Tο «μεγάλο κόλπο» με το Tαμιευτήριο

H αποτίμηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, αλλά και τα σχέδια της κυβέρνησης
για ανταλλαγή μετοχών με τα ΕΛΤΑ, λίγο πριν από τη δημόσια εγγραφή, προκαλούν
πολλά ερωτηματικά για τους χειρισμούς στην υπόθεση της μετοχοποίησης του
Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, το οποίο, αν στη συνέχεια περάσει στα χέρια κάποιας
άλλης τράπεζας, θα φέρει μεγάλες ανατροπές στον εγχώριο τραπεζικό κλάδο.

Οι κυβερνητικοί χειρισμοί έχουν ήδη προκαλέσει αντιδράσεις, τόσο τραπεζικών
στελεχών όσο και βουλευτών της αντιπολίτευσης, που ζητούν από το οικονομικό
επιτελείο της κυβέρνησης να ξεκαθαρίσει την εικόνα σε μια σειρά από κρίσιμα
θέματα. Κατηγορούν, μάλιστα, την κυβέρνηση και για αξιοποίηση μεθόδων
«δημιουργικής λογιστικής», προκειμένου να μειώσει το έλλειμμα του
προϋπολογισμού μέσα από τη μετοχοποίηση του Ταμιευτηρίου.

H αποτίμηση

H πραγματική αποτίμηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, αλλά και η τιμή διάθεσης
του ποσοστού που θα διαπραγματευθεί στη Σοφοκλέους, είναι το πρώτο «μέτωπο»
αντιπαράθεσης, αλλά και ερωτημάτων. Σύμφωνα με πληροφορίες και εκτιμήσεις,
αυτή τη στιγμή το T.T. «αξίζει» (λογιστική αξία) περίπου 1 δισ. ευρώ. Με
δεδομένο ότι η κυβέρνηση σχεδιάζει να το διαθέσει στο 1,4 – 1,6 της λογιστικής
του αξίας, η χρηματιστηριακή του αξία, όταν «μπει» στη Σοφοκλέους, εκτιμάται
κοντά στα 1,5 – 2 δισ. ευρώ. Και όλα αυτά, ενώ στο τέλος του 2004 το
χρηματοπιστωτικό ίδρυμα διαχειριζόταν καταθέσεις ύψους 9,28 δισ. ευρώ και
σήμερα διαθέτει δίκτυο 136 καταστημάτων ανά την επικράτεια, με ενεργητικό πάνω
από 10,5 δισ. ευρώ και 4,5 εκατ. καταθετικούς λογαριασμούς.

Με βάση τα δεδομένα αυτά, στελέχη της αντιπολίτευσης κατηγορούν την κυβέρνηση
ότι το «βγάζει στο σφυρί» και μάλιστα «έναντι πινακίου φακής» το Ταχυδρομικό
Ταμιευτήριο. Ακόμα και τραπεζικά στελέχη κρίνουν την αποτίμηση του 1,5 δισ.
ευρώ ιδιαίτερα δελεαστική για τα οικονομικά δεδομένα του Ταχυδρομικού
Ταμιευτηρίου. Με την κίνηση αυτή – και αν τελικά διατεθεί το 25% του
Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου – η κυβέρνηση υπολογίζει σε έσοδα της τάξης των
400-500 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 30% του Προγράμματος
Αποκρατικοποιήσεων για το 2006, το συνολικό ύψος του οποίου ανέρχεται στο 1,6
δισ. ευρώ.

Παράλληλα, ερωτήματα, αλλά και αντιδράσεις έχει προκαλέσει η βιασύνη της
κυβέρνησης να προχωρήσει σε ανταλλαγή «πακέτων», ύψους 10% του μετοχικού
κεφαλαίου, ανάμεσα στα ΕΛΤΑ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, λίγο πριν το T.T.
περάσει το «κατώφλι» της Σοφοκλέους. Καθώς η αξία του T.T. είναι υψηλότερη από
εκείνη των ΕΛΤΑ, αυτά θα κληθούν να πληρώσουν περί τα 180 εκατ. ευρώ,
προκειμένου να αποκτήσουν το 10% του T.T, ποσό που η κυβέρνηση σχεδιάζει να
διαθέσει για την κάλυψη του ελλείμματος του προϋπολογισμού. Μια πρακτική που –
σύμφωνα με την κριτική στελεχών της αντιπολίτευσης – ισοδυναμεί με
«δημιουργική λογιστική» και αφήνει τη χώρα έκθετη στους ελέγχους της
Ευρωπαϊκής Επιτροπής, με απρόβλεπτες συνέπειες. Και αυτό, την ίδια στιγμή που,
με αφορμή αντίστοιχες πρακτικές, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης
προχώρησε στη δημοσιονομική απογραφή με τις γνωστές, αρνητικές συνέπειες για
την ελληνική οικονομία.

