Το ιδανικό χαρτοφυλάκιο στις 4.000 μονάδες

Η άνοδος των τιμών των μετοχών, σε συνδυασμό και με την πτώση στις τιμές του
πετρελαίου, δημιουργεί κλίμα ευφορίας στις αγορές και κάνει πολλούς να μιλούν
για «νέο ράλι» υψηλών αποδόσεων, με σημαντικό όφελος για όσους επιλέξουν να
επενδύσουν σε μετοχές. Την ίδια στιγμή, όμως, η ραγδαία άνοδος των τελευταίων
μηνών δεν αποκλείει διόρθωση, και μάλιστα έντονη, καθώς ήδη μεγάλος αριθμός
επενδυτών που έχουν αποκομίσει σημαντικά κέρδη τους τελευταίους μήνες δεν
αποκλείεται να προχωρήσουν σε ρευστοποιήσεις, οδηγώντας την αγορά σε
χαμηλότερα επίπεδα.

Έτσι, το ερώτημα «να μπει κανείς ή να μην μπει» (στη Σοφοκλέους) επανέρχεται
δριμύτερο, με βάση τα νέα δεδομένα που δημιουργούνται σε χρηματιστήρια,
καταθέσεις και ομόλογα, ενώ για όσους ήδη έχουν πραγματοποιήσει επενδύσεις, η
προοπτική της αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου δεν είναι μακρινή.

Τα δεδομένα

Στις αρχές του έτους, λίγοι ήταν εκείνοι που περίμεναν ότι οι βασικοί δείκτες
στις χρηματιστηριακές αγορές – και στη Σοφοκλέους – θα παρουσίαζαν έπειτα από
εννέα μήνες απόδοση πάνω από 10%. Η βελτίωση των βασικών οικονομικών μεγεθών
στην οικονομία και η κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών βελτίωσε το κλίμα
στις κεφαλαιαγορές. Στις ΗΠΑ, ο δείκτης Dow Jones έσπασε πρόσφατα το φράγμα
των 12.000 μονάδων για πρώτη φορά στην ιστορία του, ενώ οι δυτικοευρωπαϊκές
αγορές έχουν πραγματοποιήσει ρεκόρ πενταετίας. Κούρσα πάνω από τις 4.000
μονάδες πραγματοποίησε και η Σοφοκλέους, ύστερα από υποχώρηση κάτω από τις
3.700 μονάδες. Ύστερα από αρκετές εβδομάδες «μάχης» του Γενικού Δείκτη με τις
4.000 μονάδες, η αγορά πραγματοποίησε «μίνι ράλι» από τα μέσα Οκτωβρίου
καταγράφοντας συνολικά άνοδο 11% από την αρχή του έτους.

Το μέλλον

Το ερώτημα που προκύπτει, λοιπόν, είναι κατά πόσον οι αγορές έχουν ακόμα
«καύσιμο» ή έχουν κλείσει τον κύκλο της ανόδου. Η μέχρι στιγμής εκτίμηση των
χρηματιστηριακών αναλυτών είναι πως η αγορά έχει περιθώρια ανόδου έως και 10%
– 15% μέσα στους επόμενους μήνες, με όχημα την αύξηση της κερδοφορίας αλλά και
την προοπτική νέων «ντιλς», κυρίως στον τραπεζικό τομέα.

Καταλύτης για τις εξελίξεις στη Σοφοκλέους είναι οι ανακοινώσεις για τα
αποτελέσματα εννεαμήνου των εισηγμένων εταιρειών, οι οποίες ξεκινούν από την
επόμενη εβδομάδα και θα επηρεάζουν την αγορά μέχρι και το τέλος Νοεμβρίου. Αν
και – όπως αναφέρουν χρηματιστηριακά στελέχη – η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει
αύξηση της κερδοφορίας, δεν αποκλείονται θετικές ή και αρνητικές εκπλήξεις που
μπορούν να δώσουν τον τόνο στην αγορά.

Για τρία προφίλ επενδυτών

Ο νέος χάρτης των χρηματαγορών αλλά και των επιτοκίων αλλάζει τα δεδομένα και
για το ιδανικό χαρτοφυλάκιο, που αποτελεί «οδηγό» για τους επενδυτές.
Διαχειριστές χαρτοφυλακίων και επενδυτικοί σύμβουλοι προτείνουν στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» τρία διαφορετικά επενδυτικά «πακέτα», ανάλογα με τον κίνδυνο που
θέλει να αναλάβει ένας επενδυτής.

Ο συντηρητικός

Έτσι, σήμερα, ένας συντηρητικός επενδυτής θα αποφύγει την έκθεση στον κίνδυνο
που έχουν τα χρηματιστήρια και θα επιλέξει ομόλογα με εγγυημένη ετήσια απόδοση
3,75% για το 70% του χαρτοφυλακίου του. Ποσοστό 15% θα τοποθετηθεί σε προϊόντα
εγγυημένου κεφαλαίου, από τα οποία και προσδοκά ετήσια απόδοση 4% – 5%, ενώ το
υπόλοιπο ποσοστό επενδύεται σε αμοιβαία κεφάλαια με προσδοκώμενη απόδοση
επίσης 4% – 5% αλλά και προστασία της αρχικής επένδυσης σε ποσοστό 90%.

Ο μετριοπαθής

Αντίστοιχα, ένας μετριοπαθής επενδυτής θα μειώσει το ποσοστό της τοποθέτησης
σε αμοιβαία στο 40% του κεφαλαίου του και θα τοποθετήσει το 30% των χρημάτων
του σε προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου.

Επίσης, και σε αντίθεση με τον συντηρητικό επενδυτή, θα επιλέξει μετοχές ή
μετοχικά αμοιβαία με υψηλή μερισματική απόδοση και θα τοποθετήσει 10% του
κεφαλαίου του σε αυτά, ενώ το υπόλοιπο 20% θα σπάσει σε ομολογιακά αμοιβαία
και σε αμοιβαία κεφάλαια προστατευόμενου κεφαλαίου.

Ο ριψοκίνδυνος

Τέλος, ο ριψοκίνδυνος επενδυτής θα τοποθετήσει το 50% του κεφαλαίου του στο
χρηματιστήριο, και συγκεκριμένα σε μετοχές υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης,
από τις οποίες και προσδοκά ετήσια απόδοση 10% – 15%.

Από το εναπομείναν κεφάλαιο, το 35% της αρχικής επένδυσης θα τοποθετηθεί σε
ομόλογο με ετήσια απόδοση 3,75%, ενώ 15% θα επενδυθεί σε προϊόντα εγγυημένου
κεφαλαίου.