Αρνείται να διορθώσει το Χρηματιστήριο Αθηνών

Ενώ στις διεθνείς αγορές η επιφυλακτικότητα των επενδυτών ενισχύεται από τις ανησυχίες των traders για πιθανή νέα άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, καθώς το φορολογικό νομοσχέδιο Τραμπ μπορεί να αυξήσει κατά 3-5 τρισ. δολ. τα επόμενα χρόνια το χρέος των 36,2 τρισ. δολ. των ΗΠΑ, το ελληνικό χρηματιστήριο, με τη στήριξη των τραπεζικών μετοχών και ορισμένων blue chips, «γύρισε» προς το τέλος των συναλλαγών, σημειώνοντας τελικά ήπια άνοδο (+0,45%). Παρά τις αρχικές ελεγχόμενες ρευστοποιήσεις υπεραξιών, οι εναλλαγές επενδυτικών θέσεων και η ανατροφοδότηση της ρευστότητας οδήγησαν στη διεύρυνση των κερδών του Γενικού Δείκτη στο +8,1% τον Μάιο και στο +24,91% από την αρχή του έτους, σε νέα υψηλά 15ετίας.

Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 216,5 εκατ., με την αγορά να βρίσκει στήριξη από τον τραπεζικό δείκτη που κινείται σε υψηλά 10ετίας, αλλά και τα ιστορικά υψηλά που σημείωσαν οι τίτλοι των Metlen, ΔΑΑ, Κύπρου, ΟΛΠ, Κρι Κρι και Profile. Η μετοχή του ΔΑΑ (+3,11%) «απογειώθηκε», ενώ ακολούθησαν οι Ελλάκτωρ (+2,34%) και Σαράντης (+2,19%). Σε δημόσια πρόταση για την έξοδο της εταιρείας από το χρηματιστήριο προχωρούν οι βασικοί μέτοχοι των Μύλων Κεπενού (+10%) που ελέγχουν ήδη αθροιστικά το 92,22% του μετοχικού κεφαλαίου – πάνω δηλαδή από το όριο του 90%. Πιέσεις για τη ΔΕΗ (-3,34%) μετά τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου, με την Goldman Sachs να δίνει τιμή-στόχο τα 15,5 ευρώ για τη μετοχή της, έναντι 16 ευρώ της Citigroup, 18,5 ευρώ της JP Morgan, 19,70 ευρώ της Optima Bank και 22,60 ευρώ της AXIA.

Αύξηση του ΑΕΠ 2,2% φέτος και 1,8% το 2026, μείωση της ανεργίας στο 9% και στο 8,6 αντίστοιχα, περαιτέρω δημοσιονομική βελτίωση και αύξηση επενδύσεων με μοχλό το Ταμείο Ανάπτυξης αναμένει για την ελληνική οικονομία η Morgan Stanley, προβλέποντας όμως περιορισμό της ιδιωτικής κατανάλωσης, με τις καθαρές εξαγωγές να έχουν αρνητική συνεισφορά στην ανάπτυξη το ίδιο διάστημα. Με το πρωτογενές πλεόνασμα να κυμαίνεται στο 3,7% του ΑΕΠ το 2025 και στο 3,9% του ΑΕΠ το 2026 και το δημοσιονομικό πλεόνασμα στο 0,4% του ΑΕΠ και στο 0,7% ΑΕΠ αντίστοιχα, το χρέος αναμένεται να υποχωρήσει από το  153,6% του ΑΕΠ το 2024, στο 147,3% του ΑΕΠ φέτος και στο 143% του ΑΕΠ το 2026.

Ο πληθωρισμός αναμένεται στο 2,1% φέτος και στο 1,9% το 2026 (από το 2,7% το 2024), αν και οι τιμές δεν επιβραδύνονται σε όλους τους τομείς, καθώς π.χ. τα ενοίκια παραμένουν σε ανοδική πορεία, φτάνοντας στο +10,5% σε ετήσια βάση, την ώρα που ο μέσος όρος στην ευρωζώνη κυμαίνεται +2,9%. Περίπου το 35% των ελληνικών νοικοκυριών είναι ενοικιαστές, με τα νοικοκυριά των χαμηλότερων εισοδημάτων να ξοδεύουν περίπου το 22% του διαθέσιμου εισοδήματός τους για ενοίκιο.

Μια μεγάλη αύξηση των ενοικίων, επομένως, θα μπορούσε, όπως αποφαίνεται, να πλήξει το διαθέσιμο εισόδημα των πιο φτωχών νοικοκυριών, απειλώντας την πραγματική κατανάλωση, την ώρα που η διαθεσιμότητα ακινήτων παραμένει περιορισμένη έπειτα από τη μακροχρόνια υποεπένδυση στον τομέα ελέω της 10ετούς κρίσης χρέους, ενώ η ανάγκη κατασκευής περισσότερων κατοικιών προκειμένου να πιεστούν οι τιμές των ενοικίων θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως κίνητρο για την περαιτέρω ενίσχυση της οικοδομικής δραστηριότητας.

Η διολίσθηση κατά 10% του δολαρίου φέτος εγείρει επίσης ανησυχίες σχετικά με τον τουριστικό τομέα που αποτελεί το 20% της ελληνικής οικονομίας, αν και οι αμερικανοί τουρίστες συνεισφέρουν μόνο το 7% των τουριστικών εσόδων, την ώρα μάλιστα που η μεγάλη απόσταση των τιμών των υπηρεσιών ΗΠΑ – Ελλάδας περιορίζει τη σημασία της πτώσης του δολαρίου.