ΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΗΣ ΑΣΙΑΣ

Μήπως η έλλειψη ρευστότητας θα προκαλέσει σύντομα κραχ στις χρηματιστηριακές αγορές της Ασίας; Οι τιμές των μετοχών στην αγορά της Σαγκάης έχουν αυξηθεί κατά 137% τους τελευταίους 12 μήνες παρά το γεγονός ότι έχει επιβραδυνθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της κινεζικής οικονομίας. Οι σημερινοί φόβοι για τη ρευστότητα που υπάρχει στην αγορά είναι δικαιολογημένοι.

Το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών πραγματοποιείται από επενδυτές με βραχυπρόθεσμο ορίζοντα που χρησιμοποιούν ειδικά προγράμματα με αλγόριθμους για να παίξουν στην αγορά. Την ίδια στιγμή οι τράπεζες που παραδοσιακά παρενέβαιναν για να σταθεροποιήσουν τις αγορές διαδραματίζουν όλο και μικρότερο ρόλο στις συναλλαγές. Οταν θα υπάρξει κάποια έκπληξη στην αγορά είναι πολύ πιθανόν να προσπαθήσουν να βγουν από αυτήν πολλοί επενδυτές ταυτόχρονα. Αυτό θα έπρεπε να ανησυχεί ιδιαίτερα τους επενδυτές στην Κίνα, όπου δεν έχει σημειωθεί διόρθωση στις τιμές εδώ και πολύ καιρό. Σε πολλές περιπτώσεις, για παράδειγμα, υψηλόβαθμα στελέχη εταιρειών αυξάνουν την κερδοφορία των επιχειρήσεων μέσω αγοραπωλησιών μετοχών.

Είναι αδύνατον να προβλέψει κανείς προς τα πού θα κινηθεί τώρα η μεγάλη μάζα των επενδυτών στις αγορές της Ασίας, αλλά όταν θα γίνει αυτό οι διακυμάνσεις θα είναι τεράστιες. Προς το παρόν οι επενδυτές αυτοί είναι πολύ απασχολημένοι με το να αγοράζουν μετοχές για να προσέξουν τι γίνεται στην πραγματικότητα. Η υπερβολική παροχή ρευστότητας από την κεντρική τράπεζα πλήττει την ικανότητά τους να εκτιμήσουν το πότε μπορεί να επέλθει το χάος. Η αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων είναι ο τρόπος που έχει η αγορά για να καταλαβαίνει όταν τα πράγματα αρχίζουν να μην πηγαίνουν καλά. Είναι πολύ πιθανόν να μην προσπαθήσει κανείς να αφοπλίσει τις ωρολογιακές βόμβες που υπάρχουν στις αγορές μετοχών της Ασίας, ώσπου να είναι πολύ αργά.  
© Bloomberg News

Ο Γουίλιαμ Πέσεκ είναι αρθρογράφος του Bloomberg