Στο τραπέζι η επαναγορά ομολόγων

Πρόταση επαναγοράς ομολόγων από την Ελλάδα στη μειωμένη σημερινή τιμή τους, έτσι ώστε να μειωθεί το δημόσιο χρέος της χώρας, συζητούν – σύμφωνα με πληροφορίες που μετέδωσε η «Γουόλ Στριτ Τζέρναλ» – οι χώρες της ευρωζώνης.

H βασική ιδέα, σύμφωνα με το δημοσίευμα, είναι να αγοράσει η Ελλάδα τα εν λόγω ομόλογα, δίνοντας ένα μικρό πριμ στους κατόχους τους, που πιθανότατα θέλουν να ξεφορτωθούν τους επισφαλείς ελληνικούς τίτλους. Στη συνέχεια, η Ελλάδα θα μπορεί να διαγράψει το εν λόγω χρέος στο σύνολό του.

Η πρόταση απευθύνεται για άλλη μια φορά στους ιδιώτες ομολογιούχους που κατέχουν πλέον τα νέα κουρεμένα ομόλογα, συνολικής ονομαστικής αξίας 63 δισ. ευρώ. Η διαδικασία θα είναι εθελοντική.

Ωστόσο, η πρόταση έχει δυσκολίες που μπορεί να την καταστήσουν ανεφάρμοστη ή περιορισμένης αποτελεσματικότητας. Η πρώτη δυσκολία είναι να βρεθούν τα λεφτά για να επαναγοράσει η Ελλάδα τα ομόλογα, έστω και στη μειωμένη τους τιμή. Η δεύτερη είναι ότι μόλις γίνει γνωστό ότι η Ελλάδα επαναγοράζει ομόλογα, οι τιμές τους θα ανέβουν και επομένως δεν θα μπορέσει να έχει μεγάλο όφελος. Πάντως, φαίνεται πως η ευρωζώνη αναζητά λύση για να ικανοποιήσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που θέλει οπωσδήποτε να εξασφαλίσει τη βιωσιμότητα του χρέους προκειμένου να συνεχίσει τη χρηματοδότηση της Ελλάδας.  

Η ιδέα της επαναγοράς χρέους είχε τεθεί και παλαιότερα, αλλά είχε απορριφθεί λόγω των δυσκολιών που εμφάνιζε. Πρόσφατα την επανέφερε ο Γεργκ Ασμουσεν, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Για τη μείωση του δημοσίου χρέους πάντως, η πιο αποτελεσματική λύση, σύμφωνα με πηγές στην Αθήνα, θα ήταν η πληρωμή μέσω ESM (Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας) των 50 δισ. της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, έτσι ώστε να μην υπολογίζονται στο δημόσιο χρέος.

Εξάλλου, άλλες πληροφορίες αναφέρουν ότι εξετάζεται πρόταση για την αγορά των ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (περίπου 40 δισ. ευρώ και 12 δισ. ευρώ των Εθνικών Κεντρικών Τραπεζών) από τον ESM, ο οποίος στη συνέχεια θα μπορεί να τα πουλήσει στην Ελλάδα για να τα διαγράψει (σε μειωμένη τιμή) ή να τα αντικαταστήσει με άλλα μεγαλύτερης διάρκειας. Στη δεύτερη περίπτωση, η Ελλάδα θα απαλλαγεί από την ανάγκη εξόφλησης ομολόγων περίπου 20 δισ. ευρώ στη διετία 2015-2016, κάτι που θα της επιτρέψει να καλύψει το χρηματοδοτικό κενό της επιμήκυνσης σχεδόν στο σύνολό του.