Σε αναζήτηση ισορροπίας το Χρηματιστήριο Αθηνών

Υστερα από την καταγραφή νέων υψηλών 19 μηνών, το Χρηματιστήριο της Αθήνας σημείωσε για δεύτερη ημέρα ήπια διόρθωση (-0,55%), αναζητώντας νέα επίπεδα ισορροπίας, που θα του επιτρέψουν να προχωρήσει σε νέα κίνηση. Η συναλλακτική δραστηριότητα αυξήθηκε στα  75,5 εκατ. ευρώ εκ των οποίων τα 21,8 εκατ. ευρώ προήλθαν από πακέτα προσυμφωνημένων συναλλαγών, κυρίως στη μετοχή της Eurobank (16,32 εκατ. ευρώ). Με συνολικές συναλλαγές άνω των 24 εκατ. ευρώ και την κεφαλαιοποίησή της στα 3 δισ. ευρώ πλέον, η μετοχή της Eurobank (+2,5%)  πρωταγωνίστησε χθες στο χρηματιστήριο, με την AXIA Ventures Group να συστήνει «αγορά» της μετοχής της με τιμή στόχο 1,20 ευρώ. Οπως ανέφεραν οι αναλυτές της, τα καθαρά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η τράπεζα  δίνουν στους επενδυτές μια ματιά στο μελλοντικό σχήμα των χρηματοοικονομικών στοιχείων της τράπεζας, ενώ χαιρετίζουν και τα σχόλια της διοίκησης σχετικά με την προοπτική διανομής μερισμάτων από το 2022, καθώς μία τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να προκαλέσει θετικές προσαρμογές στις προσδοκίες της αγοράς αναφορικά  με την αποτίμηση του ομίλου. Από την πλευρά της και η JP Morgan διατηρεί τη σύσταση «αύξησης θέσεων» (overweight) με τιμή στόχο 1,10 ευρώ για τη μετοχή  της Eurobank, μετά και τα ισχυρά, όπως τα χαρακτήρισε, αποτελέσματα του β’ 3μήνου του 2021. Σύμφωνα με την JP Morgan, η μετοχή της Eurobank διαπραγματεύεται 0,54 φορές τη λογιστική αξία για το 2022, με δείκτη ROTE στο 9% με βάση τις εκτιμήσεις του 2023, ενώ με χαρτοφυλάκιο ακινήτων ύψους 1,4 δισ. ευρώ, ο τίτλος διαπραγματεύεται συγκριτικά με 28% έκπτωση (discount). Χθες πέρα από τα κέρδη της Eurobank, η αγορά βρήκε κάποια στήριξη από τα κέρδη άνω του 1% των ΕΥΔΑΠ, ΑΔΜΗΕ και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αλλά και την ήπια άνοδο των  Coca Cola, Τέρνα Ενεργειακή, Ελληνικά Πετρέλαια, Titan, Ελβάλ, Χαλκώρ και ΟΠΑΠ. Για τη μετοχή του ΟΠΑΠ, η Eurobank Equities εξέδωσε σύσταση «υπεραπόδοσης» με τιμή στόχο τα 13,8 ευρώ.

Το επενδυτικό ενδιαφέρον πάντως για ελληνικά περιουσιακά στοιχεία από τους διεθνείς επενδυτές παραμένει ισχυρό, κάτι που φάνηκε και από την ισχυρή ζήτηση κατά τις  επανεκδόσεις 5ετών και 30ετών ομολόγων από τον ΟΔΔΗΧ, βοηθώντας τη χώρα να βελτιώσει τη ρευστότητα της καμπύλης αποδόσεων σε ακόμη δύο σημεία.

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ. Το 69% των κρατικών ομολόγων της ζώνης του ευρώ διαπραγματεύεται με αρνητικά επιτόκια, δηλαδή οι επενδυτές πληρώνουν για να τα αγοράσουν. Ειδικότερα,  σύμφωνα με στοιχεία της πλατφόρμας Tradeweb, τα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης με αρνητικές αποδόσεις διαμορφώθηκαν στο τέλος του Αυγούστου σε 6,4 τρισ. ευρώ ή περίπου το 69% της συνολικής αγοράς κρατικού χρέους που ανέρχεται σε 9,2 τρισ. ευρώ. Σύμφωνα με την Capital Economics, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια, τόσο στην ευρωζώνη όσο και στις ΗΠΑ, με την αύξηση όμως του κόστους δανεισμού να είναι μικρότερη στην Ευρώπη, καθώς ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει τις προβλέψεις στις ΗΠΑ, ενώ και  η ΕΚΤ θα προχωρήσει πιο αργά σε σχέση με τη Fed στη σταδιακή μείωση των προγραμμάτων αγοράς ομολόγων (tapering). Ετσι αναμένει πως το κόστος δανεισμού ως το τέλος του 2022 θα αυξηθεί κατά 95 μονάδες βάσης με βάση τα 10ετή ομόλογα αναφοράς των ΗΠΑ σε σχέση με 40 μονάδες βάσης για τα 10ετή γερμανικά ομόλογα που αποτελούν και ομόλογα αναφοράς για τη ζώνη του ευρώ. Σε κάθε περίπτωση οι αποδόσεις θα αυξηθούν τα επόμενα δύο χρόνια, καθώς η οικονομική ανάκαμψη θα συνεχίζεται και οι ανησυχίες για την εξάπλωση της μετάλλαξης Δέλτα θα περιορίζονται.