Στο… βάθος, πώληση

Ενδεικτικό, πάντως, είναι το έντονο ενδιαφέρον που εκδηλώνουν για το T.T. οι
περισσότεροι από τους Έλληνες τραπεζίτες, αλλά και αρκετοί ξένοι στην
περίπτωση που η κυβέρνηση αποφασίσει να διαθέσει επιπλέον ποσοστό, αλλά και τη
διοίκηση του T.T. σε στρατηγικό επενδυτή.

Μια εξέλιξη που κατά καιρούς έχουν προαναγγείλει κυβερνητικά στελέχη, εφόσον η
εισαγωγή στη Σοφοκλέους στεφθεί με επιτυχία και η χρηματιστηριακή αξία
αυξηθεί.

Υπεραξία 1 δισ. ευρώ

Εξάλλου, σημαντικές ανακατατάξεις στον χάρτη του ελληνικού τραπεζικού
συστήματος θα φέρει, σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, η πώληση του Ταχυδρομικού
Ταμιευτηρίου, στην περίπτωση που πέσει στα χέρια άλλου, ελληνικού
χρηματοπιστωτικού ιδρύματος.

Το ίδιο θα συμβεί, αν πραγματοποιηθεί εισβολή ξένης μεγάλης τράπεζας που θα
αποκτήσει τον έλεγχο του T.T. Ενδεικτικό είναι πως, σύμφωνα με σχετική έρευνα
της Κάντορ, μέσω των συνεργειών και των άλλων ωφελειών η πρόσθετη αξία που θα
αποκτήσει η τράπεζα η οποία θα αγοράσει το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο εκτιμάται
σε 2,5 δισ. ευρώ, δηλαδή 1 δισ. ευρώ περισσότερο από την εκτιμώμενη αποτίμηση
του T.T. τη στιγμή της εισαγωγής του στη Σοφοκλέους.

«Προίκα»- μαγνήτης για τους υποψήφιους «γαμπρούς»

Το έντονο ενδιαφέρον των τραπεζιτών, που αναμένουν το επόμενο βήμα της
κυβέρνησης προκειμένου να «κονταροχτυπηθούν» για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο,
είναι απολύτως φυσιολογικό. Και αυτό, διότι η τράπεζα που θα το αγοράσει, θα
αποκτήσει ένα εκτεταμένο δίκτυο σε όλη την Ελλάδα, το οποίο μπορεί να
αναβαθμίσει τεχνολογικά και να προσαρμόσει στα δικά του πληροφορικά συστήματα
χωρίς ιδιαίτερο κόστος, αφού το T.T. δεν διαθέτει ανεπτυγμένα τέτοια
συστήματα. Επίσης, οι επισφάλειες είναι σχεδόν μηδενικές, καθώς το Ταχυδρομικό
Ταμιευτήριο δεν έχει χορηγήσει πολλά δάνεια. Παράλληλα, το T.T. αποτελεί μία
τεράστια λίμνη ρευστότητας, λόγω της μεγάλης αξίας των καταθέσεων που
διαθέτει. Αυτό σημαίνει, για την τράπεζα που θα το πάρει ότι θα έχει στη
διάθεσή της μεγάλη ρευστότητα με μικρό κόστος (όσο το επιτόκιο καταθέσεων),
ώστε να χορηγεί δάνεια.

Μάλιστα, με μια σειρά από κινήσεις, το τελευταίο διάστημα, το T.T. έχει
διευρύνει την πελατειακή του βάση, προσφέροντας ακόμα καλύτερη «προίκα» για
τους υποψήφιους «γαμπρούς». H αύξηση της μέγιστης διάρκειας των στεγαστικών
δανείων σε 40 χρόνια, η μείωση των επιτοκίων στην καταναλωτική και στεγαστική
πίστη, αλλά και η διάθεση πιστωτικών καρτών με ονομαστικό επιτόκιο 9%, ήταν
κινήσεις που προσείλκυσαν πελάτες στο γκισέ του T.T. Προκάλεσαν όμως και την
αντίδραση τραπεζιτών που έκαναν λόγο για κινήσεις εντυπωσιασμού, με αρνητικά
οικονομικά αποτελέσματα, μόνο και μόνο για να αυξήσει το T.T. το πελατολόγιό
του εν όψει της πώλησής του.