Με το βλέμμα στις τράπεζες οι επενδυτές στο χρηματιστήριο

Με τις πιέσεις στις τράπεζες – οι οποίες σημείωσαν σωρευτικά κατά τις τελευταίες τρεις συνεδριάσεις απώλειες 7,60% – να αντισταθμίζονται από τοποθετήσεις σε επιλεγμένα blue chips, το χρηματιστήριο της Αθήνας κράτησε χθες τα επίπεδά του, κλείνοντας με οριακή μεταβολή (+0,09%). Ενώ η αγορά προσπαθεί να εκτιμήσει το πιθανό κόστος του επερχόμενου προγράμματος στήριξης των ευάλωτων δανειοληπτών, με τους επενδυτές να αναμένουν τον SSM να αποφανθεί αν πιθανή επιδότηση μέρους της δόσης επιβάλλει την ταξινόμηση των συγκεκριμένων δανείων ως αβέβαιης είσπραξης, η Optima Bank εκτίμησε πως τα καθαρά κέρδη των συστημικών τραπεζών το 2022 θα κυμανθούν στα 3,7 δισ. ευρώ.

Προχώρησε μάλιστα σε σύσταση «αγοράς» για τις μετοχές τους, με νέες τιμές-στόχους το 1,48 ευρώ (από 1,77 ευρώ) για την Alpha Βank, το 1,40 ευρω (από 1,38 ευρώ) για τη Eurobank, τα 4,64 ευρώ (από 5,42 ευρώ) για την Εθνική και τα 2,8 ευρώ (από 2,01 ευρώ) για την Πειραιώς, εκτιμώντας πως διακινούνται στο χρηματιστήριο με discount (έκπτωση) από 22% έως 64% σε σχέση με τις αντίστοιχες τραπεζικές μετοχές του ευρωπαϊκού Νότου, παρά τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Τα έσοδα από τις κύριες δραστηριότητες τραπεζικής (NII) θα αυξηθούν κατά 3% το 2022 και κατά 10% το 2023, τα έσοδα από τις χρεώσεις θα διευρυνθούν κατά 16% και κατά 4% αντίστοιχα, ενώ ύστερα από μια παρατεταμένη περίοδο απομόχλευσης, η μόχλευση θα αποτελέσει πλέον τον κύριο μοχλό ανάπτυξης του κλάδου.

Την ίδια ώρα, ενώ συνολικά στις χώρες του πυρήνα της ευρωζώνης οι οικονομικές συνθήκες αυξάνουν τους φόβους για άνοδο των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων των τραπεζών, η Fitch εκτίμησε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα μειώσουν τα κόκκινα δάνεια στο 7% εφέτος και στο 5% το 2023. Παράλληλα, αναμένει πως οι ελληνικές τράπεζες θα ωφεληθούν από τις αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, προβλέποντας ότι και το 2023 θα εμφανίζουν ισχυρούς ρυθμούς αύξησης της κερδοφορίας τους, με τις χορηγήσεις να ξεπερνούν τον ρυθμό αύξησης των καταθέσεων.

Η λειτουργική τους κερδοφορία θα διατηρηθεί κοντά στο 2% του ενεργητικού τους (RWA), παρά τα χαμηλότερα έσοδα από το trading/συναλλαγές, καθώς οι ζημιές από τις τιτλοποιήσεις των κόκκινων δανείων θα περιοριστούν, αφού το μεγαλύτερο μέρος τους ολοκληρώνεται φέτος.

Αν και αναγνωρίζει πως τα ρίσκα για την ποιότητα ενεργητικού θα ενταθούν λόγω των πληθωριστικών πιέσεων, τονίζει ωστόσο ότι ο σχηματισμός νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων θα είναι διαχειρίσιμος, λαμβάνοντας υπόψη τα κρατικά μέτρα στήριξης και τη μακροοικονομική ανθεκτικότητα της Ελλάδας (στους τομείς του τουρισμού και του real estate, μεταξύ άλλων). Τυχόν νέα αρνητικά σοκ στην ελληνική οικονομία που επηρεάζουν την οικονομική ανάκαμψη και, τελικά, τις προοπτικές των τραπεζών αποτελούν πάντως καθοδικό κίνδυνο.

Χθες στο ΧΑ η μετοχή της Alpha Bank υποχώρησε 2,70%, ενώ ανακοινώθηκε πως το ποσοστό του family office του Τζον Πόλσον στην ελληνική τράπεζα υποχώρησε κάτω του ορίου του 5%, στο 4,86%, με τον Χένρι Χόλτερμαν της Reggeborgh που κατέχει επίσημα σήμερα το 5,158% να φέρεται πως αυξάνει τις θέσεις του, την ώρα που το ποσοστό του ΤΧΣ κυμαίνεται στο 9%. Το τελευταίο ετοιμάζεται εξάλλου να προχωρήσει σε αποεπένδυση των συμμετοχών του συνολικά από τον κλάδο. Επίσης, απώλειες άνω του 1% σημείωσαν και οι μετοχές των Eurobank, Coca-Cola, Σαράντη, Λάμδα, Βιοχάλκο, Aegean και Quest. Στον αντίποδα, την αγορά στήριξαν τα κέρδη των Τέρνα Ενεργειακή (+2,95%), Jumbo (+2,43%), Motor Oil (+2,40%, με υψηλό τριών ετών) και Ελλάκτωρ (+2,38%).