Σε χαμηλά δυόμισι μηνών το Χρηματιστήριο Αθηνών

Παρά την αρχική προσπάθεια ανοδικής αντίδρασης και τη θετική εικόνα των μεγάλων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, οι πιέσεις στον τραπεζικό κλάδο (-1,4%) οδήγησαν τελικά το Χρηματιστήριο της Αθήνας να σημειώσει ήπιες απώλειες (-0,32%) σε χαμηλά δυόμισι μηνών. Ετσι η αγορά συμπλήρωσε τέσσερις πτωτικές συνεδριάσεις, κατά τη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει συνολικές απώλειες 2,84% (-5,98% οι τράπεζες). Απουσία νέων θετικών καταλυτών και νέας ρευστότητας, ορισμένες κινήσεις αναδιαρθρώσεων διεθνών θεσμικών χαρτοφυλακίων ενόψει του κλεισίματος των βιβλίων για τη χρονιά αποτυπώνονται σύμφωνα με αναλυτές άμεσα στην εγχώρια αγορά μετοχών. Σύσταση «αύξησης θέσεων» («overweight») με τιμή-στόχο τα 48,2 ευρώ διατηρεί για τη μετοχή της Metlen η Euroxx Χρηματιστηριακή σε σημείωμά της με αφορμή την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου από τον όμιλο, ο οποίος δείχνει σε καλό δρόμο να ανταποκριθεί στο guidance (καθοδήγηση) για EBITDA ύψους 1,1 δισ. ευρώ το 2024, ενόψει και της παραδοσιακά ισχυρής συνεισφοράς του τέταρτου τριμήνου. Από πλευράς αποτίμησης η μετοχή διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα με πολλαπλασιαστή κερδών (Ρ/Ε) στις 6,5 φορές και με δείκτη αξία επιχείρησης προς κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EV/EBITDA) στις 5,6 φορές για το 2025.

Την ίδια ώρα θετική για την ελληνική οικονομία εμφανίζεται η Scope Ratings, αναφέροντας πως η μείωση του χρέους ενισχύει τις θετικές προοπτικές για την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου. Οπως εκτιμά, έως το 2029 ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα συρρικνωθεί στο 132,8% του ΑΕΠ, σε χαμηλότερα δηλαδή επίπεδα από τις αρχές της ελληνικής κρίσης το 2009 και κάτω από το δημόσιο χρέος της Ιταλίας (με υψηλότερη βαθμολογία ΒΒΒ+) έως το 2027. Παράλληλα, η χώρα θα υπερβεί έστω και ελαφρώς τον στόχο για πρωτογενές πλεόνασα 2,1% του ΑΕΠ φέτος, αναμένοντας πρωτογενές πλεόνασμα στο 2,5% του ΑΕΠ κατά μέσο όρο την περίοδο 2025-2027, στο υπόλοιπο δηλαδή, όπως αναφέρει, της θητείας του Πρωθυπουργού Κυριάκου Μητσοτάκη. Οι εκτιμήσεις για τα επίπεδα του δημόσιου χρέους έχουν λάβει υπόψη και την πρόωρη αποπληρωμή φέτος ύψους 7,9 δισ. ευρώ από τα δάνεια του δεύτερου Μνημονίου, ενώ προϋποθέτουν αύξηση της παραγωγής κατά 2,4% φέτος, 1,9% το 2025 και 1,4% σε μέσα επίπεδα για την περίοδο 2026-2029.

Καθώς πάντως η Ελλάδα χρηματοδοτείται από τις αγορές και αποπληρώνει νωρίτερα τα δάνεια διάσωσης, η δομή του χρέους της αποδυναμώνεται σταδιακά. Οι καθαρές πληρωμές τόκων αυξάνονται καθώς το κράτος χρηματοδοτείται μέσω ακριβότερων εκδόσεων στην αγορά, από 6,3% των εσόδων φέτος σε προβλεπόμενο 7,9% έως το 2029, ενώ θα αρχίσει να μειώνεται και η μέση σταθμισμένη διάρκεια του χρέους των 19,2 ετών. Παρά τις ροές του Σχεδίου Ανάκαμψης, συνολικά επίσης οι επενδύσεις στη χώρα παραμένουν χαμηλές, στο 14% έναντι 21% του μέσου όρου στην ευρωζώνη. Αναφορικά με τις ελληνικές τράπεζες, εκτιμά πως έχουν σημειώσει περαιτέρω πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, στο 6,9% τον Ιούνιο φέτος από 49,1% τον Ιούνιο του 2017, αν και ο δείκτης παραμένει πάνω από το 1,9% του μέσου όρου της ΕΕ. Οι σημαντικές συμμετοχές των τραπεζών σε εγχώρια κρατικά ομόλογα και οι κρατικές εγγυήσεις στο πλαίσιο του προγράμματος τιτλοποίησης Ηρακλής ενισχύουν πάντως τη σχέση κράτους – τραπεζών.

Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 123,13 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 36 μετοχές, 58 πτωτικά και 30 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, την αγορά στήριξαν τα κέρδη των ΔΕΗ (+1,54%), Metlen (+1,09%), ΟΤΕ (+1,08%) και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+0,81%), ενώ τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Cenergy (+3,02%) και Ιντρακάτ (+2,98%).