Χωρίς δυναμική και «φρέσκο» χρήμα το Χρηματιστήριο Αθηνών

Χωρίς δυναμική κινούμενη σε στενό εύρος διακύμανσης παραμένει η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά (+0,26% χθες), με συναλλαγές να κινούνται σε χαμηλά επίπεδα, ενώ η απουσία νέων κεφαλαίων είναι εμφανής, την ώρα που οι μετοχές παγκοσμίως βρέθηκαν σε νέα ιστορικά υψηλά, ενώ η ζήτηση στα ελληνικά ομόλογα ξεπερνά τις προσδοκίες. Ακόμη και τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ που έδειξαν ύφεση-ρεκόρ 15,2% σε ετήσια βάση για το δεύτερο τρίμηνο του 2020, δείχνουν πως οι επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας ήταν τελικά καλύτερες των εκτιμήσεων του οικονομικού επιτελείου (-15,7%), αλλά και του μέσου όρου των αναλυτών και των οικονομολόγων της αγοράς (λίγο πάνω του 16%). Αναλυτές της αγοράς, σχετικά με την εικόνα του ΧΑ, εκτιμούν πως θα πρέπει από τη μια πλευρά να ενισχυθεί η εγχώρια κεφαλαιαγορά μέσω και θεσμικών παρεμβάσεων, ενώ ένα από τα βασικά της προβλήματα αφορά την εισαγωγή νέων ισχυρών εταιρειών που σήμερα βρίσκονται εκτός χρηματιστηρίου, κάτι που εξαιτίας και την πανδημίας έμεινε πίσω.

Χθες πάντως το ΧΑ βρήκε στήριξη στις μετοχές των Coca-Cola (+3,21%), ΟΠΑΠ (+2,58%) και Σαράντης (+2,32%), ενώ άνω του 1% ήταν και η άνοδος σε Φουρλή, Εθνική, Alpha Bank, ΓΕΚ Τέρνα, ΕΧΑΕ και ΔΕΗ. Η τελευταία παρουσίασε αισθητή αύξηση των επαναλαμβανόμενων κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) στο δεύτερο τρίμηνο στα 275,3 εκατ. ευρώ από 75,6 εκατ. ευρώ, ενώ στο σύνολο του έτους αναμένει λειτουργική κερδοφορία 850-900 εκατ. ευρώ.

ΑΠΟΨΗ. Ο αναθεωρητισμός της Τουρκίας και οι απειλές προς τη χώρα μας παρακολουθούνται στενά από τους επενδυτές καθώς επηρεάζουν και το ρίσκο χώρας, ενώ το μεγάλο ερώτημα για τις αγορές είναι πόσο κοντά στην κατάρρευση βρίσκεται η οικονομία της γείτονας. Η τουρκική λίρα βρέθηκε χθες σε νέα ιστορικά χαμηλά στο 7,4369 ως προς το δολάριο και στο 8,7976 ως προς το ευρώ, ενώ χάνει πάνω από το 20% της αξίας της έναντι του δολαρίου και πάνω από 33% έναντι του ευρώ στο τελευταίο εξάμηνο και πάνω από 90% στις δύο αυτές ισοτιμίες από το 2018.

Τον τελευταίο χρόνο η οικονομικά παράδοξη θεωρία του Ερντογάν ότι τα χαμηλότερα επιτόκια επιφέρουν έλεγχο του πληθωρισμού οδήγησε την Τουρκία σε αρνητικά πραγματικά επιτόκια κοντά στο -4% και έχει τρέψει σε φυγή τους ξένους επενδυτές (-11 δισ. ευρώ το α’ εξάμηνο εφέτος), ενώ ο τοπικός πληθυσμός προσπαθεί να γλιτώσει τα μετρητά του από την απαξίωση λόγω του πληθωρισμού την ώρα που η ύφεση εξαιτίας και της πανδημίας θα ξεπεράσει εφέτος το 5%, σημειώνει ο Γιώργος Κοφινάκος, διευθύνων σύμβουλος της StormHarbour Λονδίνου. Για να μη γίνει εμφανής η υποτίμηση του νομίσματος, η κυβέρνηση ξόδεψε 110 δισ. δολ από τα αποθεματικά της κεντρικής τράπεζας με αποτέλεσμα αυτή τη στιγμή τα καθαρά αποθέματα σε ξένα νομίσματα να είναι αρνητικά (-30 δισ. δολ.) και χρηματοδοτούνται από τις καταθέσεις των ιδιωτικών τραπεζών και των ιδιωτών. Θα απαιτηθεί μια αύξηση των επιτοκίων πάνω από 20% (από το 8,5% σήμερα) για να επανέλθουν οι ξένοι επενδυτές, η οποία όμως θα βάλει την οικονομία σε φαύλο κύκλο θα εντείνει τις πτωχεύσεις στον ιδιωτικό και δημόσιο τομέα και θα οδηγήσει τις τράπεζες είτε σε ανακεφαλαιοποίηση ή σε χρεοκοπία. Με τις άμεσες ανάγκες εξυπηρέτησης ξένου χρέους να ξεπερνούν τα 185 δισ. δολ. για το επόμενο 12μηνο, το βασικό σενάριο είναι να καταστεί αναγκαία η προσφυγή στο ΔΝΤ. Πάντως ΗΠΑ και ΕΕ, αν το θελήσουν μπορούν μέσω οικονομικών χειρισμών να οδηγήσουν την Τουρκία σε μια πιο νηφάλια προσέγγιση της πραγματικότητας και να αντιμετωπίσουν τις αψίκορες διαθέσεις της χωρίς να πέσει ούτε μία σφαίρα.