Βόμβα επιτοκίων και στις μετοχές

Η ΑΝΟΔΟΣ των επιτοκίων τρομάζει και τα χρηματιστήρια, καθώς η αύξηση στο κόστος του χρήματος αναγκάζει κερδοσκοπικά κεφάλαια να προχωρούν σε πωλήσεις για κλείσιμο θέσεων στις αγορές. Αυτό συμβαίνει επειδή μεγάλο ποσοστό των κεφαλαίων που επενδύουν τα έχουν δανειστεί σε ευρώ ή σε γιεν όταν τα επιτόκια βρίσκονταν σε χαμηλότερα επίπεδα.

ΣΤΡΑΓΓΙΖΟΥΝ ΤΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ

Η αστάθεια στα χρηματιστήρια συνδέεται με τις αυξήσεις επιτοκίων που «στραγγίζουν» τη ρευστότητα

Πρόκειται για σημαντικό παράγοντα που συντηρεί την αβεβαιότητα στις αγορές- και στη Σοφοκλέους- οι οποίες και αυτήν την εβδομάδα, όπως λένε αναλυτές και οικονομολόγοι, αναμένεται να εξακολουθήσουν την ασταθή πορεία τους.

Από 3,5% στο 3,75%
Την Πέμπτη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να προχωρήσει σε αύξηση του βασικού επιτοκίου δανεισμού από 3,50% σήμερα σε 3,75%, επικαλούμενη τις πληθωριστικές πιέσεις στην ευρωζώνη. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας προχώρησε ήδηπριν από 15 μέρες- σε αύξηση των επιτοκίων από 0,25% σε 0,50%, ενώ με ενδιαφέρον περιμένουν οι αγορές και την απόφαση της Τράπεζας της Αγγλίας που στο παρελθόν έχει εκπλήξει τους επενδυτές πραγματοποιώντας αυξήσεις που δεν είχαν προεξοφληθεί.

Όπως αναφέρει στους κυριακάτικους «Τάιμς» του Λονδίνου ο Βrian Ηillard της Societe General Capital Μarkets, η αστάθεια στα χρηματιστήρια συνδέεται ευθέως με τις αυξήσεις των επιτοκίων που «στραγγίζουν» τη ρευστότητα από το σύστημα.

Δύο τρισ. δολ. λιγότερα
Μόνο την προηγούμενη εβδομάδα υπολογίζεται ότι η κεφαλαιοποίηση στην παγκόσμια αγορά μειώθηκε κατά 2 τρισ. δολάρια από μαζικές πωλήσεις επενδυτικών funds σε Ευρώπη, ΗΠΑ και Ασία.

Τα επιτόκια καθορίζουν το πόσο ακριβό είναι το κόστος του χρήματος που δανείζεται ένα μεγαλοεπενδυτικό κεφάλαιο (π.χ. hedge fund) για να επενδύσει σε μια αγορά. Το τελευταίο διάστημα οι εταιρείες αυτές είχαν εκμεταλλευτεί τα ιδιαίτερα χαμηλά επιτόκια του ιαπωνικού γιεν. Έτσι, προχώρησαν σε μαζικές αγορές γιεν, τα οποία και χρησιμοποίησαν για να αγοράσουν μετοχές σε άλλα χρηματιστήρια όπως για παράδειγμα στην Ευρώπη ή τις ΗΠΑ. Οι επενδυτές αυτοί τα τελευταία χρόνια έχουν γυρίσει την πλάτη στο δολάριο, επειδή τα επιτόκια παραμένουν υψηλά για τα δικά τους κριτήρια (5,25%).

Αιφνιδιασμός από Τόκιο
Η άνοδος των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας όμως τους αιφνιδίασε και σε συνδυασμό με τους φόβους από τη βουτιά 9% στην Κίνα και τις απαισιόδοξες προβλέψεις για την αμερικανική οικονομία έσπευσαν να πουλήσουν. Σε πωλήσεις προχώρησαν εξάλλου και επενδυτικά κεφάλαια που είχαν αγοράσει ευρώ, καθώς η ΕΚΤ ετοιμάζεται να προχωρήσει στην έβδομη κατά σειρά αύξηση των επιτοκίων από τον Δεκέμβριο του 2005.