Κέρδη και ζημιές από το πλάνο αποεπένδυσης του ΤΧΣ μέχρι το 2025

Περισσότερα από 1,44 δισ. ευρώ έχουν μπει μέχρι στιγμής στα ταμεία του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) με αφορμή την αποεπένδυση από τις ελληνικές τράπεζες, και πιο συγκεκριμένα την Εθνική, την Alpha Bank και την Eurobank.

Η Eurobank ήταν η πρώτη συστημική τράπεζα από την οποία το ΤΧΣ αποεπένδυσε, με την ολοκλήρωση της διαδικασίας επαναγοράς του 1,4% του μετοχικού κεφαλαίου από την ίδια την τράπεζα, έναντι 93,7 εκατ. ευρώ. Ακολούθησε η Alpha Bank με μια προσφορά-πακέτο από την UniCredit, η οποία απέκτησε το 9% του ΤΧΣ για 293,4 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά την Εθνική Τράπεζα, την περασμένη εβδομάδα έκλεισε η μεγαλύτερη συναλλαγή ιδιωτικοποίησης τα τελευταία χρόνια στη χώρα μέσω δευτερογενούς τοποθέτησης μετοχών, με συνολικό τίμημα 1,067 δισ. ευρώ και τελική τιμή ανά μετοχή 5,30 ευρώ.

Σειρά τώρα παίρνει η Τράπεζα Πειραιώς, όπου το ΤΧΣ σύμφωνα με πληροφορίες θα ακολουθήσει το μοντέλο αποεπένδυσης της Εθνικής Τράπεζας. Το Ταμείο συμμετέχει στην Τράπεζα Πειραιώς με 27% και πηγές της αγοράς αναφέρουν πως η απόφαση για τη διάθεση ποσοστού και οι σχετικές διαδικασίες θα ξεκινήσουν μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων χρήσης του 2023, ενώ οι επαφές με επενδυτές φέρεται ότι έχουν ήδη ξεκινήσει.

Πλέον, η αγορά είναι πεπεισμένη ότι η ιδιωτικοποίηση των Eurobank και Alpha Bank, και το μεγάλο βήμα προς αυτήν την κατεύθυνση της Εθνικής, είναι προς τη σωστή κατεύθυνση, με τον κλάδο να επανέρχεται σταδιακά στην κανονικότητα.

Ζημιές

Ωστόσο, σε ανάλυσή του το ΚΕΠΕ, έφερε ξανά στην επιφάνεια το ζήτημα των ζημιών του ελληνικού Δημοσίου από τις ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών, προσδιορίζοντας πως οι ζημιές από την αποεπένδυση του ΤΧΣ από το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα φτάσουν τα 30 δισ. ευρώ.

Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με το ΚΕΠΕ, τα 46 δισ. ευρώ που χρησιμοποιήθηκαν για την κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών δεν πρόκειται να ανακτηθούν μέχρι το τέλος του 2025, όταν και λήγει το πρόγραμμα αποεπένδυσης. Σύμφωνα με την ανάλυση, για να μπορούσε το ΤΧΣ να τα ανακτήσει θα έπρεπε να κατέχει το 100% των μετοχών των τραπεζών και οι τιμές τους να ήταν 186% υψηλότερα. Μάλιστα, εάν ληφθεί υπόψη η διαχρονική αξία του χρήματος, δηλαδή η σημερινή αξία των 46 δισ. ευρώ που δόθηκαν στην περίοδο της κρίσης, τότε η ζημιά είναι μεγαλύτερη. Ωστόσο, θα πρέπει να τονιστεί ότι με τα ποσά αυτά σώθηκαν οι καταθέσεις που ανέρχονται σήμερα σε 200 δισ. ευρώ.

Οι απώλειες αυτές καθιστούν την Ελλάδα για άλλη μία φορά «εξαιρετική περίπτωση» έναντι άλλων χωρών που ανακεφαλαιοποίησαν τις τράπεζές τους με δημόσιο χρήμα, με το ΚΕΠΕ να προχωρά και σε σύγκριση των προγραμμάτων διάσωσης τραπεζών σε άλλες χώρες. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ αποκόμισαν κέρδη +13,7% από τις επενδύσεις του προγράμματος TRAP στις τράπεζες, ενώ για το Ηνωμένο Βασίλειο προέκυψαν μικρές ζημιές από το πρόγραμμα διάσωσης, της τάξεως του -17% της αρχικής επένδυσης.