Αντέχουν οι ιταλικές τράπεζες

Αποτελεσματική άμυνα απέναντι στην κρίση ομολόγων έχουν αναπτύξει οι ιταλικές τράπεζες. Σε αντίθεση με τις προβλέψεις αρκετών αναλυτών ότι η UniCredit, η Intesa Sanpaolo και η Banca Monte dei Paschi di Siena θα υποστούν πολύ ισχυρό πλήγμα κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους εξαιτίας των πολλών κρατικών ομολόγων που έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους, τελικά οι παραπάνω τράπεζες κατάφεραν να αντέξουν εξαιτίας ενός μαξιλαριού προστασίας που δημιούργησαν. Ενα μαξιλάρι που συνίσταται σε χαμηλότερες απώλειες από δάνεια έναντι των αναμενομένων, μείωση στοιχείων ενεργητικού υψηλού ρίσκου και εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου.

«Τα αποτελέσματα ήταν μια θετική έκπληξη» αναφέρει ο Καρίμ Μπερτόνι, που διαχειρίζεται κεφάλαια άνω των 6 δισ. δολαρίων στην Bellevue Asset Management AG της Ελβετίας. Στις καλύτερες του αναμενομένου επιδόσεις συνέβαλαν φυσικά και οι αυστηρότεροι κανονισμοί από τις ρυθμιστικές Αρχές, ενώ θετικό ρόλο διαδραμάτισε και το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης του Ντράγκι. Σύμφωνα με τα στοιχεία του δεύτερου τριμήνου, η Intesa Sanpaolo και η Banca Monte dei Paschi di Siena κατάφεραν να μειώσουν κατά 29% το αποθεματικό που βάζουν στην άκρη για τα επισφαλή δάνεια, ενώ η UniCredit περιέκοψε τις προβλέψεις της κατά 9%. Η αιτία που οι ιταλικές τράπεζες θεωρούνται ευάλωτες είναι ότι τον Ιούνιο κατείχαν σχεδόν 405 δισ. ευρώ του εθνικού χρέους της χώρας.

ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ. Τις αρνητικές μεταβολές τιμών για ορισμένα από τα ομόλογα που διακρατούν, θα έπρεπε να τις εγγράψουν ως μείωση στα ίδια κεφάλαια. Ακριβώς για να μη βρεθούν σε αυτήν τη δύσκολη θέση, οι ιταλικές τράπεζες αντιστάθμισαν τον κίνδυνο από τις μακρινές λήξεις των ομολόγων τους, συνάπτοντας μεταξύ άλλων συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων. Ετσι η μέση διάρκεια του χαρτοφυλακίου των τίτλων τους μειώθηκε από τα τέσσερα χρόνια στις δέκα εβδομάδες, με αποτέλεσμα να μην επηρεάζονται τόσο πολύ από τις καθημερινές μεταβολές στην αγορά ομολόγων.       © Bloomberg News