜΕΙΟΝ 60…

Από την πλευρά της η Τράπεζα της Ελλάδος με παρεμβάσεις της κράτησε και χθες
υψηλά τα επιτόκια στη διατραπεζική αγορά. Αυτό το πέτυχε προσφέροντας επιτόκιο
70% για καταθέσεις μίας εβδομάδας. Με τον τρόπο αυτό μάζεψε από την
διατραπεζική αγορά 50 δισ. δραχμές περίπου, ενώ ανάγκασε πολλές τράπεζες να
πουλήσουν συνάλλαγμα. Έτσι, το μεσημέρι υπήρξαν εισροές το ύψος των οποίων
υπολογίζεται σε 50 εκατ. ECY. Το απόγευμα όμως το κλίμα αντιστράφηκε και
σημειώθηκαν εκροές 60 δισ. ECU.

ΣΥΓΚΡΑΤΗΣΗ

Από την πλευρά τους οι τράπεζες μελετούν συνεχώς τις εξελίξεις στην αγορά
χρήματος και συναλλάγματος ώστε να προσαρμοσθούν στα νέα δεδομένα. Έτσι τις
τελευταίες ημέρες εμφανίζονται διστακτικές στην έγκριση δανείων ενώ
παρατηρείται και μια καθυστέρηση στην εκταμίευσή τους. Η στάση αυτή κρίνεται
απαραίτητα για δύο λόγους:

Ο πρώτος αφορά τη διατήρηση της ρευστότητας και ο δεύτερος τη διαφαινόμενη
αύξηση των επιτοκίων χορηγήσεων.

ΒΟΥΤΙΑ έκανε και τον Οκτώβριο ο πληθωρισμός, που έπεσε στο 4,7% και βρέθηκε
στα επίπεδα του Αυγούστου του 1972. Τώρα στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας
αισιοδοξούν ότι στο τέλος του 1997 ο πληθωρισμός θα κινηθεί στα επίπεδα
περίπου του 5%.

Η νέα πτώση του πληθωρισμού που ανακοινώθηκε χθες οφείλεται κυρίως στην πτώση
των τιμών σε τρόφιμα και φάρμακα, οι οποίες αντιστάθμισαν την αυξημένη
επίπτωση που είχε φέτος τον Οκτώβριο το πετρέλαιο θέρμανσης, γιατί δεν
μειώθηκε η τιμή του όπως τον περυσινό Οκτώβριο.

Από τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας προκύπτει:

* Στο τέλος Οκτωβρίου ο τιμάριθμος «τρέχει» με 4,7% (8% τον Οκτώβριο 1996).

* Ο γενικός δείκτης τιμών σημείωσε αύξηση κατά 0,6% (0,8% τον αντίστοιχο
περυσινό μήνα).

Σύμφωνα με εκτιμήσεις αρμοδίων παραγόντων της ΕΣΥΕ, τον Νοέμβριο ο δείκτης
τιμών καταναλωτή θα επιβαρυνθεί κατά 0,6 μονάδες, καθώς οι τιμές του
πετρελαίου θέρμανσης ξαναμπαίνουν στο «καλάθι» για τον υπολογισμό του
πληθωρισμού (είχαν βγει τον Απρίλιο).

Οι ίδιοι παράγοντες διατύπωναν την εκτίμηση ότι στο τέλος του χρόνου ο
πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί στα επίπεδα του 5%.

Αυτό σημαίνει ότι το διορθωτικό που θα δοθεί στους μισθούς των δημοσίων
υπαλλήλων από 1-1-1998 ­ λόγω απόκλισης του πληθωρισμού από το φετινό στόχο
του 4,5% ­ θα είναι μισή μονάδα.

* Η παρατηρούμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού θεωρήθηκε ότι βοηθά στην
προσπάθεια που γίνεται να αντιμετωπισθούν οι πιέσεις στην αγορά χρήματος και
συναλλάγματος.

Η νέα πτώση του πληθωρισμού βοηθά τόσο το Δημόσιο όσο και τις τράπεζες να
αυξήσουν μεν, αλλά κατά περιορισμένο ποσοστό, τα επιτόκια σε δάνεια και καταθέσεις.