Επιλεκτική στήριξη από blue chips στο Χρηματιστήριο

Με την αξία των συναλλαγών να ξεπερνά ύστερα από καιρό τα 100 εκατ. ευρώ (105,87 εκατ. ευρώ), το επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον σε επιμέρους μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης στήριξαν το Χρηματιστήριο της Αθήνας που έκλεισε με  κέρδη 0,75%. Πρωταγωνίστρια ήταν η μετοχή της Jumbo (+5,65%), μετά και την ανακοίνωση προγράμματος επαναγοράς του 10% των μετοχών της μέχρι τα 27,2 ευρώ, με σκοπό την ακύρωσή τους, κίνηση που θα βελτιώσει τα κέρδη ανά μετοχή, ενώ ισχυρά ήταν τα κέρδη και για τους τίτλους blue chips εταιρειών όπως των Aegean Airlines (+2,04%), Μυτιληναίος (+1,54%), ΔΕΗ (+1,48%) και Eurobank (+1,33%).

Να σημειωθεί επίσης πως μετά και την ανακοίνωση για προμέρισμα από τον ΟΠΑΠ, το συνολικό ποσό που θα μοιραστούν οι μέτοχοι των εισηγμένων βρίσκεται τώρα μία ανάσα από τα 4 δισ. ευρώ (3,944 δισ. ευρώ). Ανοδικά κινήθηκαν 62 μετοχές, 29 πτωτικά και 29 παρέμειναν σταθερές, ενώ τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των CPI (+5,81%) και Profile (+5,73%). Ενώ στις διεθνείς αγορές οι επενδυτές εστιάζουν στα οικονομικά στοιχεία που ανακοινώνονται και θα καθορίσουν το εύρος της μείωσης των επιτοκίων από τη Fed, στην εγχώρια αγορά είχαμε ένα μπαράζ θετικών αξιολογήσεων για τις ελληνικές τράπεζες. Μετά τις αναβαθμίσεις της Fitch για τις συστημικές τράπεζες και της Alpha Bank από την S&P Global Ratings, θετικές συστάσεις είχαμε για τον κλάδο από τις Goldman Sachs και Morgan Stanley.

Ειδικότερα, σύσταση «αύξησης θέσεων» («overweight») παραμένοντας «αγοραστής», για τις μετοχές των συστημικών τραπεζών με με τιμές στόχους τα 5,51 ευρώ για την Πειραιώς, τα 2,5 ευρώ για την Alpha Bank, τα 10,43 ευρώ για την Εθνική και τα 2,66 ευρώ για την Eurobank, εξέδωσε η Morgan Stanley, εκτιμώντας πως οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται 0,7 φορές τη λογιστική τους αξία για το 2025, με τον δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) να κυμαίνεται στο 13% για το 2026.

Παράλληλα, η Goldman Sachs προχώρησε σε σύσταση «αγοράς» με αυξημένες τιμές στόχους τα 5,90 ευρώ (από 5,30 ευρώ προηγουμένως) για την Πειραιώς, τα 11 ευρώ (από 10 ευρώ) για την Εθνική και τα 2,70 ευρώ (από 2,50 ευρώ) για την Eurobank, ενώ για τη μετοχή της Alpha Bank συστήνει «ουδέτερη θέση» με τιμή στόχο τα 2 ευρώ (από 1,95 ευρώ προηγουμένως). Συνολικά «βλέπει» περιθώρια για re-rating των τραπεζικών μετοχών οι οποίες διαπραγματεύονται σε μέσα επίπεδα 0,7 φορές τη λογιστική τους αξία για το 2025.

Από την άλλη πλευρά, η Morningstar DBRS, σε σημείωμά της αναφέρει πως αν και ο δείκτης μη εξυπηρετούμουν ανοιγμάτων (NPL) των ελληνικών τραπεζών έφθασε στο υψηλό του 49,1% το πρώτο τρίμηνο του 2017 (103,8 δισ. ευρώ κόκκινα δάνεια), άρχισε να μειώνεται σημαντικά, μόνο μετά την εφαρμογή του προγράμματος «Ηρακλής», το τέταρτο τρίμηνο του 2019, αναδεικνύοντας τον σημαντικό ρόλο που έπαιξε για τη σταθεροποίηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, καθώς το πρώτο τρίμηνο του 2024, ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων ανερχόταν στο 7,5% (11,1 δισ. ευρώ). Ενώ όμως η ποιότητα ενεργητικού των ελληνικών τραπεζών έχει βελτιωθεί, τα χρέη που μεταβιβάστηκαν βρίσκονται ακόμα στην οικονομία, αφού τα διαχειρίζονται οι εταιρείες εξυπηρέτησης δανείων, με τους servicers να κατέχουν σήμερα 70 δισ. ευρώ δανείων, από 87,7 δισ. ευρώ που ήταν το υψηλό, το πρώτο τρίμηνο του 2022, δεικνύοντας πως το διάστημα αυτό (από το πρώτο τρίμηνο του 2022 έως το πρώτο τρίμηνο του 2024) ρυθμίστηκαν κόκκινα δάνεια, ύψους 17,6 δισ. ευρώ. Μετά και την ολοκλήρωση του Ηρακλή ΙΙΙ, η προσοχή θα εστιαστεί στους servicers και την ικανότητά τους να προχωρήσουν στις απαραίτητες ρυθμίσεις των δανείων.