Στο κόκκινο πάλι το Χρηματιστήριο

ΣΤΟ ΚΟΚΚΙΝΟ βρέθηκε για μία ακόμη συνεδρίαση το Χρηματιστήριο Αθηνών, που υποχώρησε κατά 15% τον Ιανουάριο. Ο Γενικός Δείκτης χθες υποχώρησε κατά 2,77% λόγω της αστάθειας στις διεθνείς αγορές και έκλεισε στις 4.362,79 μονάδες.

Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης οι δείκτες στην Ευρώπη υποχωρούσαν έως 1,5%, αν και στη συνέχεια τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια κινήθηκαν σταθεροποιητικά και το Λονδίνο έκλεισε με κέρδη 0,73% και το Παρίσι με οριακές απώλειες 0,08%.

Στην τριμηνιαία έκδοσή της για την παγκόσμια οικονομία πάντως, η ΕFG Εurobank αναφέρει ότι η πτώση των αγορών δεν έχει φτάσει ακόμη στο τέλος της επειδή, όπως χαρακτηριστικά αναφέρει, οι επενδυτές φοβούνται ότι η πιστωτική κρίση «δεν θα περιοριστεί στην (αμερικανική) αγορά ακινήτων και στον χρηματοοικονομικό τομέα, αλλά θα επεκταθεί και στην πραγματική οικονομία».

Όπως χαρακτηριστικά αναφέρεται, η εκτίμηση ότι η πτώση των χρηματιστηριακών αγορών δεν έχει ακόμη φτάσει στο τέλος της βασίζεται σε τέσσερις λόγους:

1Οι επιθετικές μειώσεις του επιτοκίου παρέμβασης από τη Fed και οι προσδοκίες για περαιτέρω μείωση θα προσφέρουν μόνο προσωρινή ανακούφιση στις αγορές.

2 Όσο η οικονομική αβεβαιότητα και η αποστροφή στον κίνδυνο αυξάνονται, τόσο αυξάνεται και το ασφάλιστρο κινδύνου. Η αύξηση του ασφαλίστρου κινδύνου των μετοχών, σε συνδυασμό με τη μείωση των εταιρικών κερδών, αναμένεται να οδηγήσει τα χρηματιστήρια σε χαμηλότερα επίπεδα.

3Οι τιμές των μετοχών φαίνεται να έχουν προεξοφλήσει πλήρως τη μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων και μετά τις πρόσφατες γενναίες μειώσεις των επιτοκίων παρέμβασης στις ΗΠΑ, τα περιθώρια για νέες μειώσεις έχουν στενέψει σημαντικά.

4Η εμπειρία από προηγούμενες πτωτικές χρηματιστηριακές αγορές δείχνει ότι οι τιμές των μετοχών μπορεί να υποχωρήσουν επιπλέον κατά 10%-15% από τα τρέχοντα επίπεδα (τέλος Ιανουαρίου) για να προσεγγίσουν το μακροχρόνιο επίπεδο ισορροπίας με τα κυβερνητικά ομόλογα.