Οριακές απώλειες με χαμηλό τζίρο στο ΧΑ

Διακόπηκε χθες το ανοδικό σερί των τελευταίων 5 συνεδριάσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο, με τον γενικό δείκτη της αγοράς να κλείνει με μικρές απώλειες 0,13%, λίγο κάτω από τις 830 μονάδες και αφού καθ’όλη τη διάρκεια της ημέρας είχε κινηθεί εντός ενός στενού εύρους τιμών, από το +0,44% έως το -0,43%. Βασικό χαρακτηριστικό του ταμπλό στο ξεκίνημα της νέας χρηματιστηριακής εβδομάδας ήταν η χαμηλή αξία των συναλλαγών που διαμορφώθηκε σε μόλις 31,4 εκατ. ευρώ, με τις μετοχές των ΟΤΕ και Alpha Bank να συγκεντρώνουν σχεδόν το 1/3 του ημερήσιου τζίρου.

Ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης υποχώρησε κατά 0,17% στις 1.989,80 μονάδες, ενώ ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση με κέρδη 0,65%. Πτωτική ήταν η ημέρα για τις τράπεζες, που λόγω της σημαντικής πτώσης της Εθνικής (-2,85%) έκλεισαν με μεσοσταθμικές απώλειες 0,62%. Οι μετοχές πάντως των υπόλοιπων συστημικών τραπεζών (Alpha Bank, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς) κινήθηκαν ανοδικά. Κέρδη άνω του 1% σημείωσαν οι τίτλοι των Lamda Development, Μυτιληναίος, Quest και ΕΥΔΑΠ, ενώ μικρότερη άνοδο είχαν οι μετοχές των ΟΠΑΠ, Titan και ΔΕΗ.

Οι διακυμάνσεις αυτές έρχονται στον απόηχο της τελευταίας συνεδρίασης του ΔΣ της ΕΚΤ, στην οποία αποφασίστηκε η αύξηση του βασικού επιτοκίου του ευρώ κατά 50 μονάδες βάσης. Την ίδια ημέρα η Φρανκφούρτη έδωσε περισσότερες λεπτομέρειες για τον μηχανισμό συγκράτησης των αποδόσεων στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα.

Σύμφωνα με τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s, «το νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ, το TPI, έχει σχεδιαστεί για να περιορίσει τις αυξήσεις στην απόδοση οποιουδήποτε κρατικού χρέους της ζώνης του ευρώ που δεν δικαιολογείται από θεμελιώδεις παράγοντες. Αυτό σημαίνει ότι δεν θα προστατεύσει τα κράτη-μέλη από το υψηλότερο κόστος δανεισμού, εφόσον αυτό δεν οφείλεται στις δύσκολες συνθήκες στις αγορές.

Σύμφωνα με τον οίκο ωστόσο, αν και η απόφαση για την έναρξη αγοράς ομολόγων ενός συγκεκριμένου κράτους υπόκειται σε όρους, αυτοί δεν είναι «υπερβολικά περιοριστικοί». Ετσι, όπως αναφέρεται στη σχετική ανάλυση, το εργαλείο θα μπορούσε να βοηθήσει στην αποφυγή του επιπέδου μετάδοσης που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη την περασμένη δεκαετία, επηρεάζοντας νοικοκυριά και επιχειρήσεις, και να ενισχύσει την εμπιστοσύνη σε περιόδους οικονομικής ή πολιτικής πίεσης.

Εξάλλου, κατά τη Moody’s οι τελευταίες αποφάσεις της ΕΚΤ θα ωφελήσουν ιδιαίτερα τις τράπεζες της Νότιας Ευρώπης, επειδή έχουν μεγαλύτερη έκθεση στο δημόσιο χρέος της χώρας τους. Οπως εξηγούν οι αναλυτές της, η αύξηση των επιτοκίων είναι υποστηρικτική, καθώς έχουν μεγαλύτερο μερίδιο δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο από τις αντίστοιχες τράπεζες της Βόρειας Ευρώπης και εξαρτώνται περισσότερο από τη χρηματοδότηση των καταθέσεων.

Σε σχέση με τις επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ ως προς τη νομισματική της πολιτική η Moody’s αναμένει ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, για να ακολουθήσουν δύο ακόμη αναπροσαρμογές των 25 μονάδων τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο. Για το πρώτο μισό του 2023 αναμένει έναν νέο κύκλο αύξησης των επιτοκίων συνολικού ύψους έως και 75 μονάδων βάσης. Από εκεί και πέρα εκτιμά ότι όλα θα εξαρτηθούν από το κατά πόσο θα έχει ελεγχθεί ο πληθωρισμός.