Πτώση συναλλαγών {LF}και στάση αναμονής {LF}στο Χρηματιστήριο

Με τη συναλλακτική δραστηριότητα να φθίνει, οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο της Αθήνας τηρούν στάση αναμονής με την αγορά να κλείνει τελικά χθες με μικρές απώλειες (-0,23%). Χρηματιστηριακά γραφεία σημειώνουν πως η επενδυτική ψυχολογία να παραμένει μεικτή, καθώς από τη μια πλευρά η μεγάλη ζήτηση για τα ελληνικά ομόλογα στηρίζει και το ΧΑ (χθες το Δημόσιο πούλησε μάλιστα 6μηνα έντοκα με αρνητικά επιτόκια), ενώ από την άλλη οι επενδυτές συνεχίζουν να υπολογίζουν και τις επιπτώσεις από τον ιό της Κίνας.

Τα χρηματιστήρια μπορεί να υποχωρήσουν κατά 10% εάν επιδεινωθεί η κατάσταση με τον ταχέως μεταδιδόμενο κορωνοϊό, εκτίμησε η Societe Generale. Καθώς η στάθμιση της Κίνας στην παγκόσμια οικονομία ανέρχεται στο 18%, θα υπάρξει υπερβολικά αρνητική επίδραση στην υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία, αν ο ιός συνεχίσει αν εξαπλώνεται. Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε με κέρδη 0,60%, καθώς οι τραπεζικές καταθέσεις νοικοκυριών και επιχειρήσεων τον Δεκέμβριο αυξήθηκαν κατά 3,5 δισ. ευρώ.

Το επενδυτικό ενδιαφέρον για τα ελληνικά ομόλογα και τις μετοχές αναμένεται να διατηρηθεί το 2020 σύμφωνα με την Axia Rersearch, καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον είναι θετικό, ο πολιτικός κίνδυνος ελάχιστος, ενώ θετικοί καταλύτες θα μπορούσαν να ενισχύουν τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία. Αν πέρυσι τα κέρδη του χρηματιστηρίου ήταν απόρροια του στοιχήματος των επενδυτών στην κυβερνητική αλλαγή με βάση και τον εκλογικό κύκλο, εφέτος τον τόνο θα δώσουν περισσότερο τα θεμελιώδη μεγέθη και οι προοπτικές των εισηγμένων. Υστερα από κέρδη 50% το 2019 απόρροια κυρίως του ράλι των τραπεζικών μετοχών (+107%), οι φετινές αποδόσεις των μετοχών μπορεί να μην είναι τόσο ισχυρές.

Οπως εκτιμά ωστόσο οι μεγάλες εισηγμένες επιχειρήσεις με υγιείς ισολογισμούς, θετική κερδοφορία και ισχυρές ταμειακές ροές θα μπορούσαν να δουν τις μετοχές τους να κερδίζουν πάνω από 20%, ενώ και οι μικρότερες εισηγμένες αναμένεται να ωφεληθούν από το βελτιωμένο μακροοικονομικό και εταιρικό περιβάλλον. Οι τοπ επιλογές της αφορούν στους τίτλους των ΟΠΑΠ και Jumbo όλο των ισχυρών μεγεθών, ΓΕΚ Τέρνα και Lamda Development – λόγω των σημαντικών προοπτικών που σχετίζονται με το Ελληνικό, καθώς και η ΔΕΗ η οποία παραμένει ένα από τα πιο ενδιαφέροντα «turnaround stories» της ελληνικής αγοράς.

Παράλληλα «βλέπει» περιθώρια ανόδου και για τις τραπεζικές μετοχές με το 2020 να θεωρείται έτος κλειδί στην προσπάθεια μείωσης των NPEs μέσω και του σχεδίου Ηρακλής, καθώς θα μπορούσε να βελτιώσει την εικόνα των ισολογισμών τους ενισχύοντας τις προοπτικές κερδοφορίας τους. Εκτιμάται ότι το Δημόσιο θα  εγγυηθεί τα senior ομόλογα που θα είναι μηδενικού ρίσκου για τις τράπεζες (zero risk-weight). Η σύσταση «αγοράς» δίδονται για τους τίτλους των Alpha Bank και Εθνικής. Να σημειωθεί σχετικά με τον τραπεζικό κλάδο, πως σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters, η HSBC εξετάζει το ενδεχόμενο πώλησης ή συρρίκνωσης των δραστηριοτήτων της και στην Ελλάδα.

Στο χρηματιστήριο αναμένονται πάντως εφέτος νέες εισαγωγές Εταιρειών Επενδύσεων Ακινήτων όπως οι θυγατρικές των Βιοχάλκο και Φουρλής, αλλά και οι Orilina και Blue Cedar, ενώ δεν αποκλείεται να εισαχθεί και η Lamda Malls.

ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ. Υπό θετική αξιολόγηση (Rating Watch Positive) έθεσε τα καλυμμένα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών (Alpha Bank, Εθνικής και Πειραιώς) η Fitch. Ειδικότερα έθεσε υπό θετική αξιολόγηση τη βαθμολογία «BB+» των καλυμμένων ομολογιών που εκδόθηκαν από την Alpha Bank (CCC+/C/ccc+) και τη βαθμολογία «ΒΒΒ-» των καλυμμένων ομολογιών που εκδόθηκαν από την Εθνική Τράπεζα, στο πλαίσιο του Προγράμματος II (Εθνική Τράπεζα II) και την πιστοληπτική διαβάθμιση «ΒΒ» των καλυμμένων ομολογιών που εξέδωσε η Τράπεζα Πειραιώς ΑΕ (CCC/C/ccc).