Μια έκθεση, πολλά μηνύματα…

Εν μέσω εκρηκτικού πληθωρισμού και γεωπολιτικών αναταραχών η Τράπεζα της Ελλάδος χαμηλώνει τον πήχη της ελληνικής ανάπτυξης για το 2022 και αντιθέτως «ψηλώνει» την εκτίμηση για τον πληθωρισμό. Στην έκθεση για τη Νομισματική Πολιτική 2021 – 2022 η οποία υποβλήθηκε χθες στον Πρόεδρο της Βουλής, η κεντρική τράπεζα αναθεωρεί τις εκτιμήσεις για φέτος στο 3,2% (από 3,8%).

Την ίδια στιγμή, χτυπά το καμπανάκι για την πορεία του εθνικού δείκτη τιμών, ο οποίος εκτιμάται πως θα διαμορφωθεί στο 7,6% το 2022, εξαιτίας της ανοδικής πορείας των ενεργειακών αγαθών, αλλά και των ανατιμήσεων στα είδη διατροφής, ενώ ειδική αναφορά γίνεται στη δημοσιονομική πολιτική, η οποία σύμφωνα με την ΤτΕ θα πρέπει μεσοπρόθεσμα να εστιάσει στην επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων.

Οι φετινές προβλέψεις θα μπορούσαν διαμορφωθούν υψηλότερα εάν συνεχιστεί ο ισχυρός ρυθμός του πρώτου τριμήνου. Η εικόνα αλλάζει από το επόμενο έτος, όπου ο ρυθμός ανεβάζει ταχύτητα στο 4,1% και παραμένει υψηλός το 2024, στο 3,6%.

«Μαξιλάρι» οι καταθέσεις. Κατά τη χθεσινή τους συνάντηση ο Πρόεδρος της Βουλής Κώστας Τασούλας και ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας αναφέρθηκαν στον σημαντικό ρόλο που θα διαδραματίσει η κατάκτηση επενδυτικής βαθμίδας, η οποία θα ανοίξει τον δρόμο για φθηνότερο δανεισμό.

Σύμφωνα με τον διοικητή, οι τιμές ενέργειας θα αρχίσουν να αποκλιμακώνονται και ακόμα και στο δυσμενές σενάριο στην Ελλάδα δεν προβλέπεται ύφεση τα επόμενα τρία χρόνια όχι μόνο εξαιτίας των εσόδων από τον τουρισμό, αλλά και επειδή οι συσσωρευμένες αποταμιεύσεις από την πανδημία και από την κρατική βοήθεια φτάνουν τα 36 δισ. ευρώ, και είναι «μαξιλάρι» για καταναλωτική και επενδυτική δαπάνη τα επόμενα χρόνια. Σημαντική ώθηση αναμένεται και από τα κονδύλια που θα εισρεύσουν τα επόμενα 7 χρόνια στην ελληνική αγορά, τα οποία θα ξεπεράσουν τα 70 δισ., ενώ στα θετικά συγκαταλέγονται οι ταξιδιωτικές εισπράξεις, οι οποίες εκτιμάται πως θα διαμορφωθούν σε περίπου 80% του 2019.

Χρέος και πλεονάσματα. Αναφορικά με το δημόσιο χρέος, όπως επισημαίνεται στην έκθεση, με τις συμφωνίες των προηγούμενων ετών, έχει ρυθμιστεί και έχει μια μέση διάρκεια μέχρι τη λήξη του, σε 19 χρόνια, με ένα πολύ χαμηλό μέσο επιτόκιο εξυπηρέτησης 1,4%. Σύμφωνα με επικαιροποιημένες εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος, οι κίνδυνοι για τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους παραμένουν περιορισμένοι μεσοπρόθεσμα, υπό την προϋπόθεση ότι τα δημοσιονομικά μέτρα που έχουν ληφθεί στο πλαίσιο της πανδημίας και της ενεργειακής κρίσης έχουν προσωρινό χαρακτήρα και ότι αξιοποιούνται αποτελεσματικά οι ευρωπαϊκοί πόροι (NGEU).

Ωστόσο, εξαιτίας των έκτακτων δημοσιονομικών μέτρων της περιόδου 2020 – 2022, τόσο το δημόσιο χρέος όσο και οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες του Δημοσίου έχουν αυξηθεί. Αυτό συνεπάγεται μεγαλύτερη έκθεση στον κίνδυνο υλοποίησης αρνητικών μακροοικονομικών σεναρίων, γεγονός που εξαλείφει τα περιθώρια χαλάρωσης των στόχων για πρωτογενή πλεονάσματα.

Για αυτό, σύμφωνα με την έκθεση της ΤτΕ, η δημοσιονομική πολιτική θα πρέπει μεσοπρόθεσμα να εστιάσει στην επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων ενώ κρίσιμη θεωρείται η ανάσχεση των πληθωριστικών πιέσεων, προκειμένου να προστατευθούν η ανταγωνιστικότητα της οικονομίας και το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών.

Τράπεζες και Ελλάδα 2.0. Ειδική αναφορά γίνεται στο τραπεζικό σύστημα, το οποίο έχει εξυγιανθεί σε πολύ μεγάλο βαθμό ενώ παράλληλα καλείται να διαδραματίσει καταλυτικό ρόλο για την επίτευξη των στόχων του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.

Ολα τα παραπάνω στοιχεία θα συμβάλουν και στην αναβάθμιση, σε επενδυτική βαθμίδα, της πιστοληπτικής αξιολόγησης των ελληνικών ομολόγων, αυξάνοντας έτσι την ανθεκτικότητα της οικονομίας σε μελλοντικές εξωγενείς διαταραχές.