Στάση αναμονής και διακυμάνσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Εν μέσω αυξημένης νευρικότητας και διακυμάνσεων, με την αγορά να κινείται από το -0,84% έως και το +1,36% και τις τράπεζες από το -3,17% έως και το +3,03%, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με οριακή μεταβολή κατά 0,05% με την αξία των συναλλαγών να παραμένει σε χαμηλά επίπεδα (39 εκατ. ευρώ).

Οι επενδυτές τηρούσαν στάση αναμονής, απόρροια και της αναμενόμενης εξαμηνιαίας αναδιάρθρωσης της σειράς των δεικτών της MSCI (11 μ.μ. χθες ώρα Κεντρικής Ευρώπης), η οποία θα μπορούσε να δώσει, αρχής γενομένης από σήμερα, κάποια βραχυπρόθεσμη κατεύθυνση στην αγορά, ανέφεραν οι αναλυτές, σημειώνοντας πως η πορεία της επανεκκίνησης της οικονομίας θα μπορούσε επίσης να καθορίσει την τάση στην αγορά. Οι επενδυτές εμφανίζονται απρόθυμοι να αναλάβουν περαιτέρω ρίσκο, ενώ η αναστολή του short selling περιορίζει και τις κινήσεις των ξένων χαρτοφυλακίων.

Το ΧΑ βρήκε χθες στήριξη από τα κέρδη της Ελλάκτωρ (+6,18%), της Σαράντης (+3,66%) και της Βιοχάλκο (+1,52%), ενώ ήπια ανοδικά έκλεισαν οι τίτλοι των ΟΤΕ, Eurobank, ΕΧΑΕ, ΓΕΚ Τέρνα, Lamda Development, Φουρλής, Coca-Cola HBC, Motor Oil και Εθνική. Να σημειωθεί ότι άνω του ορίου του 5% (5,48%) ανήλθε η συμμετοχή της BlackRock Inc. στην Alpha Bank, όπως και η συμμετοχή της Marathon Asset Management LLP στη Fourlis που διαμορφώθηκε στο 5,04%.

ΣΥΣΤΑΣΗ. «Απόδοση καλύτερη της αγοράς» (Outperform) διατηρεί για τη μετοχή της Coca-Cola HBC η Credit Suisse, μειώνοντας ωστόσο την τιμή-στόχο στις 24 στερλίνες από 25 (η μετοχή είναι εισηγμένη και στο χρηματιστήριο του Λονδίνου), μετά και τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου. Ο κύκλος εργασιών για το 2020 εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα 6,1 δισ. ευρώ (από 7,026 δισ. ευρώ το 2019) με τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) να εκτιμώνται στα 968  εκατ. ευρώ (από 1,14 δισ. ευρώ) αντίστοιχα.

ΟΜΟΛΟΓΑ. Προβληματισμός υπάρχει στην αγορά ομολόγων, μετά την απόφαση της  BlackRock να «επανεξετάσει» την υψηλή έκθεσή της (overweight) στο χρέος των χωρών του Νότου της ευρωζώνης, επικαλούμενη την απόφαση γερμανικού συνταγματικού δικαστηρίου που αυξάνει τον κίνδυνο υπονόμευσης της ανεξαρτησίας της ΕΚΤ και απειλεί να «πυροδοτήσει την πολυδιάσπαση στην ευρωζώνη μακροπρόθεσμα».

Η εξέλιξη αυτή επηρεάζει έμμεσα και τις προσπάθειες της Ελλάδας να «μαζέψει» φέτος από τις αγορές έως 9,5 δισ. ευρώ ώστε να χρηματοδοτηθεί και ένα μέρος από το κόστος της πανδημίας. Το Δημόσιο έχει αντλήσει ήδη 4,5 δισ. ευρώ από την έκδοση ενός 15ετούς και ενός 7ετούς ομολόγου νωρίτερα φέτος, ενώ, όπως αναφέρουν πηγές κοντά στον ΟΔΔΗΧ, ο σχεδιασμός θέλει τη χώρα να επιχειρεί δύο-τρεις ακόμα εξόδους στις αγορές με στόχο την άντληση 4-5 δισ. ευρώ. Η μορφή των νέων εκδόσεων θα εξαρτηθεί κυρίως από τη ζήτηση των θεσμικών επενδυτών, ενώ με βάση τα σημερινά δεδομένα προκρίνονται κυρίως ομόλογα τριετούς ή πενταετούς διάρκειας ή ακόμα και επανέκδοση (reopening) του 15ετούς ομολόγου. Η πρώτη έξοδος στις αγορές αναμένεται νωρίς το καλοκαίρι και σίγουρα όχι μετά τις 20 Ιουλίου. Αν όλα πάνε καλά, από τις εκδόσεις ομολόγων θα μαζευτούν συνολικά 8,5-9,5 δισ. ευρώ. Σε κάθε περίπτωση, όπως εκτίμησε η Citigroup, αν η απάντηση στις αιτιάσεις του γερμανικού δικαστηρίου δεν είναι ισχυρή και αν δεν αποσαφηνίσει η Γερμανία την άνευ όρων συμμετοχή της στη ζώνη του ευρώ, μπορεί στο τέλος οι εξελίξεις να αποδειχθούν πέρα όλων των άλλων και πολύ δαπανηρές για όλους. Οι αγορές, εξάλλου, θα παρακολουθούν τις εξελίξεις και μπορούν ανά πάσα στιγμή να ερμηνεύσουν αυξημένο κίνδυνο για την πορεία της ζώνης του ευρώ και να εκτοξεύσουν το κόστος δανεισμού αρκετών χωρών.