Οι αγορές ανακάμπτουν, η αβεβαιότητα παραμένει

Σε σταθεροποιητικό κλίμα για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση κινήθηκαν χθες οι διεθνείς αγορές αυξάνοντας τις ελπίδες για αποκατάσταση της ομαλότητας μετά το μίνι κραχ της Δευτέρας. Το Χρηματιστήριο του Τόκιο σημείωσε άνοδο 1,19%, με την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) να αλλάζει στάση υποσχόμενη ότι δεν θα προχωρήσει σε νέες αυξήσεις επιτοκίων όσο υπάρχει αστάθεια στις αγορές σε μια προσπάθεια να τις στηρίξει.

Στην Ευρώπη ο βασικός δείκτης Stoxx Europe 600 κατέγραψε κέρδη της τάξης του 1,5% κλείνοντας στις 495 μονάδες. Ο δείκτης FTSE στο Λονδίνο ενισχύθηκε κατά 1,75%. Ο δείκτης CAC 40 στο Παρίσι ενισχύθηκε κατά 1,91%, ενώ ο δείκτης DAX στη Φρανκφούρτη έκλεισε με άνοδο 1,5%. Στο ΧΑ ο γενικός δείκτης κατέγραψε κέρδη 1,94% και έκλεισε στις 1.394,29 μονάδες.

Στις ΗΠΑ και οι τρεις βασικοί δείκτες, ο Dow Jones, ο S&P 500 και ο Nasdaq άνοιξαν με κέρδη της τάξης του 1%. Οι αποδόσεις στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα αναφοράς 10ετους διάρκειας (Treasuries) ενισχύθηκαν στο 3,887% από 3,783% που ήταν τη Δευτέρα.

Οι επενδυτές τώρα περιμένουν να δουν εάν θα σταθεροποιηθεί το κλίμα ή εάν θα εκδηλωθούν και νέες αναταράξεις από οικονομικούς αλλά και γεωπολιτικούς παράγοντες. Στις ΗΠΑ αναμένεται τον επόμενο μήνα η πρώτη μείωση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (FED) ύστερα από δύο χρόνια αυξήσεων, σε μια προσπάθεια να τονωθεί η ανάπτυξη. Επειτα από πρόσφατα στοιχεία από το μέτωπο της απασχόλησης που έδειξαν τη δημιουργία λιγότερων θέσεων εργασίας από το αναμενόμενο, η FED έχει βρεθεί στο επίκεντρο κριτικής μερίδας οικονομολόγων που την κατηγόρησαν πως καθυστέρησε περισσότερο από όσο έπρεπε να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική. Η FED έχει διπλή εντολή για σταθερότητα τιμών αλλά και για ενίσχυση της απασχόλησης.

Την ίδια στιγμή αστάθμητος παράγοντας παραμένουν οι γεωπολιτικές εξελίξεις και ειδικά οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, με την περιοχή να απειλείται ανά πάσα στιγμή με ευρύτερες συγκρούσεις.

Η Ιαπωνία

Την περασμένη εβδομάδα, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) αύξησε τα επιτόκια στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 15 ετών και παρουσίασε πλάνο για να βάλει φρένο σε μεγάλες αγορές ομολόγων. Hταν ένα ακόμη βήμα προς αυστηροποίηση της δημοσιονομικής πολιτικής μετά από δεκαετίες παροχής άπλετης ρευστότητας. Επιπλέον, ο επικεφαλής της BOJ, Καζούο Ουέντα, είχε δώσει τότε σήμα ότι η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια εάν η οικονομία και οι τιμές κινηθούν σύμφωνα με την πρόβλεψή της, σηματοδοτώντας την πιθανότητα συνεχών αυξήσεων τα επόμενα χρόνια.

Το προηγούμενο διάστημα πολλοί ξένοι επενδυτές είχαν αγοράσει μετοχές στην Ιαπωνία πληρώνοντας ή δανειζόμενοι σε γεν, εκμεταλλευόμενοι τη χαμηλότερη τότε ισοτιμία του νομίσματος της χώρας. Με την αλλαγή νομισματικής πολιτικής όμως το γεν ενισχύθηκε κατά 12% μέσα σε δύο εβδομάδες προκαλώντας τριγμούς στις μετοχές.

Αυτό σε συνδυασμό με τα χειρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ που δημιούργησαν φόβους ακόμη και για ύφεση στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, συνέβαλαν στο ξεπούλημα της Δευτέρας κατά 12,4% στο Τόκιο. Τα στοιχεία για την οικονομία των ΗΠΑ σε συνδυασμό με το ράλι σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ των τεχνολογικών μετοχών στις αμερικανικές και ευρωπαϊκές αγορές προκάλεσαν στη συνέχεια μαζικές πωλήσεις τη Δευτέρα και Ευρώπη και Γουολ Στριτ.

Χθες Τετάρτη όμως παρενέβη ο υποδιοικητής της BOJ, Σινίτσι Ουτσίντα, ο οποίος έστειλε μήνυμα πως η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν θα αυξήσει τα επιτόκια σε ένα διάστημα που οι αγορές είναι ασταθείς. Οι δηλώσεις του Ουτσίντα οδήγησαν σε άνοδο το Nikkei και οδήγησαν το γεν σημαντικά χαμηλότερα.

«Η Fed να μην παρασυρθεί»

Ο οικονομολόγος Μοχάμεντ Ελ Εριάν σε άρθρο του στο Bloomberg εκτιμά ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα πρέπει να παρασυρθεί από τις πιέσεις των αγορών και να προχωρήσει σε έκτακτη μείωση επιτοκίων. «Αντί να επιτρέψει στον εαυτό της να εκφοβιστεί από τις αγορές, όπως συνέβη το τέταρτο τρίμηνο του 2018, η Fed θα πρέπει να μείνει στο περιθώριο και να αφήσει να εκδηλωθεί η υπερβολική αντίδραση της αγοράς (και αυτό πιστεύω ότι βλέπουμε στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων)», αναφέρει.