Εύθραυστη ισορροπία {LF}παρά την τεχνική αντίδραση στο Χρηματιστήριο

Ενώ οι διεθνείς αγορές ανέκαμπταν μετά την προχθεσινή βουτιά, η εύθραυστη ισορροπία είναι εμφανής στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, το οποίο, σημειώνοντας μικρή τεχνική αντίδραση, έκλεισε με κέρδη (+0,79%), με τους επενδυτές όμως, όπως αποτυπώνεται στις χαμηλές συναλλαγές (51,8 εκατ. ευρώ) τιμών, να τηρούν στάση αναμονής αποφεύγοντας την ανάληψη σημαντικού βραχυχρόνιου ρίσκου. Τα ισχυρά κέρδη ύστερα από οκτώ πτωτικές συνεδριάσεις για τη Μυτιληναίος (+4,35%), αλλά και τον ΟΤΕ (+4,11%), παράλληλα με την άνοδο μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως Τέρνα Ενεργειακής (+2,67% ), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+2,16%) και Jumbo (+2,16%) στήριξαν την αγορά.

Το διεθνές επενδυτικό περιβάλλον παραμένει επίσης εύθραυστο, εξαιτίας του αυξημένου ενεργειακού κόστους, της ανησυχίας για τη μετάλλαξη Δέλτα και τη σταδιακή απόσυρση των προγραμμάτων στήριξης από τις κεντρικές τράπεζες, αλλά και της αυξανόμενης ανησυχίας από την Evergrande, αναφέρουν οι αναλυτές. Με τη Citigroup να προβλέπει μάλιστα πλέον πως το 2022 οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς στις ΗΠΑ θα ξεπεράσουν το 2%, ο Robert Buckland, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής της αμερικανικής τράπεζας, συστήνει τώρα «αυξημένες θέσεις» στις αγορές της Ιαπωνίας και της Βρετανίας, «ουδέτερη θέση» για τις αγορές της ευρωζώνης και των ΗΠΑ και «μειωμένες θέσεις» για τις αναδυόμενες αγορές και την Αυστραλία.

Η εγχώρια αγορά πάντως, το επόμενο διάστημα, θα κινηθεί στον ρυθμό της αύξησης κεφαλαίου της ΔΕΗ, ενώ αναλυτές σημειώνουν πως όταν θα λάβει χώρα η αύξηση, η τιμή της μετοχής θα είναι θεωρητικά υψηλότερη από την τιμή του book building, μιας και εμπεριέχει ουσιαστικά και δικαίωμα για τους παλαιούς μετόχους. Οι αυξήσεις κεφαλαίων επηρεάζουν ωστόσο τη ρευστότητα στην αγορά, σε μεγαλύτερο βαθμό από τις εταιρικές εκδόσεις ομολόγων που αναμένονται επίσης το επόμενο διάστημα, καθώς μπορούν να προσελκύσουν κεφάλαια απευθείας και από τις καταθέσεις, αφού σε μία εποχή μηδενικών σχεδόν επιτοκίων, προσφέρουν πολύ καλύτερες αποδόσεις.

ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ. Από την άλλη πλευρά πάντως, οι προβλέψεις για την καλή πορεία της ελληνικής οικονομίας συνεχίζονται, με τη Moody’s μάλιστα να προβλέπει ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στο 11,7% το γ’ τρίμηνο και 8,2% στο σύνολο του 2021, έναντι ισχυρής και πάλι ανάπτυξης (+5,1%) το 2022. Κατατάσσει μάλιστα τη χώρα μας σε μία ομάδα χωρών που θα μειώσουν σημαντικά τα (αυξημένα εξαιτίας της πανδημίας) χρέη τους με την επιστροφή σε πρωτογενή πλεονάσματα. Για μία χώρα με υψηλό χρέος πριν από την πανδημία όπως η Ελλάδα, είναι εξάλλου ποιο εύκολο να το σταθεροποιήσει με μεγαλύτερα πρωτογενή ελλείμματα, εφόσον η ανάπτυξη είναι τουλάχιστον εξίσου υψηλή με το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, αναφέρουν οι αναλυτές του οίκου αξιολόγησης. Την ίδια στιγμή και η UniCredit προχώρησε σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την πορεία της ελληνικής οικονομίας (από το 5,7%) στο 8% το 2021, αφήνοντας ωστόσο αμετάβλητη την πρόβλεψή της για το 2022 στο 3% με την επίδοση έκπληξη του β’ τριμήνου που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της, φέρνοντας το ΑΕΠ πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα. Οπως εκτιμά, η ανάκαμψη θα συνεχίσει με καλούς ρυθμούς – αν και όχι τόσο ισχυρούς όσο το πρώτο εξάμηνο του 2021 – τα επόμενα τρίμηνα, με τη βοήθεια των δημοσιονομικών μέτρων στήριξης, των επενδύσεων του Ταμείου Ανάκαμψης και των ευνοϊκών χρηματοδοτικών συνθηκών. Η UniCredit θεωρεί ότι οι ανακοινώσεις του Πρωθυπουργού στη ΔΕΘ αναζωπύρωσαν τα σενάρια και ήταν ενδεικτικές των σκέψεων για πρόωρες εκλογές. Ο Πρωθυπουργός, μέχρι στιγμής απορρίπτει το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών, όμως ίσως να το επανεξετάσει εάν αναζωογονηθεί περεταίρω η εικόνα του κόμματος.