Σερί οκτώ ανοδικών εβδομάδων στο Χρηματιστήριο

Οκτώ συνεχείς ανοδικές εβδομάδες έχει πλέον συμπληρώσει το ελληνικό χρηματιστήριο, κάτι που είχε να συμβεί από τα τέλη 2022 – αρχές 2023, σκαρφαλώνοντας πλέον στο υψηλότερο επίπεδο από τοΝ Μάρτιο του 2011. Στο προηγούμενο πενθήμερο ο γενικός δείκτης της αγοράς κατέγραψε άνοδο 2,98%, με τις τράπεζες να υπεραποδίδουν σημειώνοντας κέρδη 3,05%. Με τον τρόπο αυτόν οι δύο δείκτες διεύρυναν το θετικό πρόσημο από τις αρχές του 2025 σε 9,16% και 12,9% αντίστοιχα.

Σύμφωνα με αναλυτές, αναμφίβολα το θετικό κλίμα στα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια, υπό την προσδοκία τερματισμού του πολέμου στην Ουκρανία, ευνοεί την εγχώρια κεφαλαιαγορά. Σημειώνουν ωστόσο ότι και τα θεμελιώδη μεγέθη αρκετών εισηγμένων, οι μακροοοικονομικές προοπτικές της χώρας, αλλά και οι προσδοκίες για deals έχουν παίξει σημαντικό ρόλο για τη νέα ανοδική κίνηση στο ΧΑ. Τον τόνο στην αγορά θα δώσουν τις επόμενες εβδομάδες οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων της χρήσης του 2024, με τον τραπεζικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των επενδυτών. Και αυτό διότι οι διοικήσεις τους θα παρουσιάσουν τα επιχειρησιακά πλάνα της επόμενης τριετίας, μέσω των οποίων θα κληθούν να πείσουν τις αγορές για την ικανότητά τους να πετυχαίνουν υψηλή κερδοφορία και κατά την περίοδο του φθηνότερου χρήματος, στην οποία έχει εισέλθει η ευρωζώνη. Παράλληλα, αναμένονται με ενδιαφέρον οι τοποθετήσεις τους για τα σχέδια μεγέθυνσης μέσω εξαγορών. Η αλήθεια είναι ότι αυτή τη στιγμή οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι έχουν πλεόνασμα κεφαλαίων της τάξης των 8 δισ. ευρώ, το οποίο καλούνται να αξιοποιήσουν για την ενίσχυση των εργασιών τους, τόσο με οργανικό τρόπο όσο και με κινήσεις απόκτησης τρίτων εταιρειών.

Οι προοπτικές για τις εξαγωγές

Σε μακροεπίπεδο, στοίχημα για την ελληνική οικονομία αποτελεί η βελτίωση του ισοζυγίου εξωτερικών συναλλαγών. Επί του θέματος δημοσίευσε μια νέα μελέτη η Εθνική Τράπεζα, παρουσιάζοντας τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων της όσον αφορά τις προοπτικές του 2025 για τις εξαγωγές. Οπως επισημαίνεται σε αυτήν, ενισχύεται η προοπτική διατηρήσιμης ανάκαμψης για τις ελληνικές εξαγωγές, καθώς η ευρωπαϊκή οικονομία εκτιμάται ότι θα επιταχύνει με ρυθμό 1,4% το 2025 (από +0,8% το 2024). Σύμφωνα με τους αναλυτές του συστημικού ομίλου, ανοδικές τάσεις αναμένονται κυρίως σε τέσσερις βασικές μας αγορές: Γερμανία, Ιταλία, Ρουμανία και Βουλγαρία (οι οποίες αθροιστικά καλύπτουν το ⅓ των ελληνικών εξαγωγών). «Η δυναμική αυτή αναμένεται να επιτρέψει στις ευρωπαϊκές εισαγωγές να ανακάμψουν το 2025 (+2,2%), ύστερα από διετή πτώση (της τάξης του -4% ετησίως)» σημειώνουν σχετικά. Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, η διεθνής ζήτηση αναμένεται να παραμείνει υγιής, με εκτιμώμενη άνοδο της τάξης του 3% στον όγκο διεθνούς εμπορίου (έναντι 2,7% το 2024). Στο πλαίσιο αυτό, έτοιμα να αξιοποιήσουν τη διεθνή τάση εμφανίζονται τα ελληνικά προϊόντα, καθώς ο δείκτης εξαγωγικών παραγγελιών καταγράφει βελτίωση για τρίτο συνεχόμενο μήνα ξεχωρίζοντας από την αναιμική εικόνα των ευρωπαίων ανταγωνιστών.

Υπό αυτά τα δεδομένα, αναφέρει η Εθνική Τράπεζα, οι ελληνικές εξαγωγές το 2025 μπορούν να επιτύχουν επίδοση της τάξης του 3%-4% (σε αποπληθωρισμένους όρους). Ωστόσο, οι αναλυτές της τονίζουν πως «η διεθνής ρευστότητα αυξάνει σημαντικά την ex post αβεβαιότητα στις εκτιμήσεις μας, δημιουργώντας σημαντικό κίνδυνο υποχώρησης σε χαμηλότερα επίπεδα. Πέρα από την επιβάρυνση στις υψηλές επιδόσεις των ελληνικών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ, κύριο ζήτημα είναι ότι η ΕΕ βρίσκεται στο κέντρο του «εμπορικού τυφώνα», καθώς διατηρεί υψηλό εμπορικό πλεόνασμα έναντι των ΗΠΑ (κυρίως οι σημαντικές για τις ελληνικές εξαγωγές αγορές της Γερμανίας και της Ιταλίας)».