Ενεργειακή στήριξη στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Με την αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές να διατηρείται, απόρροια του πληθωριστικού κινδύνου, των επιθετικών κινήσεων των κεντρικών τραπεζών, των φόβων για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας αλλά και των εξελίξεων στην ενεργειακή σκακιέρα, παράλληλα με το αποτέλεσμα των βουλευτικών εκλογών στη Γαλλία, που δείχνει να ενισχύσει την αστάθεια στη Γηραιά Ηπειρο, το χρηματιστήριο της Αθήνας, παρά τα κέρδη του χθες (+0,78%), παραμένει αδύναμο, κάτι που αποτυπώθηκε και λόγω της αργίας στις αγορές των ΗΠΑ και στην αξία των συναλλαγών (μόλις 40 εκατ. ευρώ).

Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων και του γεωπολιτικού ρίσκου αύξησαν και το ασφάλιστρο κινδύνου των ελληνικών μετοχών, με το Χρηματιστήριο της Αθήνας να ακολουθεί τη διεθνή τάση και τις ελπίδες να στηρίζονται περισσότερο στις προσδοκίες ότι μπορεί να «κλείσουν» κάποιες επιχειρηματικές συμφωνίες στον χώρο της ενέργειας βελτιώνοντας το επενδυτικό κλίμα. Αναλυτές εκτιμούν πως σε αυτό το δύσκολο περιβάλλον μετοχές αμυντικών εταιρειών, αλλά και εταιρείες που διαθέτουν ανθεκτικά επιχειρηματικά μοντέλα και τίτλοι από κλάδους που ευνοούνται από τις εξελίξεις διαθέτουν τις καλύτερες προοπτικές.

Από τους επιμέρους δείκτες, τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι δείκτες της Ακίνητης Περιουσίας (+3,90%) και της Τεχνολογίας (+3,74%). Χθες τα κέρδη των ΔΕΗ (+4,46%), Λάμδα (+4,38%), ΑΔΜΗΕ (+2,24%) και η άνοδος άνω του 1% των ΟΤΕ και ΟΛΠ στήριξαν την αγορά, απορροφώντας τις απώλειες των Motor Oil (-2,87%) και Quest (-1,49%). Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Epsilon Net (+10,55%) και Ιντρακάτ (+9,54%), ενώ μεγαλύτερη πτώση αυτές των SATO (-10,63%) και Λεβεντέρης (-9,65%).

ΕΚΤΙΜΗΣΗ. Το νέο εργαλείο κατά του «κατακερματισμού» που επεξεργάζεται η ΕΚΤ και αναμένεται να παρουσιαστεί στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 21 Ιουλίου είναι πιθανό, σύμφωνα με σημείωμα της UBS που υπογράφουν ο οικονομολόγος Reinhard Cluse και η ομάδα του, να παρουσιάζει τα εξής χαρακτηριστικά:

1. Θα εστιάζει σε επιμέρους χώρες, σε αντίθεση τόσο με το επίσημο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων (APP) όσο και με το έκτακτο πρόγραμμα πανδημίας (PEPP) με το οποίο ωφελούνταν όλες οι χώρες της ευρωζώνης.

2. Θα είναι ανοιχτού τύπου, open-ended, δηλαδή δεν θα έχει μία προκαθορισμένη ημερομηνία λήξης.

3. Θα είναι ad hoc και χωρίς ποσοτικά όρια, όπως μηνιαίες αγορές ως ενός ύψους ή όρια έκδοσης, ως προς το ποσοστό των ομολόγων μιας χώρας που θα μπορεί να αγοράσει, αν και τα τελευταία θα μπορούσαν να καταστήσουν το νέο εργαλείο ευάλωτο σε νομικές προκλήσεις στη Γερμανία.

4. Θα προσφέρει στην ΕΚΤ έναν καλό βαθμό ευελιξίας και διακριτικής ευχέρειας στις παρεμβάσεις της στην αγορά, ενώ ο τρόπος απόκτησης των περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού χωρών της ευρωζώνης (π.χ. μέσω πράξεων απορρόφησης της ρευστότητας της ΕΚΤ) να μην επηρεάζει τις προσπάθειες καταπολέμησης του πληθωρισμού.

Η UBS θεωρεί πως η καταπολέμηση του «κατακερματισμού» αφορά το σύνολο της ευρωζώνης, και γι’ αυτό θα πρέπει να υπάρξει και ένας επιμερισμός των κινδύνων, ενώ το νέο εργαλείο θα μοιάζει πιο πολύ με το πρόγραμμα SMP, που περιλάμβανε ελαστικές προϋποθέσεις, παρά με το OMT, το οποίο δεν χρησιμοποιήθηκε ποτέ, καθώς διαθέτει αυστηρούς όρους. Μέσω του SMP (Securities and Markets Programme) που ίσχυε μεταξύ 2010 και 2012 η ΕΚΤ παρενέβη με ευελιξία στηρίζοντας τα ομόλογα της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πορτογαλίας, της Ελλάδας και της Ιρλανδίας. Το SMP επικεντρώθηκε στο δημόσιο χρέος, αλλά ήταν επίσημα ανοιχτό σε τίτλους του ιδιωτικού τομέα – ένα χαρακτηριστικό που η ΕΚΤ ίσως θα ήθελε να εξετάσει και για το νέο εργαλείο, το οποίο θα έχει κάποιο conditionality (θα συνοδεύεται δηλαδή από κάποιους ελαστικούς όρους).