Πίσω από τα κέρδη των εταιρειών AI

Η αντίδραση της αγοράς στην περίοδο ανακοινώσεων αποτελεσμάτων εταιρειών τεχνολογίας για το τρίτο τρίμηνο των ΗΠΑ ήταν μεικτή. Ο Nasdaq υποχώρησε 1,5% την περασμένη εβδομάδα, τερματίζοντας επτά συνεχόμενες εβδομάδες κερδών. Οι υψηλότερες αποτιμήσεις τεχνολογίας, η εκλογές των ΗΠΑ και οι ακόμη αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή, επιβάρυναν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Αλλά μια λεπτομερής ματιά στα κέρδη τεχνολογίας μας δίνει τη σιγουριά ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης (AI) παραμένει ισχυρή. Αναθεωρήσαμε προς τα πάνω την πρόβλεψή μας για την αύξηση των παγκόσμιων κερδών τεχνολογίας για το 2024 σε 22%, από 20%, και την πρόβλεψη ανάπτυξης για το 2025 σε 18%, από 16%.

Οι δαπάνες τεχνητής νοημοσύνης από μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας θα πρέπει να συνεχίσουν να υποστηρίζουν το ΑΙ. Η Microsoft, η Alphabet, η Amazon και η Meta αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ήμισυ του συνόλου των δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη ενώ οι ισχυροί ισολογισμοί και η προθυμία τους να επενδύσουν δείχνει ότι πιθανότατα θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τη μεγάλη ανάπτυξη των δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη.

Τώρα αναμένουμε ότι οι συνδυασμένες δαπάνες τους θα αυξηθούν κατά 50% φέτος στα 222 δισεκατομμύρια δολάρια και επιπλέον 20% στα 267 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025. Υποθέτοντας την κορυφαία ένταση κεφαλαίου για κάθε εταιρεία, η συνδυασμένη κεφαλαιακή αξία θα μπορούσε ενδεχομένως να φτάσει τα 280 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Αδυναμίες στα κέρδη τεχνολογίας προέρχονται κυρίως από κυκλικούς τομείς όπως οι υπολογιστές και τα smartphone. Εχουμε επισημάνει τον αυξανόμενο διαχωρισμό στην τεχνολογία μεταξύ ισχυρής τάσης ανάπτυξης τεχνητής νοημοσύνης και βραδείας ανάκαμψης της καταναλωτικής ζήτησης τεχνολογίας, με την τελευταία να αποδεικνύεται από τα αποτελέσματα της Apple και της Samsung Electronics. Ειδικότερα, η Apple είχε χαμηλότερη αύξηση των εσόδων για το τέταρτο τρίμηνο, σε πλήρη αντίθεση με την αναμενόμενη ανάπτυξη 20-25% για κορυφαίες πλατφόρμες cloud που δραστηριοποιούνται στην τεχνητή νοημοσύνη.

Καθώς οι παγκόσμιες αποστολές κινητών τηλεφώνων έχουν επιδείξει υψηλή ευαισθησία και συσχέτιση με την παγκόσμια αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ, η ασθενέστερη από την αναμενόμενη παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη το επόμενο έτος θα μπορούσε να δημιουργήσει περαιτέρω καθοδικούς κινδύνους για τη ζήτηση τεχνολογίας από καταναλωτές.

Επομένως, διατηρούμε τη θετική μας άποψη για την τεχνητή νοημοσύνη και συνιστούμε στους επενδυτές να επωφεληθούν από τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια για να δημιουργήσουν επαρκή συμμετοχή σε μετοχές τεχνητής νοημοσύνης ποιότητας. Αναμένουμε ότι το χαρτοφυλάκιό μας AI θα προσφέρει αύξηση κερδών 35% το 2024 και 25% το 2025.

Ο Mark Haefele είναι αναλυτής της UBS. Το άρθρο είναι σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης της τράπεζας για τους πελάτες της, την οποία συνυπογράφουν οι αναλυτές Sundeep Gantori, Daisy Tseng, Giovanni Staunovo