Στο ναδίρ ο τζίρος με το βλέμμα στον «νέο νόμο Κατσέλη»

Με την αξία των συναλλαγών να παραμένει στο ναδίρ (23 εκατ. ευρώ) και τις τραπεζικές μετοχές να επηρεάζονται από τις εκτιμήσεις της UBS για την πορεία του κλάδου και της ελληνικής οικονομίας, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε με άνοδο 0,72%, αν και επενδυτές παραμένουν με το βλέμμα στραμμένο στην τελική ρύθμιση αναφορικά με τον «νέο νόμο Κατσέλη» για να αξιολογήσουν αν θα μπορούσε να βάλει σε περιπέτειες τόσο την πορεία του κλάδου όσο και της ελληνικής οικονομίας, ή θα αποτελέσει μια λειτουργική επιλογή για την επόμενη ημέρα της ελληνικής οικονομίας.

Η αναλύτρια Anastasia Solonitsyna της UBS σε ειδική ανάλυση της ελβετικής τράπεζας για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 6 δισ. την περίοδο 2019-2020 λόγω της μεταφοράς των NPEs στο όχημα ειδικού σκοπού (SPV). Δεν αναμένει ωστόσο ότι ο κλάδος θα βρεθεί αντιμέτωπος με νέα ανακεφαλαιοποίηση, με εξαίρεση ενδεχομένως μία τράπεζα. Τα κέρδη προ προβλέψεων αναμένεται να παραμείνουν αδύναμα (-13% μέση πτώση το 2019-2020), αν και τα λειτουργικά έσοδα θα ανακάμψουν (+11% κατά μέσο όρο την περίοδο 2021-2023). Συστήνει «αγορά» για τις μετοχές της Alpha Bank (+4,98% χθες) και της Eurobank (+1,01%), ενώ δίνει τιμές-στόχους τα 1,27 ευρώ και 0,78 ευρώ αντίστοιχα. Για την Εθνική (σύσταση «ουδέτερης θέσης», + 2,62%) και την Πειραιώς (σύσταση «πώλησης» -4,2%) δίδονται τιμές-στόχοι στα 1,15 ευρώ και τα 0,48 ευρώ αντίστοιχα.

Citigroup: H αμερικανική τράπεζα Citigroup πάντως σε μια έκθεσή της χθες για τον τραπεζικό κλάδο παγκοσμίως, όσον αφορά τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές συστήνει «αγορά» για τις Alpha Bank και Eurobank με τιμές-στόχους τα 1,87 ευρώ και τα 0,95 ευρώ αντίστοιχα και «ουδέτερη θέση» για τους τίτλους των Εθνικής και Πειραιώς με τιμές-στόχους τα 1,08 ευρώ και τα 0,76 ευρώ αντίστοιχα.

Οικονομία και Ομόλογα: Για τη UBS το μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα θα λειτουργήσει θετικά για τον τραπεζικό κλάδο, καθώς αναμένει πως ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα κυμανθεί στο 2,4% το 2019 και 2,9% το 2010, κάτι που θα μπορούσε να λειτουργήσει υποστηρικτικά στην προσπάθεια περιορισμού των κόκκινων δανείων.

Αναμένει πως η ιδιωτική κατανάλωση θα αυξηθεί κατά 2% εφέτος και 3% το 2020 με τις επενδύσεις παγίου κεφαλαίου να κινούνται στο +9% και +9,5%, τη βιομηχανική παραγωγή στο +2% και +2,5% και τις εξαγωγές στο +8% και +7% αντίστοιχα. Ο πληθωρισμός από την άλλη πλευρά αναμένεται να αυξηθεί στο 1,2% εφέτος και 1,5% το 2020, ενώ ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι προβλέψεις της για αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων κατά 3,5-4 δισ. ευρώ, όπως και πτώση των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων στο 3,5% εφέτος και στο 3% το 2020.

Να σημειωθεί ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να επηρεαστούν και από τη μείωση των κόκκινων δανείων, όπως προκύπτει και από το χθεσινό ράλι των ιταλικών ομολόγων μετά τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας της Ιταλίας που έδειξαν ότι οι τράπεζες της χώρας μείωσαν κατά 17 δισ. ευρώ τα κόκκινα δάνεια τον Δεκέμβριο.