Με το βλέμμα στο 2021 οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Παρά το θετικό κλίμα στις διεθνείς αγορές, που διατηρεί τις βασικές χρηματιστηριακές αγορές σε ιστορικά υψηλά, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με οριακές απώλειες (-015%), προσπαθώντας να αφομοιώσει τα επίπεδα των 800 μονάδων, έχοντας μάλιστα την πλειονότητα των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο «κόκκινο». Οι μετοχές των Aegean και Eurobank βρέθηκαν στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, καταγράφοντας απώλειες 5,47% και 2,48% αντίστοιχα, με τις Λάμδα, ΕΥΔΑΠ και ΔΕΗ να ακολουθούν με απώλειες άνω του 1%, ενώ στον αντίποδα στήριξη στην αγορά πρόσφεραν οι Coca-Cola (+1,78%) και Πειραιώς (+1,63%). Δύο συνεδριάσεις πριν από το τέλος του έτους και με την εγχώρια αγορά μετοχών να σημειώνει φέτος απώλειες 11,7% (-40% οι τράπεζες) – αν και έχει επιστρέψει από το -50% που βρέθηκε στα χαμηλά του Μαρτίου -, και οι επενδυτές έχουν πλέον το βλέμμα τους στραμμένο στις προοπτικές της νέας χρονιάς.

Το 2021, σύμφωνα με την κοινή συνισταμένη των εκτιμήσεων των αναλυτών, αναμένεται να είναι ένα θετικό έτος για τις ελληνικές μετοχές, καθώς η ανάκαμψη της οικονομίας θα στηρίξει τις αποτιμήσεις των κυκλικών κλάδων στο ΧΑ που αποτελούν και το 63% του Γενικού Δείκτη. Παράλληλα, με το κόστος δανεισμού της χώρας σε ιστορικά χαμηλά, το ασφάλιστρο κινδύνου των ελληνικών μετοχών υποχωρεί αυξάνοντας τα περιθώρια ανόδου των τιμών. Το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών είναι μάλιστα υπαρκτό, ενώ ο πιο άμεσος τρόπος αύξησης της επενδυτικής τους παρουσίας στην Ελλάδα είναι μέσω μετοχών.

ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ. Το 2021, η παγκόσμια ανάκαμψη θα αποτελέσει θετικό καταλύτη για τα περιουσιακά στοιχεία αυξημένου ρίσκου, εκτίμησε η PIMCO συστήνοντας «αυξημένες θέσεις» σε μετοχές με έμφαση σε κυκλικούς κλάδους και επιμέρους τίτλους, αλλά και σε εταιρείες τεχνολογίας που μπορούν να επωφεληθούν περαιτέρω από τις τάσεις που επιταχύνθηκαν ως απόρροια της πανδημίας. Προτείνει π.χ. μετοχές εταιρειών της μεταποίησης, των βιομηχανικών υλικών και των μικροτσίπ, ενώ η αύξηση των αποταμιεύσεων, ως απόρροια της συγκράτησης των καταναλωτικών δαπανών, σε συνδυασμό με τις υποστηρικτικές δημοσιονομικές πολιτικές αναμένεται να ωφελήσουν τους κλάδους των καταναλωτικών και διαρκών αγαθών. Με τη νομισματική πολιτική να περιορίζεται από τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια στο μεγαλύτερο μέρος του ανεπτυγμένου κόσμου, η δημοσιονομική πολιτική θα πρέπει να αναλάβει ένα κομμάτι της στήριξης των οικονομιών, κάτι που θα μπορούσε να καθορίσει και τις τελικές αποδόσεις των επενδύσεων ρίσκου. Στην Ευρώπη, οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης αναμένεται να δώσουν ώθηση σε χώρες της περιφέρειας της ευρωζώνης (όπως η Ελλάδα και η Ιταλία), ενώ στο βασικό σενάριο της PIMCO για το 2021 η οικονομική ανάκαμψη θα αποκτήσει δύναμη μόλις τα εμβόλια διατεθούν ευρέως και ο κόσμος αρχίσει να επιστρέφει προς την κανονικότητα.

Η ανάπτυξη αναμένεται να επιταχυνθεί σταδιακά το 2021 χωρίς να προκαλέσει αύξηση του πληθωρισμού ή των επιτοκίων, παρά το πολύ υψηλότερο δημόσιο χρέος, εκτίμησε και η Cedit Suisse. Από τις ομολογιακές αγορές ελκυστικά θεωρούνται τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών σε συνάλλαγμα, τα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας, ενώ επιλεγμένες ευκαιρίες υπάρχουν και στα ομόλογα υψηλής απόδοσης. Οι ονομαστικές αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα των ισχυρών οικονομιών αναμένεται να παραμείνουν σε μηδενικά ή αρνητικά επίπεδα. Από την άλλη πλευρά, το «γύρισμα» των εταιρικών κερδών αλλά και η συνέχιση της χαλαρής νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών που καθιστά ελκυστικότερο το ασφάλιστρο κινδύνου των μετοχών αναμένεται να στηρίξουν τις χρηματιστηριακές αγορές, με τους κυκλικούς κλάδους αλλά και τις εταιρείες που λαμβάνουν υπόψη τους θέματα Περιβάλλοντος, Κοινωνίας και Εταιρικής Διακυβέρνησης (ESG) να πρωταγωνιστούν, όπως και οι τοποθετήσεις υπέρ των επιταχυνόμενων από τις εξελίξεις θεματικών επιλογών μεγατάσεων (των αποκαλούμενων megatrends).