Ράλι κινεζικών μετοχών εν μέσω της πανδημίας

Σε ξέφρενο ράλι έχουν επιδοθεί ξανά οι μετοχές στην κινεζική χρηματιστηριακή αγορά, με τους επενδυτές να γυρίζουν την πλάτη, όπως όλα δείχνουν, στους φόβους για την πανδημία. Πλέον η χρηματιστηριακή αξία των κινεζικών μετοχών πλησιάζει ξανά το ιστορικό ρεκόρ των 10 τρισ. δολαρίων που είχε καταγραφεί το 2015, καθώς διαμορφώνεται πλέον σε 9,5 τρισ. δολάρια σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Το ράλι είναι τόσο έντονο – και μάλιστα εν μέσω πανδημίας – που ειδικά στη Δύση έχουν αρχίσει να δημιουργούνται φόβοι για τη δημιουργία φούσκας, η οποία εάν σκάσει θα έχει απρόβλεπτα αποτελέσματα όχι μόνο για την κινεζική αλλά και για την παγκόσμια αγορά.

Είναι ενδεικτικό ότι μόνο αυτόν τον μήνα η αξία του κινεζικού ράλι έχει φτάσει το 1 τρισ. δολάρια, αφού τόσο έχει αυξηθεί η χρηματιστηριακή αξία των εν λόγω μετοχών παρά τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις και η οικονομία. Σε αυτό έχει συμβάλει και η στάση που κρατά το Πεκίνο, το οποίο συστήνει μεν προσοχή αλλά γενικά εξακολουθεί να τάσσεται υπέρ των επενδύσεων στις χρηματιστηριακές αγορές, όπως φαίνεται από την αισιοδοξία που εξακολουθούν να αποπνέουν τα κρατικά μέσα ενημέρωσης της χώρας. Πλέον βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες όπως αυτός του Χρηματιστηρίου της Σανγκάης διαμορφώνονται ξανά κοντά στα ιστορικά υψηλά που είχαν καταγραφεί από το χωρίς προηγούμενο ράλι του 2014 και του 2015. Τότε ο επενδυτικός πυρετός ήταν τόσο μεγάλος που η κεφαλαιοποίηση είχε εκτοξευθεί από τα 3 στα 10 τρισ. δολάρια. Στη συνέχεια βέβαια ακολούθησε μεγάλη βουτιά που θύμισε παλαιότερα κραχ της Δύσης και μένει να φανεί τώρα εάν η Κίνα έχει μάθει το μάθημά της από τη διόρθωση αυτή ή εάν οι αγορές – όπως συνηθίζουν – ακολουθήσουν τη δική τους πορεία.

Οι ομοιότητες σήμερα είναι πολλές με αυτές της περιόδου 2014-2015, ειδικά όσον αφορά την άπλετη ρευστότητα που υπάρχει στην αγορά. Αυτό κάνει πολλούς επενδυτές ακόμα και να δανείζονται για να αγοράσουν μετοχές, σε μια προσπάθεια να εκμεταλλευθούν τα πιο χαμηλά επιτόκια, με τα στοιχεία του τραπεζικού δανεισμού στην Κίνα να είναι αποκαλυπτικά.

Τον Ιούνιο ο νέος τραπεζικός δανεισμός στη χώρα σημείωσε αύξηση κατά 22,3%, καθώς το Πεκίνο συνέχισε να εφαρμόζει μέτρα αύξησης πιστώσεων και πιο χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Στοιχεία του Reuters από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, την κεντρική τράπεζα της χώρας, δείχνουν ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της χώρας χορήγησαν τον περασμένο μήνα νέα δάνεια ύψους 1,81 τρισ. γουάν ή 258 δισ. δολαρίων. Με την αύξηση αυτή ο τραπεζικός δανεισμός στην Κίνα το πρώτο εξάμηνο του έτους ανήλθε στο χωρίς προηγούμενο ποσό των 12 τρισ. γουάν ή 1,72 τρισ. δολαρίων, ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ των 9,67 τρισ. γουάν που είχε καταγραφεί κατά το πρώτο εξάμηνο του 2019.

Το ράλι του 2014 είχε κορυφωθεί τον Οκτώβριο εκείνης της χρονιάς με τη χρηματιστηριακή αξία των κινεζικών μετοχών να αυξάνεται κατά 32% έως τα τέλη του έτους, όπως δείχνουν τα στοιχεία του Bloomberg. Φέτος το ράλι είναι ακόμα μεγαλύτερο, καθώς, με εξαίρεση τη διόρθωση του Μαρτίου λόγω της πανδημίας,  από τις αρχές του έτους υπολογίζεται ότι ξεπερνά το 40% σύμφωνα με τα ίδια στοιχεία. Η καθαρή αξία των κεφαλαίων που δανείστηκαν επενδυτές για να αγοράσουν μετοχές στην Κίνα έχει φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα πενταετίας, δείχνουν επίσης στοιχεία του Bloomberg. Μεγάλη αύξηση έχει σημειώσει και η μόχλευση, αν και βρίσκεται σε χαμηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με τα υψηλά του 2015. Πάντως διεθνείς οίκοι θεωρούν ότι ο δείκτης CSI 300 του Χρηματιστηρίου της Σανγκάης μπορεί να έχει και άλλο δρόμο ακόμη, καθώς η κυβέρνηση εξακολουθεί να στηρίζει την αγορά.