Σε ανεξάρτητο οίκο η αποτίμηση του 49% της Intracom Telecom

Ανεξάρτητος αποτιμητής θα αποφανθεί για την αξία του 49% της Intracom Telecom και βάσει της αποτίμησης αυτής θα αποφασίσουν τα δύο εμπλεκόμενα μέρη, δηλαδή η Intracom Holdings που είναι ο πωλητής και η Sitronics ο αγοραστής, αν θα ολοκληρώσουν τη συναλλαγή, η οποία προβλέπεται από τη διαδικασία άσκησης του δικαιώματος της προαίρεσης (put option) που διέθετε η ελληνική εταιρεία, όπως αυτή είχε αποτυπωθεί στη συμφωνία των δύο πλευρών το 2006.

Τότε η Sitronics είχε αποκτήσει το 51% της Intracom Telecom από την Intracom Holdings έναντι 120 εκατ. ευρώ. Το τίμημα δεν ήταν σε μετρητά, απλώς οι Ρώσοι ανέλαβαν ισόποσες δανειακές υποχρεώσεις. Οι δύο πλευρές είχαν ανακοινώσει τότε ότι η αποτίμηση του υπολοίπου 49% ανερχόταν σε 160 εκατ. ευρώ, αλλά προφανώς στο συμβόλαιο υπήρχε ρήτρα να αποφανθεί ανεξάρτητος αποτιμητής όταν θα γινόταν η συναλλαγή «με βάση τις τρέχουσες συνθήκες», οι οποίες, όπως αναφέρουν οι αναλυτές, «σήμερα δεν ευνοούν ιδιαίτερα τον κλάδο προμήθειας τηλεπικοινωνιακού εξοπλισμού της Intracom».

Την περασμένη Παρασκευή η Intracom Holdings ενεργοποίησε το put option και με χθεσινή διευκρινιστική της ανακοίνωση αναφέρει τα εξής: «Στην περίπτωση που ο ανεξάρτητος αποτιμητής καθορίσει ότι το τίμημα των μετοχών αυτών υπολείπεται του ποσού των 160 εκατ. ευρώ που είχε αναφερθεί στην από 25/6/2008 σχετική ανακοίνωση της εταιρείας, είναι στη διακριτική ευχέρεια αυτής η αποδοχή ή μη αποδοχή του ορισθέντος από τον ανεξάρτητο αποτιμητή ποσού».

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η επίτευξη ενός ικανοποιητικού τιμήματος θα έδινε ανάσα στην Intracom Holdings η οποία διατηρεί δανεισμό 310 εκατ. ευρώ

Βεβαίως υπάρχει και το σενάριο, αν το 49% της Intracom Telecom δεν αποκτηθεί από τους Ρώσους, να επιστραφεί και το 51% που κατέχει η Sitronics στην Intracom Holdings.

Η Intracom Telecom εμφανίζει τα τελευταία χρόνια πτώση μεγεθών. Ο ετήσιος τζίρος της εταιρείας ακολουθεί φθίνουσα πορεία (από 374 εκατ. ευρώ το 2008, σε 297 εκατ. ευρώ το 2009, σε 256,4 εκατ. ευρώ το 2010 και σε 255,3 εκατ. ευρώ το 2011) και το καθαρό αποτέλεσμα είναι αρνητικό στις τελευταίες χρήσεις.

Διαθέτει όμως καλό όνομα στην παγκόσμια αγορά και έχει ένα ικανό τμήμα έρευνας και ανάπτυξης. Το 9% των εσόδων της άλλωστε σε ετήσια βάση διοχετεύεται στο συγκεκριμένο τμήμα. Σήμερα η Intracom Telecom εισπράττει το 30% των εσόδων της από την Ελλάδα και το 70% από το εξωτερικό.

Η μείωση του όγκου των παραγγελιών στην Ελλάδα οδήγησε την εταιρεία να μεταφέρει τη μονάδα παραγωγής στη Ρουμανία και να διατηρήσει στην Παιανία το τμήμα πιλοτικής παραγωγής και το τμήμα R&D. Οι παραγγελίες που έχουν δώσει στην Intracom Telecom οι Ρώσοι με δυσκολία ξεπερνούν τα 100 εκατ. ευρώ τα τελευταία χρόνια.