Ηπια διόρθωση στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Υστερα από κέρδη 9,25% τον Οκτώβριο, μήνα κατά τον οποίο ιστορικά οι μετοχικές αγορές δεν τα πάνε και τόσο καλά, το Χρηματιστήριο της Αθήνας αναζητώντας νέα επίπεδα ισορροπίας σημείωσε χθες ήπια πτώση (-0,33%), καθώς απορροφήθηκαν στο μεγαλύτερο μέρος τους οι αρχικές ρευστοποιήσεις βραχυχρόνιων κερδών. Οι συναλλαγές κυμάνθηκαν στα 59 εκατ. ευρώ, ενώ 38 μετοχές έκλεισαν με κέρδη, 69 με πτώση και 32 παρέμειναν σταθερές. Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Λάνακαμ (+10,00%) και Νάκας (+9,35%), ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι μετοχές των Ιντρακάτ (-18,79%) η οποία προχωρεί σε αύξηση κεφαλαίου και Premia (-4,46%). Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές του ΟΠΑΠ (+1,77%), της Τέρνα Ενεργειακή (+1,54%), της Εθνικής (+1,35%) και της Τιτάν (+0,88%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές των Motor Oil (-2,69%), ΑΔΜΗΕ (-2,35%), Πειραιώς (-1,75%) και Jumbo (-1,29%). Οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης υποχωρούσαν χθες, καθώς η πτώση των τιμών του φυσικού αερίου, τα αδύναμα ευρωπαϊκά οικονομικά στοιχεία και η σχετική ηρεμία στην αγορά της Βρετανίας, ενίσχυαν τις ελπίδες ότι η ΕΚΤ που θα αυξήσει πάντως τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης την Πέμπτη (προχωρώντας και σε πρόσθετα μέτρα για μείωση της πλεονάζουσας ρευστότητας), θα καταστεί λιγότερο επιθετική μεσοπρόθεσμα. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου υποχωρούσε κατά 14 μονάδες βάσης στο 2,20%, έπειτα από πτώση 9 μονάδων τη Δευτέρα, ενώ η απόδοση του 2ετούς γερμανικού ομολόγου, πιο ευαίσθητου στις επιτοκιακές προσδοκίες, υποχωρούσε 3 μονάδες βάσης στο 1,98%. Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου υποχωρούσε επίσης 16 μονάδες στο 4,42%.

Η απόδοση της ελληνικής 10ετίας υποχωρούσε 14 μονάδες βάσης στο 4,72%, ενώ πτώση 20 μονάδων βάσης σημείωνε και η ελληνική 5ετία με τον ΟΔΔΗΧ να αντλεί χθες 975 εκατ. ευρώ από επανέκδοση ομολόγου λήξης Δεκεμβρίου 2027 κυμαινόμενου επιτοκίου. Το ύψος των προσφορών με απόδοση 3μηνο Euribor +1,23%, ανήλθε στα 1,86 δισ. ευρώ, ενώ η τιμή της δημοπρασίας διαμορφώθηκε στο 99,3 και το cut-off ratio στο 78%.

ΣΥΣΤΑΣΗ. «Αύξηση θέσεων» («overweight») με τιμή-στόχο τα 23,8 ευρώ συστήνει για τη μετοχή της Mytilineos η Euroxx Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, θεωρώντας πως «η εταιρεία είναι καλά τοποθετημένη για να προχωρήσει τα χρηματοοικονομικά της μεγέθη στο επόμενο επίπεδο από φέτος και μετά, παρά την παγκόσμια ενεργειακή κρίση, τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις», αντανακλώντας τα οφέλη από τις διαφοροποιημένες δραστηριότητές της, τα ποιοτικά περιουσιακά της στοιχεία, το επιχειρηματικό της μοντέλο, τις νέες επενδύσεις και τη διαρκώς αυξανόμενη διεθνοποίηση της επιχειρηματικής της δραστηριότητας. Στο εννεάμηνο, εξάλλου, ο κύκλος εργασιών της αυξήθηκε κατά 169%, τα καθαρά της κέρδη έπειτα από δικαιώματα μειοψηφίας κατά 171%, τα κέρδη ανά μετοχή κατά 151% και τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) κατά 121%.

ΙΣΤΟΡΙΑ. Σήμερα, η μέση εκτίμηση (consensus) των οικονομολόγων είναι πως ο πληθωρισμός θα πέσει κάτω από το 3% μέσα στα επόμενα δύο χρόνια αφότου ο δείκτης έσπασε το φράγμα του 8%, προσδοκίες που ενέχουν πάντως έναν σημαντικό βαθμό δυσκολίας για να επιβεβαιωθούν. Οπως προκύπτει εξάλλου από μελέτη της Deutsche Bank, που εξέτασε τα στοιχεία από το 1920 έως σήμερα μελετώντας 320 διαφορετικούς δείκτες σε 50 ανεπτυγμένες και αναδυόμενες οικονομίες, από την ιστορική εμπειρία των τελευταίων 100 και πλέον ετών κάθε φορά που ο πληθωρισμός ξεπερνούσε το 8% απαιτούνταν κατά μέσο όρο δύο τουλάχιστον χρόνια για να πέσει κάτω από το 6%, ενώ για την επιστροφή του στα πριν της πληθωριστικής έκρηξης επίπεδα απαιτούνταν τουλάχιστον πέντε χρόνια. Το πότε πάντως χρονικά θα επιστρέψει ο πληθωρισμός σε έλλογα επίπεδα θα καθορίσει και την πορεία των αγορών και των οικονομιών τα επόμενα χρόνια.