Κόντρα στις ευρωπαϊκές αγορές το ΧΑ

Παρά την ανοδική κίνηση των ευρωπαϊκών αγορών, οι οποίες προσπαθούν μετά και την πτώση να βρουν νέα επίπεδα ισορροπίας εν μέσω, πάντως, των ανησυχιών για έναν πιθανό εμπορικό πόλεμο, απόρροια των εποικημένων δασμών Τραμπ, το Χρηματιστήριο της Αθήνας σημείωσε χθες οριακές απώλειες (-014%), καθώς συνεχίστηκαν οι διορθωτικές κινήσεις στις τράπεζες (-1,34% ο κλαδικός δείκτης).

Από την άλλη πλευρά, πάλι, επενδυτικές τράπεζες και οίκοι αξιολόγησης επιμένουν, όπως εκτίμησε χθες και η Bank of America, πως οι ελληνικές τράπεζες γίνονται όλο και πιο θελκτικές, καθώς προσφέρουν ελκυστικές αποτιμήσεις, αυξανόμενες αποδόσεις και ισχυρή αύξηση των δανείων.

Η Bank of America συστήνει «αγορά» για τις μετοχές των Alpha Bank με τιμή-στόχο τα 2,06 ευρώ, Eurobank με τιμή-στόχο τα 2,84 ευρώ (από 2,76 ευρώ) και Πειραιώς με τιμή-στόχο τα 5,32 ευρώ (από 5,30 ευρώ), ενώ για την Εθνική αναδιατύπωσε σύσταση υποαπόδοσης (underperformance) με νέα τιμή-στόχο τα 8,44 ευρώ (από 8,06 ευρώ).

Η θετική της στάση αντανακλά, όπως αναφέρει, την αποτελεσματική αντιμετώπιση των θεμάτων που άφησε πίσω της η κρίση, όπως η ποιότητα των κεφαλαίων και το αυξημένο κόστος κινδύνου, την αύξηση των δανείων, που υπερβαίνει τις προσδοκίες, το ακόμα υποστηρικτικό μείγμα καταθέσεων και την αύξηση των διανομών κεφαλαίων. Παρατηρεί επίσης πως οι τράπεζες έχουν λάβει μέτρα για να περιορίσουν τις αρνητικές επιπτώσεις στα επιτοκιακά τους έσοδα από τις μειώσεις επιτοκίων μέσω της αντιστάθμισης κινδύνου και της αύξησης των θέσεων σε ομόλογα.

Ανάπτυξη 2,4% κατά μέσο όρο την περίοδο 2024-2027, υπεραποδίδοντας της Ευρώπης, χάρη και στην ανάκαμψη της επενδυτικής δραστηριότητας που οφείλεται στις ροές του Ταμείου Ανάκαμψης, καθώς και στο γεγονός ότι η ελληνική οικονομία παραμένει 22% μικρότερη από την κορυφή της πριν από την κρίση χρέους (πολύ χαμηλή βάση), αναμένει η Standard & Poor’s. Αναφορικά με τις τράπεζες, η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού παραμείνει ανθεκτική, με περιορισμένες νέες εισροές σε ό,τι αφορά τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPA). Οι θετικές προοπτικές στην εγχώρια αγορά ακινήτων, τα ανανεωμένα κριτήρια δανειοδότησης και οι αυξημένες προοπτικές ανακτήσεων λόγω των δικαστικών μεταρρυθμίσεων της τελευταίας δεκαετίας θα υποστηρίξουν αυτή την τάση. Η συνεχής απορρόφηση των ευρωπαϊκών πόρων θα ενισχύσει τη ζήτηση για νέα εταιρικά δάνεια, ενώ τα δανειακά χαρτοφυλάκια των τραπεζών θα αυξηθούν κατά 3%-4%. Ωστόσο η ποιότητα κεφαλαίων παραμένει αδύναμη και οι προοπτικές βελτίωσης είναι περιορισμένες, κάτι που περιορίζει τις αξιολογήσεις.

Συναλλαγές

Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 142,64 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 58 μετοχές, 35 πτωτικά και 24 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές της Τιτάν (+3,68%), του ΔΑΑ (+1,41%), της Motor Oil (+1,28%) και της Viohalco (+1,13%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές του ΟΤΕ (-3,02%), για τη μετοχή του οποίου η NBG Securities εξέδωσε σύσταση «υπεραπόδοσης» με τιμή-στόχο τα 20 ευρώ, της Πειραιώς (-2,34%), της Εθνικής (-1,75%) και της Eurobank (-1,42%). Σε ειδικό της σημείωμα το τμήμα διαχείρισης πλούτου της Morgan Stanley εκτιμά πως υπάρχουν 3 λόγοι για τους οποίους το αποκαλούμενο «Trump Trade» φτάνει στην κορύφωσή του. Η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ οδήγησε σε άνοδο τις μετοχικές αγορές, αλλά οι υψηλές αποτιμήσεις, οι φιλόδοξοι στόχοι όσον αφορά τα εταιρικά κέρδη και οι επερχόμενες πολιτικές, όπως η επιβολή δασμών που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πληθωριστικές πιέσεις, έχουν αυξήσει τους κινδύνους. Ετσι, αναφέρει πως οι συνετοί επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν την περίπτωση της αποκομιδής κερδών, την ώρα που και στο γεωπολιτικό τοπίο οδηγούμαστε σε μια πιο συγκρουσιακή στάση έναντι της Κίνας και δοκιμασία στις διατλαντικές σχέσεις.