Κάνουν δεύτερες σκέψεις για την Εμπορική

Οι όροι ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών και η πορεία των διαπραγματεύσεων σχετικά με το μέλλον της χώρας στο ευρώ παίζουν καταλυτικό ρόλο στην τελική απόφαση της Credit Agricole σχετικά με την πώληση της Εμπορικής, εξελίξεις οι οποίες θα κρίνουν προς τα πού θα γείρει η πλάστιγγα.

Ο προβληματισμός των Γάλλων φαίνεται να έχει ενταθεί καθώς, για παράδειγμα, αν η Ελλάδα καταφέρει τελικά να μείνει στο ευρώ ή αν περιοριστεί αισθητά ο κίνδυνος της εξόδου, τα δεδομένα σχετικά με το ποια στρατηγική είναι η ενδεδειγμένη αλλάζουν δραστικά. Ετσι, με γνώμονα και τη βελτίωση του κλίματος μετά και τις συναντήσεις του Πρωθυπουργού στο Βερολίνο και το Παρίσι, ίσως η τελική απόφαση της γαλλικής τράπεζας να καθυστερήσει.

Πάντως δεν αποκλείεται, πλέον, η διοίκηση της Credit Agricole να δημοσιοποιήσει μερικώς την πρόθεσή της ή το χρονοδιάγραμμα για την πώληση της Emporiki Bank κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης που θα ακολουθήσει την παρουσίαση των αποτελεσμάτων α’ εξαμήνου του ομίλου της γαλλικής τράπεζας προς τους αναλυτές και τους θεσμικούς επενδυτές στο Παρίσι.

Οι πρώτες εκτιμήσεις αναφέρουν ότι πρόθεση της γαλλικής τράπεζας είναι να κρατήσει ποσοστό έως 10%, διατηρώντας έτσι την παρουσία της στην ελληνική αγορά. Οπως μάλιστα αναφερόταν σχετικά με τις εγχώριες ισορροπίες, όποιος αποκτήσει τελικά την Εμπορική – μάλιστα ανακεφαλαιοποιημένη – με ένα bonus της τάξης των «2,5 + 0,5» δισ. ευρώ έναντι συμβολικού τιμήματος, θα αποκτήσει ένα ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Στο πλαίσιο αυτό, οι προσδοκίες της αγοράς για το μέλλον της Εμπορικής είχαν ως αποτέλεσμα το 50% του τζίρου στο Χρηματιστήριο της Αθήνας χθες να αφορά τις μετοχές της Εθνικής Τράπεζας (+2,9%) και της Alpha Bank (-3,5%).

Ρόλο στις εξελίξεις θα παίξουν και οι όροι ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου. Αρχικώς προβλεπόταν να ολοκληρωθεί (η ανακεφαλαιοποίηση) τον Σεπτέμβριο, αλλά οι ελληνικές εκλογές και η δεινή θέση της χώρας μάλλον απαιτούν νέα επαναδιαπραγμάτευση με την τρόικα, η οποία θα λάβει χώρα όταν η τελευταία επιστρέψει τον ερχόμενο μήνα. Ετσι, το νωρίτερο στα τέλη του έτους, ή στις οι αρχές του 2013 αναμένεται να ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Η οριστικοποίηση των όρων της επανακεφαλαιοποίησης (π.χ. με προνομιούχες μετοχές ή και Warrants), οι οποίοι θα καθοριστούν μετά και τις νέες συζητήσεις με την τρόικα τον επόμενο μήνα, θα κρίνει τη συμμετοχή των ιδιωτών στις αυξήσεις κεφαλαίου και θα παίξει καταλυτικό ρόλο στον τρόπο επαναπώλησης του ποσοστού (90%) του ελληνικού Δημοσίου στο μέλλον. Ο τρόπος απαγκίστρωσης του κράτους μελλοντικά από τις τράπεζες θα μπορούσε να λάβει χώρα σε βάθος, π.χ., τριών ή και έξι ετών, με τη σταδιακή πώληση του ποσοστού του στην αγορά, ανάλογα και με την επενδυτική συγκυρία που θα επικρατεί.

Ανάλογα με το επενδυτικό κλίμα διεθνώς για την Ελλάδα, το ποσοστό του 10% των συνολικών κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών με ιδιωτικές τοποθετήσεις στις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίων, όπως προβλεπόταν έως σήμερα, θα μπορούσε να μεταβληθεί τόσο προς τα κάτω όσο και προς τα επάνω. Το μάνατζμεντ των τραπεζών θα συνεχίσει να λειτουργεί όπως σήμερα με ιδιωτικοοικονομικά κριτήρια και θα καθορίζεται από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) και την Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ).