Θα χρειαστείτε και δεύτερο κούρεμα

«Μία με δύο εβδομάδες» είναι πιθανότατα ο χρόνος που απομένει για να αποφευχθεί η μετάδοση της κρίσης σε «ανέπαφες» χώρες της ευρωζώνης, εκτιμά ο Ανσγκαρ Μπέλκε, διευθυντής του Γερμανικού Ινστιτούτου για την Οικονομική Ερευνα που αποτελεί έναν από τους πέντε επίσημους συμβούλους της κυβέρνησης Μέρκελ σε οικονομικά ζητήματα.

Στη συνέντευξη που παραχώρησε στα «ΝΕΑ» ο γερμανός οικονομολόγος θέτει το ενδεχόμενο να μη γίνει μία αλλά περισσότερες αναδιαρθρώσεις του ελληνικού χρέους: «Προφανώς θα δούμε μια ακόμη πιο ουσιαστική αναδιάρθρωση μετά το 2013, όταν ο Προσωρινός Μηχανισμός Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας EFSF αντικατασταθεί από τον Μόνιμο Μηχανισμό ESM και αφού έχουν πραγματοποιηθεί οι γερμανικές εκλογές», λέει.

Συνεπής στην επίσημη γερμανική γραμμή, ο Μπέλκε κάνει λόγο για την επιτακτική ανάγκη βραχυπρόθεσμων μέτρων-εξπρές ώστε να μην διαδοθεί η κρίση: «Τα πιο σημαντικά είναι το κούρεμα και η αναδιάρθρωση του χρέους για την Ελλάδα, η σχεδόν άμεση επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών κάτω από αυστηρούς όρους, η αξιοποίηση του Προσωρινού Μηχανισμού Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας μόνο στην περίπτωση που οι μακροπρόθεσμες λύσεις αποτυγχάνουν. Υπάρχουν πολλά επιχειρήματα που αναφέρουν ότι η Ελλάδα δεν πρέπει να αποχωρήσει από την ευρωζώνη», σημειώνει ο Μπέλκε και υπολογίζει ότι το κούρεμα πρέπει να ανέλθει σε ποσοστό τουλάχιστον 50%, «ίσως και ελαφρά υψηλότερο»…

Πρόσφατα ο Μπέλκε εξέφρασε στον γερμανικό Τύπο τους «ακραίους» φόβους του μέχρι και για διάλυση της ευρωζώνης αν ενισχυθεί το ενεργητικό του EFSF στα 2 τρισεκατομμύρια ευρώ, καθώς μία τέτοια κίνηση θα μπορούσε να αποβεί «τοξική» για την πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας. Συγκεκριμένα είπε ότι ο τετραπλασιασμός του ενεργητικού του προσωρινού μηχανισμού θα εξουδετέρωνε τις προσπάθειες που γίνονται για τη σταθεροποίηση της κρίσης χρέους στην Ευρώπη, οι οποίες στηρίζονται στην αξιολόγηση ενός μεγάλου αριθμού ισχυρών οικονομιών με ΑΑΑ (η υψηλότερη δυνατή βαθμολόγηση). «Από τεχνική άποψη, η ύπαρξη του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) θα καταστήσει την αναδιάρθρωση των ομολόγων που κατέχουν ιδιώτες πολύ πιο εύκολη», λέει ο Μπέλκε.

Οσον αφορά το τελευταίο πακέτο διάσωσης που αποφασίστηκε στις 21 Ιουλίου, ο γερμανός οικονομολόγος πιστεύει ότι εξακολουθεί να αφήνει την Ελλάδα «ακάλυπτη» καθώς μειώνει το επίπεδο του χρέος στο 125% του ΑΕΠ, αφού, σύμφωνα με βιβλιογραφικές αναφορές (Reinhart/Rogoff 2010), βιώσιμο θεωρείται συνήθως από τα επίπεδα του 90% και κάτω. Ειδικότερα ο Μπέλκε αναφέρει πως στην σύνοδο κορυφής του Ιουλίου έπρεπε να είχε παρθεί η απόφαση δραστικού κουρέματος καθώς και να καταστεί η συμμετοχή των τραπεζών ουσιαστικά δεσμευτική. «Οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες συμμετέχουν στο νέο πακέτο με συμβολική αξία…

Στην αγορά τα ομόλογα πωλούνται 50% κάτω από την ονομαστική τους αξία, ενώ το κούρεμα ανέρχεται μόλις στο 21%. Προφανώς, οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες διαπραγματεύτηκαν μάλλον καλά…». Εξηγεί δε ότι τα hedge funds, «τα οποία λέγεται ότι κατέχουν τουλάχιστον το ένα τρίτο του συνόλου των ελληνικών ομολόγων, δεν περιλαμβάνονται στη λύση» – παρά το γεγονός ότι το επιχειρηματικό τους μοντέλο βασίζεται στην αγορά «κακών χαρτιών» που πωλούν αργότερα στην ονομαστική τους αξία αποκομίζοντας τεράστια κέρδη…