Στον ρυθμό των αυξήσεων κεφαλαίων το Χρηματιστήριο Αθηνών

Με τη ρευστότητα να περιορίζεται ενόψει των επερχόμενων αυξήσεων κεφαλαίου των Alpha Bank και Ελλάκτωρ, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με οριακή μεταβολή (+0,28%), ενώ η αξία των συναλλαγών υποχώρησε στα 60,7 εκατ. ευρώ. Αναλυτές εκτιμούν πάντως ότι η ανοδική  τάση παραμένει σε ισχύ, καθώς η αγορά ανεβαίνει αργά και διορθώνει γρήγορα, για να βρει αγοραστές και να συνεχίσει υψηλότερα.

Οι αυξήσεις κεφαλαίων των Πειραιώς και Αegean Airlines, που ολοκληρώθηκαν, αλλά και των Αlpha Bank και Ελλάκτωρ που ακολουθούν και οι μεγάλες ομολογιακές εκδόσεις των ισχυρών εισηγμένων από τη μία πλευρά «αφαιρούν» ρευστότητα από το σύστημα, από την άλλη όμως ανατροφοδοτούν με νέα κεφάλαια το Χρηματιστήριο, ενώ στα θετικά της αγοράς είναι πως όλες οι πρόσφατες αυξήσεις έχουν δώσει κέρδη σε όσους επενδυτές συμμετείχαν.

Στην τελική ευθεία βρίσκεται η αύξηση κεφαλαίου της Alpha Bank, με τους αναλυτές να υπενθυμίζουν πως δεν θα υπάρξει reverse split, δεν θα υπάρξει απομείωση του μετοχικού κεφαλαίου για συμψηφισμό με ζημίες, δεν θα υπάρξει μείωση του ποσοστού των μετοχών που έχει στην κατοχή του το ΤΧΣ και το σύνολο των παλαιών μετόχων θα έχει τη δυνατότητα να συμμετάσχει κατά 100% στην αγορά των νεοεκδιδόμενων μετοχών. Ως ημερομηνία καταγραφής (record date) των υφιστάμενων μετόχων ορίζεται η 28η Ιουνίου, ενώ δεδομένου και του χρόνου εκκαθάρισης (συνήθως Τ+2) πλήρως κατοχυρωμένες είναι οι συναλλαγές που θα έχουν πραγματοποιηθεί έως και την 24η Ιουνίου. Στόχος είναι η διαδικασία της Δημόσιας Προσφοράς και του book building να ξεκινήσουν το ταχύτερο εντός της προσεχούς εβδομάδας.

Στα θετικά της αγοράς, η συνεχιζόμενη αναβάθμιση των εκτιμήσεων των διεθνών οίκων για την πορεία της ανάπτυξης. Η UBS αναμένει π.χ. ανάπτυξη 5,6% φέτος και 6% το 2022 για την Ελλάδα, απόρροια του ανοίγματος της οικονομίας από τον Απρίλιο, της έναρξης της τουριστικής σεζόν τον Μάιο, της εκτόξευσης του επιχειρηματικού κλίματος τον Μάιο και της αναμενόμενης εκταμίευσης 7,5 δισ. ευρώ από το Ταμείο Ανάκαμψης το β’ εξάμηνο του 2021. Η Bank of America αναμένει πλέον ανάπτυξη 5,1% φέτος και 3,8% το 2022, η DBRS Morningstar στο βασικό της σενάριο αναμένει ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στο 5% σε μέσα επίπεδα, τόσο για το 2021 όσο και για το 2022, ενώ ανάπτυξη 6,5% το 2021 και 3,6% το 2022 αναμένει η Scope Ratings. Η ING αναβάθμισε επίσης την πρόβλεψή της για ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στο 4,7% φέτος για την Ελλάδα, έναντι 5,7% της αναθεωρημένης πρόβλεψης της Εθνικής.

ΣΥΣΤΑΣΗ. «Ουδέτερη θέση» για τα ελληνικά ομόλογα συστήνει πλέον η JP Morgan, εκτιμώντας πως μετά την συρρίκνωσή τους από τα μέσα του Μαΐου στα χαμηλότερα επίπεδα από την ευρωπαϊκή κρίση χρέους του 2011, τα spreads των ελληνικών 10ετών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων γερμανικών ομολόγων αναφοράς (bunds) αναμένεται να κινηθούν στις 95-105 μονάδες έως το α’ εξάμηνο του 2022. Αυξημένες θέσεις (overweight) συστήνει για τα ελληνικά ομόλογα διάρκειας 7-9 ετών, ενώ σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της η Ελλάδα θα αντλήσει φέτος από τις αγορές περίπου 15 δισ. ευρώ. Η ανάπτυξη στη χώρα θα κυμανθεί στο 4,1% με το ΑΕΠ του 2021 να διαμορφώνεται στην περιοχή των 172 δισ. ευρώ. Από την πλευρά της η Citigroup αναμένει πως η χώρα θα προχωρήσει σε νέες εξόδους στις αγορές αντλώντας 4 δισ. ευρώ εντός του 2021, τη στιγμή που η ΕΚΤ δυνητικά μπορεί να αγοράσει άλλα 12 δισ. ευρώ.