Βήμα σημειωτόν στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σε αναζήτηση κατεύθυνσης και νέων ισορροπιών μετά την ανοδική κίνηση (+9%) από τις αρχές του μήνα παραμένει το Χρηματιστήριο της Αθήνας, το οποίο έκλεισε χθες με οριακή μεταβολή (-0,07%), την ώρα που τα μάτια των επενδυτών είναι σήμερα στραμμένα στις σημερινές αποφάσεις της ΕΚΤ. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Refinitiv, οι αγορές χρήματος τιμολογούν πλήρως μια αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες, ενώ οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια του ευρώ στο 2,5% έως τον Μάρτιο του 2023. Το κόστος δανεισμού της Ελλάδας αυξήθηκε χθες ακόμη και στις βραχυπρόθεσμες εκδόσεις, αφού η χώρα άντλησε 812,5 εκατ. ευρώ από την έκδοση εξάμηνων εντόκων γραμματίων με την απόδοση να διαμορφώνεται στο 2,03%, σε σχέση με 1,95% στην προηγούμενη έκδοση Σεπτεμβρίου.

Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών δεν συμβαδίζουν με τα θεμελιώδη μεγέθη τους, καθώς διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο με έκπτωση (discount) 25% σε σχέση με τις αντίστοιχες τράπεζες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, εκτίμησε η Eurobank Equities, συστήνοντας πλέον «αγορά» με αυξημένες τιμές-στόχους το 1,50 ευρώ (από 1,42 ευρώ προηγουμένως) για την Alpha Bank, τα 4,58 ευρώ (από 4,50 ευρώ) για την Εθνική και τα 2,02 ευρώ (από 1,8 ευρώ) για την Πειραιώς, με τη σχέση ρίσκου-απόδοσης να αναμένεται να βελτιωθεί μακροπρόθεσμα, δεδομένης της ελκυστικής αποτίμησής τους με τον δείκτη τιμών μετοχών προς λογιστική αξία (P/BV) να εκτιμάται στο 0,3-0,5 για το 2023.

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ορισμένους σημαντικούς αντισταθμιστικούς παράγοντες έναντι των παγκόσμιων μακροοικονομικών αντίξοων ανέμων συμπεριλαμβανομένων: της έναρξης ενός νέου πιστωτικού κύκλου έπειτα από 10 χρόνια απομόχλευσης, της ανθεκτικής ελληνικής οικονομίας δεδομένης της εξάρτησής της από τον τουρισμό και της ώθησης από τα κονδύλια της ΕΕ, της επιταχυνόμενης πορείας αύξησης των επιτοκίων που ενισχύει τα έσοδα από τόκους, της εξομάλυνσης της ποιότητας του ενεργητικού που έλαβε χώρα τα τελευταία 2-3 χρόνια και της ανόδου των τιμών των ακινήτων, οι οποίες εξακολουθούν να βρίσκονται σημαντικά κάτω από τα επίπεδα αιχμής.

Χθες στο ΧΑ, με την αξία των συναλλαγών στα χαμηλά επίπεδα των 57 εκατ. ευρώ, τα κέρδη των Motor Oil (+4,18%), Aegean Airlines (+3,04%) και Σαράντη (+2,38%) και η άνοδος άνω του 1% των Viohalco, Jumbo, ElvalHalcor και ΑΔΜΗΕ στήριξαν την αγορά, που δέχθηκε πιέσεις κυρίως από την πτώση των Πειραιώς (-2,55% ύστερα από κέρδη 21% τον Οκτώβριο), ΔΕΗ (-2,28% ύστερα από κέρδη 18% τον Οκτώβριο) και  Coca-Cola HBC (-1,79%). Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων, αύξηση 51,32% σημείωσαν στο γ’ τρίμηνο τα καθαρά κέρδη του ΟΛΠ.

ΕΚΤΙΜΗΣΗ. Τη θετική (bullish) στάση της απέναντι στην ελληνική αγορά επαναδιατύπωσε η Jefferies, σημειώνοντας πως η εμπιστοσύνη της στην ανάκαμψη της οικονομίας επιβραβεύτηκε από την αύξηση των τουριστικών αφίξεων που ενίσχυσαν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, αλλά και τα εταιρικά αποτελέσματα. Οπως εκτιμά πάντως, ύστερα από μία ισχυρή ανάπτυξη του 2022, η ελληνική οικονομία θα σημειώσει μία «ρηχή» συρρίκνωση/ύφεση για το 2023, με τις ανισορροπίες να αυξάνονται, απόρροια του υψηλού πληθωρισμού στο 12% και τη βαθιά διαφορά στο TARGET 2. Ο δείκτης PMI της μεταποίησης μαρτυρά την επερχόμενη επιβράδυνση, με τις νέες παραγγελίες να υποχωρούν, καθώς οι υψηλότερες τιμές των προϊόντων πλήττουν τη ζήτηση, ενώ η μεγαλύτερη πρόκληση εντοπίζεται στις συνέπειες από το ενεργειακό σοκ που προκάλεσε η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία. Αν και η εγχώρια μετοχική αγορά μοιάζει λίγο ακριβή σε σχέση με τα ομόλογα, ο οίκος διατηρεί θετική στάση για τις ελληνικές μετοχές. Το ελληνικό καλάθι μετοχών που παρακολουθεί, αφορά τους τίτλους των Motor Oil, ΟΛΠ, Jumbo, Helleniq Energy, Aegean και Μυτιληναίος. Συστήνει επίσης «αγορά» για τις μετοχές των Danaos, Tsakos Energy και Star Bulk και «διακράτηση» για την Diana Shipping, που είναι εισηγμένες στο NYSE.