Κληρονομιά νέο QE από Ντράγκι στη Λαγκάρντ

Ο Μάριο Ντράγκι ετοιμάζεται όπως όλα δείχνουν να ξεκινήσει  από τον Σεπτέμβριο ένα νέο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια δανεισμού σε ευρώ. Μόλις τρεις μήνες πριν να λήξει η θητεία του ως πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, χωρίς δυνατότητα ανανέωσης, ο Σούπερ Μάριο στρώνει τον δρόμο όπως όλα δείχνουν για να κάνει πιο ομαλή τη μετάβαση για τη διάδοχό του, Κριστίν Λαγκάρντ. Η Λαγκάρντ στο παρελθόν έχει χαιρετίσει πολλές φορές τη χαλαρή νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών περιλαμβανομένης και της ΕΚΤ.

Στην επόμενη προγραμματισμένη συνάντηση της ΕΚΤ την Πέμπτη 25 Ιουλίου ο Ντράγκι θα δώσει σήμα ότι τον Σεπτέμβριο θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg μεταξύ οικονομολόγων. Η μείωση εκτιμάται ότι θα αφορά το επιτόκιο με το οποίο δανείζει η ΕΚΤ τις εμπορικές τράπεζες το οποίο αναμένεται να μειωθεί μετά το καλοκαίρι κατά 10 μονάδες βάσης, στο μείον 0,5%. Επίσης πάνω από τους μισούς οικονομολόγους πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα θέσει σε εφαρμογή νέο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) το οποίο θα περιλαμβάνει μεταξύ άλλων αγορές κρατικών ομολόγων.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ καλείται αυτές τις ημέρες να αποφασίσει πόση θα είναι η επιπλέον ρευστότητα που θα ρίξει στην ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς ήδη τα επιτόκια είναι σε μηδενικά επίπεδα κι αυτό δημιουργεί πρόβλημα σε πολλές εμπορικές τράπεζες.

Επίσης αυτή την περίοδο τα μεγάλα μυαλά της ΕΚΤ φέρονται να εξετάζουν εάν πρέπει να αλλάξει ο στόχος που θέτει η τράπεζα για τον πληθωρισμό, καθορίζοντας ανάλογα τη νομισματική της πολιτική. Με την αλλαγή στον στόχο του πληθωρισμού ώστε ο στόχος αυτός να είναι ευέλικτος, η ΕΚΤ θα μπορεί ευκολότερα να χαράσσει νομισματική πολιτική. Σήμερα ο επίσημος στόχος για τον πληθωρισμό είναι λίγο κάτω από το 2%. Πρόκειται για μια ακόμη στροφή προς πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, την οποία έχουν αρχίσει να κάνουν όλο και περισσότερες κεντρικές τράπεζες με πρώτη την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (fed). Η fed αναμένεται να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων του δολαρίου στην προγραμματισμένη συνεδρίαση των μελών της στο τέλος του μήνα. Η μείωση αναμένεται ότι θα είναι της τάξης του 0,25% ύστερα από αρκετές απανωτές αυξήσεις τα τελευταία χρόνια.

Με το να καθορίσει πιο ξεκάθαρα τη μελλοντική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ ο Ντράγκι φαίνεται ότι προετοιμάζει το έδαφος για την Λαγκάρντ. Με τον τρόπο αυτό τα στελέχη της τράπεζας και ο ίδιος ο πρόεδρός της δείχνουν πως θέλουν να διασφαλίσουν ότι η Λαγκάρντ δεν θα αντιμετωπίσει μεγάλες δυσκολίες, ειδικά στην αρχή της θητείας της. Επίσης τυχόν αντιδράσεις στην πιο χαλαρή νομισματική πολιτική από τη Γερμανία και άλλες χώρες της Βόρειας Ευρώπης, όπως γίνεται τα τελευταία χρόνια, θα χρεωθούν στον Ντράγκι και όχι στη Λαγκάρντ.

Μετά τη συνεδρίαση της 25^ης Ιουλίου, η επόμενη προγραμματισμένη συνάντηση της ΕΚΤ για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής έχει οριστεί για τις 12 Σεπτεμβρίου και μετά στις 24 Οκτωβρίου. Η θητεία του Ντράγκι λήγει επισήμως στις 31 Οκτωβρίου. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι ο Μάριο Ντράγκι θα συμμετάσχει μόνο σε άλλες τρεις συνεδριάσεις χάραξης νομισματικής πολιτικής της τράπεζας.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή κατά τη διάρκεια της οκταετούς θητείας του Ντράγκι έχει αυξηθεί κατά μέσο όρο 1,2%, ποσοστό πολύ κάτω από τον στόχο με όρους νομισματικής πολιτικής. Επίσης όλο το προηγούμενο διάστημα η ΕΚΤ προχώρησε στην εφαρμογή ποσοτικής χαλάρωσης συνολικής αξίας 2,6 τρισ. ευρώ. Ολο το διάστημα της θητείας του στην ΕΚΤ ο Μάριο Ντράγκι δεν έχει προχωρήσει ποτέ σε αύξηση επιτοκίων.