Παραμένει η ασπίδα της ΕΚΤ

Το δίχτυ προστασίας στα ελληνικά ομόλογα παρά την έλλειψη επενδυτικής βαθμίδας διατηρεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Στη συνεδρίαση της 24ης Μαρτίου το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε να συνεχίσει να επιτρέπει στις εθνικές κεντρικές τράπεζες να δέχονται ως επιλέξιμες εξασφαλίσεις τα ελληνικά κυβερνητικά ομόλογα που δεν ικανοποιούν τις ελάχιστες απαιτήσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης του ευρωσυστήματος για τουλάχιστον όσο συνεχίζονται οι επανεπενδύσεις των ελληνικών κυβερνητικών ομολόγων στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP).

Πρόκειται για μια θετική εξέλιξη για την ελληνική οικονομία, η οποία διατηρεί ένα πρόσθετο μαξιλάρι ασφαλείας ειδικά εν μέσω της αυξημένης αβεβαιότητας και των κινδύνων που δημιουργεί ο πόλεμος στην Ουκρανία. Οπως εξηγούν παράγοντες της αγοράς, αν το waiver (η παράταση της ειδικής εξαίρεσης για τα ελληνικά ομόλογα) δεν έπαιρνε παράταση, θα χανόταν αυτή η ασφάλεια και είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα οδηγούσε σε ενισχυμένες πιέσεις στα ελληνικά ομόλογα καθώς και στο κόστος δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου και των επιχειρήσεων.

Να σημειωθεί ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν αντλήσει από την ΕΚΤ ρευστότητα που υπερβαίνει τα 50 δισ. ευρώ. Την παραπάνω εξέλιξη είχε προαναγγείλει η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, επισημαίνοντας ότι θα λάβει ειδικά μέτρα για τη διασφάλιση της σταθερότητας στην αγορά των ελληνικών ομολόγων, παρά τη σταδιακή απόσυρση των μέτρων στήριξης.

Υπενθυμίζεται ότι το ελληνικό χρέος έχασε το καθεστώς της επενδυτικής βαθμίδας το 2010, όταν η χώρα απευθύνθηκε στο ΔΝΤ και στην Ευρωπαϊκή Ενωση για βοήθεια, προκειμένου να αποτρέψει τη χρεοκοπία. Εκτοτε δίνει μάχη για να επιστρέψει στην κανονικότητα. Η ΕΚΤ από τα κεντρικά στη Φρανκφούρτη αποφάσισε ακόμη να καταργήσει σταδιακά το πακέτο των μέτρων χαλάρωσης για την πανδημία που ισχύει από τον Απρίλιο του 2020. Η απόσυρση θα γίνεται σταδιακά σε τρεις φάσεις μεταξύ Ιουλίου 2022 και Μαρτίου 2024.