Ο Φλεβάρης κι αν φλεβίσει…

Οι προσδοκίες επίτευξης μιας μίνιμουμ συμφωνίας ανάμεσα στην ελληνική κυβέρνηση και τους θεσμούς εντός της εβδομάδας, παρ’ ότι καλλιεργούνταν κυρίως από την πλευρά της Κομισιόν τις προηγούμενες ημέρες, δεν επιβεβαιώνονται. Καλά πληροφορημένες πηγές ανέφεραν χθες το βράδυ ότι το σκηνικό αδιεξόδου παραμένει και οι πιθανότητες επανόδου του κουαρτέτου των δανειστών αμέσως μετά τη σύνοδο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, στις 6 Φεβρουαρίου, απομακρύνεται. Και όσο απομακρύνεται το σενάριο της ταχείας επανόδου των επικεφαλής των θεσμών στην Αθήνα τόσο πιο δύσκολη φαντάζει μια καταρχάς συμφωνία στις 20 Φεβρουαρίου, οπότε είναι προγραμματισμένη η τελευταία συνεδρίαση του Eurogroup πριν τη διάλυση του ολλανδικού Κοινοβουλίου. Μάλιστα, σύμφωνα με μία πηγή, απομακρύνεται ακόμα και το σενάριο λύσης το Μάρτιο, φέροντας πιο κοντά το ενδεχόμενο Απρίλη – Μάη…

«Παραμένουμε στο ίδιο αδιέξοδο» αναφέρουν πηγές με γνώση των διεργασιών, εξηγώντας ότι δεν έχει βρεθεί κοινός τόπος στα περιθώρια υπαναχωρήσεων των εμπλεκόμενων πλευρών. Τα κράτη – μέλη της ευρωζώνης δεν είναι ξεκάθαρο τι είναι διατεθειμένα να δώσουν ως προς τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος που διεκδικεί η κυβέρνηση, το ΔΝΤ επιμένει σε σκληρά μέτρα ύψους 4,5 δισ. ευρώ προκαταβολικά ψηφισμένα και η κυβέρνηση χωρίς να έχει λάβει κανένα αντάλλαγμα αφήνει όλα τα διαπραγματεύσιμα μέτωπα ανοιχτά. Διεθνείς οίκοι συνεχίζουν να ποντάρουν στο σενάριο της ολοκλήρωσης της αξιολόγησης με αυξημένες μάλιστα πιθανότητες ασχέτως εάν θα έχουν μεσολαβήσει ή όχι εκλογές, σενάριο το οποίο δεν απορρίπτουν. Η JP Morgan, μάλιστα, δίνει πιθανότητες ολοκλήρωσης της αξιολόγησης 90% έως τις 17 Ιουλίου. Τότε το υπουργείο Οικονομικών έρχεται αντιμέτωπο με λήξεις ύψους 2,2 δισ. ευρώ για ομόλογα σε χέρια ιδιωτών.

Πυρετός επαφών. Τις προηγούμενες ημέρες οι διαβουλεύσεις ανάμεσα στις εμπλεκόμενες πλευρές ήταν διαρκείς. Ολα τα ανοιχτά μέτωπα βρέθηκαν στο τραπέζι.

Από τη μείωση του αφορολογήτου στην περιοχή των 6.000-7.000 ευρώ και την κατάργηση της προσωπικής διαφοράς στις συντάξεις ώς την αύξηση του ορίου των ομαδικών απολύσεων και την αξιοποίηση περιουσιακών στοιχείων του Δημοσίου στον χώρο της ενέργειας· το δίπολο ΔΕΗ – ΑΔΜΗΕ κατέχει προεξάρχουσα θέση.

