Με το βλέμμα στις συνεδριάσεις EKT και Fed οι επενδυτές στο ΧΑ

Με αφετηρία τα νέα πολυετή υψηλά, έπειτα από τέσσερις συνεχείς ανοδικές συνεδριάσεις, εισέρχεται το ελληνικό χρηματιστήριο στην εβδομάδα των κεντρικών τραπεζών. ΕΚΤ και Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συνεδριάζουν και η προσοχή της επενδυτικής κοινότητας είναι στραμμένη στις εκτιμήσεις που θα διατυπώσουν τα διοικητικά τους συμβούλια για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, καθώς από αυτές θα εξαρτηθούν οι  επόμενες κινήσεις τους στο μέτωπο των επιτοκίων.

Σύμφωνα με αναλυτές, οι αποφάσεις των νομισματικών Αρχών είναι πιθανό να αυξήσουν τη μεταβλητότητα στην αγορά, ενώ κινητικότητα σε επιλεγμένες μετοχές είναι πιθανό να προκαλέσει η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου που έχουν προγραμματίσει αρκετές εισηγμένες για τις επόμενες ημέρες.

Μετά το τελευταίο δεύτερο διαδοχικό ανοδικό πενθήμερο για το ΧΑ, ο γενικός δείκτης ενισχύεται από την αρχή του έτους κατά 44,03%, ενώ ο τραπεζικός καταγράφει άνοδο 70,74%. Στο πλαίσιο αυτό, χρηματιστηριακά γραφεία επισημαίνουν πως δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο πιέσεων στις τιμές, καθώς κάποιοι επενδυτές είναι πιθανό να επιχειρήσουν την κατοχύρωση των υψηλών κερδών που καταγράφουν.

Σύμφωνα με την τελευταία έκδοση «Επενδυτική Στρατηγική» της Τράπεζας Πειραιώς, οι οικονομολόγοι της διατηρούν τον αμυντικό τους προσανατολισμό στις μετοχές, κυρίως λόγω αποτιμήσεων και της επερχόμενης επιβράδυνσης / ύφεσης στις οικονομίες ΗΠΑ και ευρωζώνης. «Η άποψ’η μας για τη μετοχική αγορά παραμένει ήπια αρνητική για τις ΗΠΑ, την ευρωζώνη, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία. Στις αναδυόμενες αγορές, η άποψή μας παραμένει ουδέτερη, κυρίως λόγω της Κίνας» αναφέρουν στην ίδια έκθεση.

Οπως επισημαίνουν, «η ταυτόχρονη ανοδική κίνηση μετοχών και ομολόγων μαρτυρεί, ίσως, ότι ο βασικός παράγοντας πίσω από αυτήν είναι οι προσδοκίες για μια επικειμένη αλλαγή της στάσης της νομισματικής πολιτικής (αρχικά στις ΗΠΑ), η οποία στην ουσία υποδηλώνει μια σχετικά γρήγορη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, παράλληλα με μια σχετικά αισιόδοξη προεξόφληση των προοπτικών της ανάπτυξης».

Κατά την Τράπεζα Πειραιώς, τα οικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ πράγματι συνηγορούν σε μια αποκλιμάκωση των τιμών, η οποία όμως παραμένει αρκετά σταδιακή και όχι συμβατή με ένα περιβάλλον σημαντικά χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής. Πιο συγκεκριμένα, ο πυρήνας του πληθωρισμού των καταναλωτικών δαπανών βρίσκεται στο 4,59%, οριακά χαμηλότερος από το (ανοδικά αναθεωρημένο) 4,63% του τέλους του 2022. Παράλληλα, όμως, τα ετήσια συμβόλαια ανταλλαγής πληθωριστικού κινδύνου στις ΗΠΑ (inflation swaps) και εμμέσως οι υπόλοιπες αγορές, προεξοφλούν μια πολύ γρήγορη αποκλιμάκωσή του στο 2,3%.

Η τιμή αυτή ωστόσο, κατά την ίδια ανάλυση, είναι πιο λογικό να παρατηρηθεί στο τέλος του 2024 και όχι του 2023. «Οι προσδοκίες για μια ουσιαστική αλλαγή της στάσης της Fed εδραιώθηκαν ύστερα από την πρόσφατη μίνι τραπεζική κρίση, η οποία οδήγησε στη χρεοκοπία τριών περιφερειακών τραπεζών και μετέβαλε, ουσιαστικά, τη ρητορική της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ» επισημαίνεται σχετικά.

Σύμφωνα με την Τράπεζα Πειραιώς, ύστερα από τη συνεδρίαση του Μαΐου, η Fed σηματοδότησε μια πιθανή παύση της ανόδου των επιτοκίων, χωρίς όμως να σταματάει να δηλώνει ανήσυχη για τον πληθωρισμό. Ετσι, στην ουσία η αγορά συνεχίζει να βρίσκεται μπροστά από τη Fed, προσδοκώντας μειώσεις 100 μονάδων βάσης έως τον Φεβρουάριο του 2024. «To σενάριο αυτό θα ήταν πιο πιθανό με μια ουσιαστική επιδείνωση των οικονομικών δεδομένων ή μιας εξάπλωσης της τραπεζικής κρίσης, αλλά όχι μόνο με την παρούσα δυναμική του πληθωρισμού» τονίζουν οι αναλυτές του συστημικού ομίλου.