Ράλι μετά τη στροφή στα ασφαλή καταφύγια

Στα υψηλότερα επίπεδα έναντι του ευρώ εδώ και σχεδόν δέκα χρόνια βρίσκεται ξανά το ελβετικό φράγκο. Η προσπάθεια μείωσης κινδύνου για πολλούς επενδυτές μετά τις τελευταίες αναταραχές στα χρηματιστήρια έχει κάνει πολλούς να εγκαταλείψουν τις μετοχές και να στραφούν προς το εθνικό νόμισμα της Ελβετίας με αποτέλεσμα η ισοτιμία του να καταγράφει ξανά άλμα.

Η ισοτιμία του ελβετικού φράγκου έφτασε έως τα 1,0856 ευρώ που είναι τα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο του 2015. Ηταν τότε που η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας (SNB) είχε καταργήσει τους περιορισμούς που είχε θέσει στη διαμόρφωση της ισοτιμίας του φράγκου έναντι του ενιαίου νομίσματος.

Στο διάστημα της τελευταίας εβδομάδας καταγράφηκε τόσο μεγάλη άνοδος που μπορεί να συγκριθεί μόνο με αυτή μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Επιπλέον, το ελβετικό φράγκο έχει ενισχυθεί 4% στις διεθνείς αγορές από τα μέσα Ιουλίου και μετά.

Πρόκειται για άνοδο στην ισοτιμία που ανησυχεί εκατοντάδες χιλιάδες πολίτες της ΕΕ, οι οποίοι έχουν λάβει δάνεια σε ελβετικά φράγκα τα προηγούμενα χρόνια και δεν προστατεύονται από αποφάσεις δικαστηρίων. Επίσης σοβαρές ανησυχίες για τις εξελίξεις εκφράζουν για δικούς τους λόγους και οι βιομήχανοι της Ελβετίας, οι οποίοι ζητούν παρέμβαση από την εθνική τράπεζα της χώρας (SNB) προκειμένου να ανακοπεί το ράλι.

Για τους παραγωγούς στην Ελβετία το ακριβό φράγκο σημαίνει μείωση της ανταγωνιστικότητας των προϊόντων τους που εξάγονται στην Ευρωπαϊκή Ενωση αλλά και σε άλλες χώρες.

Η στροφή προς το νόμισμα της Ελβετίας καταγράφηκε ύστερα από ανησυχίες για πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ, από τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και από τις σημαντικές αναταραχές στα χρηματιστήρια και ειδικά σε αυτά στην Ιαπωνία και στις ΗΠΑ όπου καταγράφηκαν από τις αρχές του Αυγούστου μεγάλες πωλήσεις μετοχών.

Ζητούν παρέμβαση

Την Τετάρτη το λόμπι των ελβετών βιομηχάνων, Swissmem, ζήτησε παρέμβαση για την ισοτιμία του εθνικού νομίσματος. «Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας καλείται να ενεργήσει γρήγορα εντός του πεδίου της εντολής της», ανέφερε η σχετική ανακοίνωση. «Η SNB έχει το περιθώριο να αποτρέψει ή να μετριάσει οποιαδήποτε μελλοντική ανατίμηση χρησιμοποιώντας τα μέσα που θεωρεί καλύτερα».

Η SNB έχει δώσει σήμα ότι ετοιμάζεται να προχωρήσει σε τρίτη μείωση επιτοκίων από τον Σεπτέμβριο αλλά αυτό φαίνεται να μην έχει αλλάξει τις ορέξεις των επενδυτών. Συνήθως όταν μια κεντρική τράπεζα μειώνει τα επιτόκια καταγράφεται λιγότερο ενδιαφέρον των επενδυτών για το νόμισμα λόγω μείωσης των αποδόσεων. Η SNB δεν έχει δώσει κάποια ένδειξη ότι σχεδιάζει να παρέμβει για να ανακόψει τις αγορές στο ελβετικό φράγκο. Ανάμεσα στις κινήσεις που θα μπορούσε να κάνει είναι να προχωρήσει σε αγορές συναλλάγματος για να ανακόψει την ανοδική πορεία της ισοτιμίας του δικού της νομίσματος.

Οι αγορές προεξοφλούν μείωση των επιτοκίων από την SNB κατά 25 μονάδες βάσης στις 26 Σεπτεμβρίου. Οι πιθανότητες για νέα μείωση και τον Δεκέμβριο διαμορφώνονται επίσης στο 60% σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg. Τέτοιες κινήσεις θα μπορούσαν να φέρουν το βασικό επιτόκιο δανεισμού σε ελβετικά φράγκα στο 0,75% από 1,25% που είναι σήμερα. Η SNB είναι από τις κεντρικές τράπεζες που κινούνται πιο επιθετικά για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Στην Ελβετία ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 1,3% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση, τη στιγμή που ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη κυμαίνεται για το ίδιο διάστημα στο 2,6%.