Ο Ντράγκι κερδίζει τη μάχη της ποσοτικής χαλάρωσης

ΟΜάριο Ντράγκι κερδίζει τους πρώτους γύρους της ποσοτικής χαλάρωσης.Εχουν περάσει μόλις τρεις εβδομάδες από την έναρξη της προσπάθειας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αντιμετωπίσει τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού χορηγώντας στην οικονομία της ευρωζώνης ρευστότητα που δεν έχει προηγούμενο και ο πρόεδρος της ΕΚΤ βλέπει ήδη να έχει το αποτέλεσμα που ήθελε.

Από τότε που ανακοινώθηκε η ποσοτική χαλάρωση τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει σημαντικά, το ευρώ έχει εξασθενήσει περαιτέρω και οι τιμές των μετοχών έχουν κάνει ράλι. Οι κινήσεις της αγοράς έχουν εκπλήξει όσους εξέφραζαν αμφιβολίες για τις επιπτώσεις που θα έχει η ποσοτική χαλάρωση.

«Η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ μέχρι τώρα ήταν περισσότερο αποτελεσματική από όσο αναμενόταν στις αγορές», ανέφεραν πριν από λίγες ημέρες σε έκθεσή τους προς τους πελάτες της τράπεζας οικονομολόγοι της Deutsche Bank.

Η επίθεση στις αγορές που έχει αρχίσει η ΕΚΤ έχει μέχρι τώρα είναι αποτελεσματικότερη από αντίστοιχες κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) και της Τράπεζας της Ιαπωνίας, σύμφωνα με τον οικονομολόγο της Citigroup Μάικλ Σόντερς. Ας πάρουμε ως παράδειγμα τα ομόλογα. Ο Σόντερς έχει υπολογίσει ότι τα επιτόκια σε 10ετή κρατικά ομόλογα χωρών της ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει 80 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο, σε σύγκριση με τα μέσα επιτόκια που είχαν καταγραφεί τις τελευταίες 50 ημέρες πριν από την ανακοίνωση της ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ. Τα αντίστοιχα επιτόκια στις ΗΠΑ και τη Βρετανία είχαν παρουσιάσει αύξηση τις 100 ημέρες που ακολούθησαν την ανακοίνωση ποσοτικής χαλάρωσης από τις κεντρικές τους τράπεζες, ενώ τα επιτόκια στην Ιαπωνία είχαν παραμείνει αμετάβλητα.

Παρόμοια είναι η εικόνα και στις μετοχές. Ο ευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 50 έχει ενισχυθεί 22%, ενώ οι αντίστοιχοι δείκτες στις ΗΠΑ και τη Βρετανία είχαν ενισχυθεί από 10% έως 15%. Η υποχώρηση 9% της ισοτιμίας του ευρώ είναι μεγαλύτερη από την υποχώρηση που είχαν καταγράψει το αντίστοιχο διάστημα τόσο το δολάριο όσο και το γεν.

Ο Ντράγκι έχει λάβει βοήθεια και από την Fed, η οποία ετοιμάζεται να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων δανεισμού του δολαρίου οδηγώντας σε υποχώρηση το ευρώ. Εχει ωφεληθεί επίσης και από το πιο φθηνό πετρέλαιο που αυξάνει ακόμη περισσότερο τη ρευστότητα.

      © Bloomberg News