[Αποψη] Ο νέος φόβος των αγορών είναι εδώ

Ιστορικά οι μετοχικές αγορές ήταν ικανές να αντιμετωπίσουν με αρκετή επιτυχία την ανατίμηση του πετρελαίου, στον βαθμό που αυτή ήταν σταδιακή και οφειλόταν σε ενίσχυση της ζήτησης.

Ωστόσο, όταν η άνοδος της τιμής είναι απότομη και οφείλεται σε διαταραχές της προσφοράς, τα χρηματιστήρια υποχωρούν.

Από τις αρχές του περασμένου Οκτωβρίου, πάντως, οι τιμές του πετρελαίου τύπου brent αυξήθηκαν περίπου 30%, καθώς οι εντάσεις γύρω από το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν έχουν εγείρει φόβους πως ενδεχόμενη επίθεση θα διέκοπτε την ημερήσια εξαγωγή 2,2 εκατ. βαρελιών της χώρας. Ωστόσο οι μετοχές δεν διόρθωσαν.

Οι αναλυτές της Credit Suisse θεωρούν πως η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να επιδεινωθεί μόνο με τιμές άνω των 150 δολ./βαρέλι. Τα επίπεδα αυτά μάλιστα συμπίπτουν με μια άνοδο 40%, κατά την οποία ιστορικά οι αγορές δέχονται πιέσεις.

Πάντως, όπως παρατηρεί και η ING, η αύξηση δεν είναι (ακόμα) τόσο ραγδαία και οι ανησυχίες σχετικά με την προσφορά δεν είναι (ακόμα) τέτοιας έντασης που να επισκιάζουν τις ευεργετικές επιδράσεις από την παροχή ρευστότητας, τα χαμηλά επιτόκια και την οικονομική δραστηριότητα.

Αν και η Bank of America Merrill Lynch δεν αποκλείει άνοδο των τιμών πάνω από τα 200 δολ./βαρέλι, στην περίπτωση που το Ιράν κλείσει τη διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ, εντούτοις σε αυτή τη φάση κοινή είναι η διαπίστωση ότι οι τιμές αυξήθηκαν λόγω των κερδοσκοπικών θέσεων στις προθεσμιακές αγορές, καθώς οι επενδυτές αγόρασαν συμβόλαια, όχι επειδή σχεδιάζουν να χρησιμοποιήσουν το πετρέλαιο, αλλά γιατί το θεωρούν καλή επένδυση. Κατά κάποιον τρόπο, οι κερδοσκόποι της αγοράς του πετρελαίου επενδύουν στην πιθανότητα μιας στρατιωτικής σύγκρουσης, ενώ η σημερινή άνοδος ενσωματώνει αυτό που αποκαλείται και ως «ιρανικό ασφάλιστρο κινδύνου».

Αν και σύμφωνα με τα σενάρια της UBS ένα νέο πετρελαϊκό σοκ θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές από τα 130 δολ./βαρέλι στα 270 δολ./ βαρέλι, το βέβαιο είναι πως ο νέος φόβος των αγορών είναι πια εδώ, δεδομένου μάλιστα πως η σημερινή άνοδος των τιμών έλαβε χώρα χωρίς να έχει πέσει ούτε μία σφαίρα…