Συσσώρευση δυνάμεων με αδύναμη αντίδραση στο Χρηματιστήριο

Εν μέσω θετικού κλίματος στις διεθνείς αγορές, απόρροια των καλύτερων στοιχείων όσον αφορά τα εταιρικά κέρδη, τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας, το χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε με ήπια άνοδο (+0,51%), με τις συναλλαγές όμως να παραμένουν στο ναδίρ (28,85 εκατ. ευρώ) υπενθυμίζοντας πως η εγχώρια αγορά βρίσκεται σε φάση συσσώρευσης, εν αναμονή ειδήσεων και γεγονότων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν το επενδυτικό κλίμα και να διαμορφώσουν την τάση. Η συρρίκνωση του τζίρου υποδηλώνει επίσης στάση αναμονής και από πλευράς των ισχυρών funds, με την αγορά να δείχνει πως βρίσκεται επίσης σε αναζήτηση κατεύθυνσης, εν αναμονή και της μεγάλης αύξησης κεφαλαίου της ΔΕΗ, που περιορίζει τη ρευστότητα. Σύντομα η αγορά θα μας δείξει τις προθέσεις της, με τις πιθανότητες να έχουμε ανοδική διάσπαση να είναι μεγαλύτερες, ανέφεραν ορισμένοι χρηματιστές, ενώ άλλοι εκτίμησαν ότι η μεταβλητότητα και οι επιλεκτικές κινήσεις θα συνεχιστούν, με χαμηλούς όγκους συναλλαγών. Κάποιοι αναλυτές είπαν επίσης πως, απουσία εγχώριων καταλυτών, η τάση από το εξωτερικό θα καθορίσει την κίνηση του Γενικού Δείκτη, ενώ οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν και στα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου, όπου το ενεργειακό κόστος και τα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας θα βρεθούν στο επίκεντρο.

Το rotation (εναλλαγές θέσεων) σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης συνεχίστηκε και χθες, με τις Jumbo (+2,44%) και Alpha Bank (+1,85%) να ξεχωρίζουν. Τα κέρδη άνω του 1% επίσης των ΕΛΠΕ, Titan, Coca-Cola και Aegean στήριξαν την αγορά απορροφώντας τις ήπιες απώλειες (κάτω του 1%) των Viohalco, ΑΔΜΗΕ, ΟΛΠ, Μυτιληναίος, Εθνική, Τέρνα Ενεργειακή, Σαράντης, ΕΥΔΑΠ και Λάμδα, ενώ αισθητές απώλειες είχαν Ιντρακόμ (-4,96%) και Ιντρακάτ (-3,72%). Η πληροφορική δείχνει πάντως εδώ και μήνες να ξεχωρίζει, καθώς ο κλάδος βρίσκεται σε διαδικασία συγκέντρωσης (Intrasoft International, Singularlogic, Data Communication, Lamda Hellix, Retail Link, Wedia, Cloudfin, Computer Life, Team Candi, Inteli, Optimum, Technolife άλλαξαν χέρια τους προηγούμενους 12 μήνες), με στόχο να διαμορφωθούν σχήματα που θα έχουν το κρίσιμο μέγεθος για την ανάληψη μέρους των 7 δισ. ευρώ ψηφιακών έργων του Ταμείου Ανάκαμψης.

ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ. Δύο είναι τα ερωτήματα που θα καθορίσουν την πορεία των αγορών στη συνέχεια, σημείωσε η Allianz Global Investors. Το πρώτο έχει να κάνει με την απάντηση στο ερώτημα εάν οι δυνάμεις της ανάπτυξης έχουν το πάνω χέρι. Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται πλέον σε πιο ώριμη φάση του οικονομικού κύκλου και πιθανότατα η δυναμική ανάπτυξης έχει πλέον φτάσει στο υψηλότερο σημείο της, ενώ οι κίνδυνοι πτωτικής πορείας από την πανδημία, τις ελλείψεις σε πρώτες ύλες και εργατικό δυναμικό, την απότομη άνοδο στις τιμές των προμηθειών και του ενεργειακού κόστους  έχουν αυξηθεί.

Ο δεύτερος έχει να κάνει με την απάντηση στο ερώτημα κατά πόσο οι κεντρικές τράπεζες θα διαχειριστούν μια προσεκτική μεταστροφή της νομισματικής πολιτικής. Τα πρώτα βήματα προς την ομαλοποίηση έχουν ήδη γίνει ή αρχίζουν να διαφαίνονται, ενώ ερώτημα αποτελεί εάν θα συγκρατηθούν οι  προσδοκίες για πρόωρη άνοδο των επιτοκίων.

Ετσι, μετά τα ισχυρά κέρδη τους τελευταίους μήνες, οι επενδυτές θα πρέπει να ετοιμαστούν για μεγαλύτερη αστάθεια στις αγορές, καθώς οι ευνοϊκές συνθήκες κυκλικότητας και οικονομικής πολιτικής είναι πιθανόν να υποχωρήσουν τους επόμενους μήνες. Από άποψη τακτικής ένας διευρυμένος ορίζοντας επενδύσεων ενδέχεται να αποτελεί συνετή κίνηση, προκειμένου να αντισταθμίζει περιόδους εξασθένησης στις αγορές μετοχών. Συνδυάζει τα πλεονεκτήματα των μακροπρόθεσμων καταθέσεων ταμιευτηρίου (χρονικός παράγοντας) με εκείνα της μέσης τιμής κόστους, ενώ στα ομόλογα οι αποδόσεις θα αυξηθούν, με την επιλεκτική προσέγγιση να είναι η ενδεικνυόμενη.