Σκεπτικισμός και συναλλαγές στο ναδίρ στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Με την αξία των συναλλαγών να κινείται στο ναδίρ των 33,5 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας την επιφυλακτικότητα των επενδυτών, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με ήπια πτώση (-0,46%). Η στάση αναμονής των θεσμικών χαρτοφυλακίων και η απουσία αγοραστικού ενδιαφέροντος σε τίτλους μεσαίας και μεγάλης κεφαλαιοποίησης, η εικόνα αδράνειας, σε ό,τι αφορά τις επιχειρηματικές εξελίξεις που βρίσκονται σε ζύμωση και η απουσία επιχειρηματικών ειδήσεων, παράλληλα με την αδύναμη εικόνα των τραπεζών δεν μπορούν να διαμορφώσουν την τάση στην εγχώρια αγορά, υποστηρίζουν αναλυτές της αγοράς. Σύμφωνα με τη Fitch, οι καταλύτες που θα μπορούσαν να βελτιώσουν τις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών αφορούν την πορεία της πανδημίας, την επιτάχυνση των τιτλοποιήσεων, τη διαχείριση της λήξης των μορατορίων αλλά και τη βελτίωση του πλαισίου διαχείρισης των NPEs. Με τις εξελίξεις στο μέτωπο της πανδημίας και των εμβολίων να αυξάνουν τους φόβους σχετικά με τη χρονική στιγμή επανεκκίνησης της ελληνικής οικονομίας, ο προβληματισμός σχετικά με τον ρυθμό ανάπτυξης της χρονιάς που διανύουμε θα αυξάνεται. Η Capital Economics «βλέπει» π.χ. αυξημένους κινδύνους αναφορικά με την τουριστική περίοδο στην Ελλάδα και συνολικά στον ευρωπαϊκό Νότο, εξαιτίας των μεταλλάξεων του κορωνοϊού και της αργής προόδου που καταγράφεται γύρω από τα εμβολιαστικά προγράμματα. Η απώλεια μάλιστα μιας ακόμη τουριστικής σεζόν, αλλά και οι διεθνείς ταξιδιωτικοί περιορισμοί θα μπορούσαν να επιφέρουν πλήγμα στην προσπάθεια ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας. Στο ΧΑ, χθες, οι απώλειες στις μετοχές της Ελλάκτωρ (-3,99%) και η πτώση άνω του 2% στους τίτλους των Βιοχάλκο, Alpha Bank και Μυτιληναίου πίεσαν την αγορά, ενώ στον αντίποδα, τα κέρδη κατά 1,53% της Coca-Cola και η ήπια άνοδος των ΟΤΕ, Aegean, Τέρνα Ενεργειακή, Λάμδα και Εθνική, προσπάθησαν να τη στηρίξουν.

ΑΠΟΨΗ. Η παγκόσμια οικονομία εξέρχεται από την ύφεση, αλλά ίσως χρειαστούν αρκετά χρόνια έως ότου επιστρέψει στην πρότερη πορεία ανάπτυξης, μετά την αιφνίδια διακοπή που προκάλεσε η πανδημία του COVID-19, εκτίμησε η Allianz Global Investors, αναμένοντας πάντως ότι οι μετοχές και οι μορφές επένδυσης υψηλότερου κινδύνου θα πρέπει να επωφεληθούν μεσοπρόθεσμα.

Επειτα από μακρά περίοδο πολύ χαμηλής απόδοσης, οι μετοχές αξίας διακινούνται προς το παρόν σε σημαντικά μειωμένες τιμές σε σχέση με τις αξίες των μετοχών ανάπτυξης. Ως αποτέλεσμα, οι υποτιμημένες κυκλικές μετοχές (συμπεριλαμβανομένων επιλεγμένων στοιχείων ενεργητικού του βιομηχανικού και του χρηματοπιστωτικού κλάδου) πιθανόν να επωφεληθούν από τη συνεχιζόμενη επανεκκίνηση της παγκόσμιας οικονομίας, ενώ όπως εκτιμά, η στροφή προς τις θεματικές επενδύσεις πιθανότατα θα συνεχιστεί ως μια διαρθρωτική, επικαλυπτόμενη τάση των επενδυτών.

Εχοντας ως δεδομένο τις ευρύτατες δεσμεύσεις των κεντρικών τραπεζών, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι πιθανόν να παραμείνουν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα επί του παρόντος, ενώ η επανεμφάνιση της χρηματοοικονομικής καταστολής και το τεράστιο δημόσιο χρέος θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης απόδοσης.

Η αντοχή της παγκόσμιας οικονομίας τα επόμενα τρίμηνα, σύμφωνα με την Allianz Global Investors, θα εξαρτηθεί από το πότε αναμένεται να διατεθούν ευρέως τα αποτελεσματικά εμβόλια ώστε να επιτραπεί η σταδιακή επάνοδος στην κανονικότητα. Κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες αντιμετώπισαν την ύφεση με σημαντικά νομισματικά και δημοσιονομικά πακέτα στήριξης. Αυτό μπορεί, ωστόσο, να έχει μακροπρόθεσμες οικονομικές συνέπειες όπως υψηλές τιμές στοιχείων ενεργητικού σε ορισμένες αγορές, υψηλά επίπεδα χρέους και αυξημένη αστάθεια του πληθωρισμού.