Θα προκαλέσει {LF}ο κορωνοϊός παγκόσμια ύφεση;

Στις αρχές του έτους τα πράγματα φαινόταν να πηγαίνουν καλά για την παγκόσμια οικονομία. Ομολογουμένως η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε λίγο μέσα στο 2019: από 2,9% σε 2,3% στις Ηνωμένες Πολιτείες και από 3,6% σε 2,9% παγκοσμίως. Ωστόσο, δεν υπήρξε ύφεση, και μόλις τον Ιανουάριο, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προέβλεψε παγκόσμια ανάκαμψη της ανάπτυξης για το 2020. Ο νέος κορωνοϊός, το COVID-19, άλλαξε όλα αυτά.

Οι πρώιμες προβλέψεις για τον οικονομικό αντίκτυπο του COVID-19 ήταν καθησυχαστικές. Παρόμοιες επιδημίες, όπως το ξέσπασμα του σοβαρού οξέος αναπνευστικού συνδρόμου (SARS) του 2003 – ενός άλλου ιού που γεννήθηκε στην Κίνα – έκαναν μικρές ζημιές παγκοσμίως. Σε επίπεδο χωρών ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ δέχτηκε πλήγμα αλλά γρήγορα ανέκαμψε. Ωστόσο, γίνεται όλο και πιο σαφές ότι αυτός ο νέος κορωνοϊός είναι πιθανό να προκαλέσει πολύ μεγαλύτερη ζημιά από το SARS.

Αν και οι παγκόσμιες υφέσεις είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθούν, οι πιθανότητες μιας τέτοιας ύφεσης τώρα φαίνεται ότι έχουν αυξηθεί δραματικά.

Σε αντίθεση με την ανάπτυξη μιας προηγμένης οικονομίας χώρας, η παγκόσμια ανάπτυξη σπάνια πέφτει κάτω από το μηδέν, επειδή οι αναπτυσσόμενες χώρες έχουν υψηλότερη μέση ανάπτυξη.

Μέχρι στιγμής, οι αμερικανοί επενδυτές φαίνεται να μην ενδιαφέρονται για τους κινδύνους αυτούς. Αλλά ίσως να έχουν καθησυχάσει από τις τρεις μειώσεις επιτοκίων των Fed στις ΗΠΑ το περασμένο έτος. Αν η αμερικανική οικονομία υποχωρήσει, δεν υπάρχει αρκετό περιθώριο για τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 500 μονάδες βάσης, όπως συνέβη και σε προηγούμενες περιόδους ύφεσης. Ακόμα και αν η ύφεση δεν υλοποιηθεί βραχυπρόθεσμα, η προσέγγιση του Τραμπ στο εμπόριο μπορεί να δηλώσει το τέλος μιας εποχής όπου η σταθερή αύξηση του διεθνούς εμπορίου (ως ποσοστό του ΑΕΠ) ενίσχυε την παγκόσμια ειρήνη και ευημερία. Αντ’ αυτού, οι ΗΠΑ και η Κίνα μπορούν να συνεχίσουν την πορεία προς την οικονομική αποδέσμευσή τους, στο πλαίσιο μιας ευρύτερης διαδικασίας αποπαγκοσμιοποίησης. Ο ιός COVID-19 δεν έθεσε τις δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου σε αυτό το μονοπάτι, αλλά θα μπορούσε να επιταχύνει το ταξίδι τους σε αυτό.

Ο Τζέφρι Φράνκελ είναι καθηγητής στο Kennedy School of Government του Harvard University. Εχει διατελέσει οικονομικός σύμβουλος του Μπιλ Κλίντον.