Σημάδια κόπωσης στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σημάδια κόπωσης παρατηρούνται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο ύστερα από κέρδη 43% από την αρχή του έτους με αιχμή τις τραπεζικές μετοχές διορθώνει περίπου 6% από τα υψηλά του, δεδομένης και της περιορισμένης διάθεσης των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου στις διεθνείς αγορές. Η εικόνα δείχνει επιβαρυμένη, αφού έπειτα από τρεις συνεχόμενες πτωτικές χρηματιστηριακές εβδομάδες και η τέταρτη ξεκίνησε με πτώση για τις ελληνικές μετοχές, οι οποίες απώλεσαν περίπου 4,5 δισ. ευρώ σε χρηματιστηριακή αξία το ίδιο διάστημα, αν και κερδίζουν ακόμη πάνω από 20 δισ. ευρώ εφέτος. Την ίδια ώρα και στις διεθνείς αγορές το επενδυτικό κλίμα επιβαρύνεται κυρίως από τα προβλήματα της αγορών ακινήτων στην Κίνα μετά και τα απογοητευτικά στοιχεία για τις πιστώσεις που ενίσχυσαν τις ανησυχίες για επιβράδυνση της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο, ενώ η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας αύξησε χθες τα επιτόκια κατά 350 μονάδες βάσης στο 12%, καθώς το ρωσικό ρούβλι διολίσθησε πέρα από το ψυχολογικό όριο των 100 ανά δολάριο ΗΠΑ.

Τα μάτια των επενδυτών πάντως το τελευταίο διάστημα στο Χρηματιστήριο Αθηνών είναι στραμμένα στις τραπεζικές μετοχές που περιόρισαν το τελευταίο διάστημα τα εφετινά τους κέρδη από το 75% στην περιοχή του 60%, με τη μεγαλύτερη άνοδο, από τις αρχές του έτους να καταγράφει η μετοχή της Πειραιώς (+140%), ενώ ακολουθούν η Εθνική (+70%), η Alpha Bank (+56%) και η Eurobank (+49%).

Ο κλάδος που παραμένει η ατμομηχανή της εγχώριας αγοράς, ύστερα από καθαρά κέρδη ύψους 1,82 δισ. ευρώ που πέτυχαν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες στο πρώτο εξάμηνο του 2023 (-22% καθώς το πρώτο εξάμηνο του 2022 υπήρχαν σημαντικά one-off κέρδη), αναλυτές εκτιμούν πως θα παρουσιάσει συνολική κερδοφορία για το σύνολο του 2023 στην περιοχή των 3,6 – 3,8 δισ. ευρώ από 3,6 δισ. ευρώ πέρυσι. Τα υψηλότερα βασικά έσοδα, ο έλεγχος του κόστους και το χαμηλότερο πιστωτικό κόστος υποστήριξαν τα αποτελέσματα των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών κατά το πρώτο εξάμηνο του 2023, σημειώνει η DBRS, αναμένοντας ωστόσο επιβράδυνση των καθαρών επιτοκιακών εσόδων (NII) τα επόμενα τρίμηνα, απόρροια της επιβράδυνσης της σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, καθώς και μία πιθανή αύξηση του κόστους χρηματοδότησης.

Οι αυξήσεις των επιτοκίων και η ισχυρή οικονομική δραστηριότητα έχουν δώσει ώθηση στις επιδόσεις σε όλες τις ελληνικές τράπεζες, επισημαίνει η Jefferies, η οποία συστήνει αγορά για τη μετοχή της Εθνικής με τιμή – στόχο τα 7,40 ευρώ, διακράτηση για τις μετοχές των Πειραιώς και Eurobank με τιμές – στόχους τα 3,10 ευρώ και τα 2,70 ευρώ αντίστοιχα, αλλά και υποαπόδοση (underperformance) για την Alpha Bank με τιμή – στόχο στα 1,10 ευρώ. Για τη μετοχή της τελευταίας η Morgan Stanley θέτει τιμή – στόχο τα 2,11 ευρώ, ενώ ο ίδιος οίκος αύξησε στο βασικό της σενάριο την τιμή – στόχο και για τη μετοχή της Πειραιώς στα 4,40 ευρώ (έναντι 5,32 ευρώ στο πολύ θετικό / αισιόδοξο σενάριο και 1,77 ευρώ στο αρνητικό / απαισιόδοξο σενάριο). Συστάσεις αγοράς διατηρεί επίσης η Optima Bank για τις μετοχές των Εθνικής, Πειραιώς και Alpha Bank με τιμές – στόχους τα 8 ευρώ, τα 4 ευρώ και τα 1,83 ευρώ αντίστοιχα. Εν τω μεταξύ, αναλυτές της αγοράς μετά την είσοδο της Πειραιώς στον βασικό δείκτη MSCI Greece Standard της Morgan Stanley Capital international αναμένουν καθαρές εισροές 160 εκατ. ευρώ στη μετοχή, από διεθνή funds που παρακολουθούν παθητικά τους δείκτες, ενώ συνολικά το ειδικό βάρος της ελληνικής αγοράς αυξάνεται στον δείκτη αναδυομένων αγορών (MSCI Emerging Markets) στο 0,47% (από 0,46%) και στον δείκτη MSCI EMEA στο 3,8% από 3,6%).