Το ΔΝΤ όμως παραμένει αμετακίνητο στις θέσεις του. Ζητά ένα πακέτο μέτρων συνολικού ύψους 2,5% του ΑΕΠ ή περίπου 4,5 δισ. ευρώ με σκληρά μέτρα. Την ίδια ώρα τα κράτη-μέλη της ευρωζώνης δεν είναι ξεκάθαρο εάν θα βάλουν νερό στο κρασί τους στο θέμα των μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος. Τα περιθώρια υπαναχωρήσεων από την ελληνική πλευρά τα οποία φαίνεται πως υπαγορεύονται από τα πιθανά αντίδωρα (μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος, ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, επαναφορά – έστω και σε βάθος χρόνου – των συλλογικών διαπραγματεύσεων) σε αυτό το σκηνικό είναι προφανώς αδύνατο να λάβουν σάρκα και οστά.

Βούληση διαμηνύεται από όλες τις εμπλεκόμενες πλευρές ότι συνεχίζει να υπάρχει για να βρεθεί συμβιβαστική λύση. Τα χαρτιά όμως δεν έχουν ανοίξει ξεκάθαρα από κανέναν. Και όπως συχνά πυκνά επαναλαμβάνει ο Ευκλείδης Τσακαλώτος, τίποτα δεν μπορεί να θεωρείται κλεισμένο αν δεν κλείσουν όλα τα θέματα πακέτο.

Στοιχήματα. Το σενάριο του συμβιβασμού  πάντως θεωρείται το επικρατέστερο σε δύο εκθέσεις ξένων οίκων οι οποίες είδαν χθες το φως της δημοσιότητας. Το μεγάλο ζητούμενο, κατά την ανάγνωση των ξένων αναλυτών, είναι ο χρόνος. Και στο μέτωπο αυτό δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο η διαπραγμάτευση να φτάσει έως τα μέσα Ιουλίου όταν η Ελλάδα θα βρεθεί με την πλάτη στον τοίχο για να αποπληρώσει ομόλογα συνολικού ύψους 7,4 δισ. ευρώ.

Η JP Morgan, αναλύοντας διάφορα εναλλακτικά σενάρια και προβάλλοντας τις πιθανότητες επαλήθευσής τους στις τιμές των δεκαετών ομολόγων, καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η πιθανότητα ολοκλήρωσης της αξιολόγησης πριν τις 17 Ιουλίου (λήξεις 2,2 δισ. ευρώ σε ομόλογα ιδιωτών ενώ ακολουθούν στις 20 του μήνα υποχρεώσεις 4 δισ. ευρώ σε ομόλογα ΕΚΤ) ανέρχεται στο 90%. Υπάρχει κατά την άποψη των αναλυτών της και μία πιθανότητα η κυβέρνηση να καταφέρει να ολοκληρώσει σύντομα την αξιολόγηση αποφεύγοντας τις πρόωρες εκλογές. Το σενάριο αυτό συγκεντρώνει πιθανότητες 60%. Παραμένει το πιθανότερο, με τις τιμές των δεκαετών ομολόγων από τις 73,5 μονάδες να ανεβαίνουν στις 80 με 85.

Το δεύτερο σενάριο αφορά πρόωρες εκλογές, με τη Νέα Δημοκρατία να σχηματίζει κυβέρνηση (35%). Σε αυτήν την περίπτωση το ποσοστό συμφωνίας με τους δανειστές ανεβαίνει στο 95% και οι τιμές των ομολόγων ανεβαίνουν στις 85 μονάδες. Στο εκλογικό σενάριο που οδηγεί σε κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ (5%) το Grexit κερδίζει έδαφος (70% πιθανότητες) και το ενδεχόμενο συμφωνίας με τους δανειστές περιορίζεται στο 30%. Την ίδια ώρα η Credit Suisse εξετάζοντας πέντε διαφορετικά σενάρια (γρήγορη λύση, συμφωνία Μάρτιο – Απρίλιο, συμφωνία τον Ιούλιο, πρόωρες εκλογές και Grexit) καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το πιθανότερο είναι να επιτευχθεί συμβιβασμός σε σχετικά σύντομο χρονικό ορίζοντα.